更新版 1-中國央行：人民幣跨境使用將促使貨幣政策從數量型向價格型轉變

(修正第五段中拼寫錯誤)
* 貨幣政策要從數量型為主向價格型為主轉變--央行副行長
* 將進一步發揮利率的調節作用
* 已建立人民幣跨境流動宏觀審慎管理框架
* 將積極推進人民幣資本項目可兌換

(新增評論、細節和背景)
路透北京10月20日 - 人民幣國際化對於中國貨幣政策的影響愈發明顯。中國央行副行長胡曉煉稱，在人民幣跨境使用的條件下，貨幣政策要從數量型為主向價格型為主轉變，利率的調節作用將進一步發揮。

央行網站周一刊登她在跨境人民幣業務五周年座談會上的發言表示，人民幣跨境使用，使得國際國內經濟金融的聯繫和互動更為密切，更加市場化的、具有前瞻性的宏觀審慎管理方式需要隨之建立並完善。

"利率市場化和人民幣國際化，都會弱化貨幣政策和通脹、增長等政策目標之間的關係，所以都會影響到政策工具和目標的選擇。"招商證券宏觀經濟研究主觀謝亞軒對此解讀稱。

他舉例而言，人民幣國際化會使投放的貨幣流出境外，從而削弱數量型貨幣政策效果；同時人民幣跨境使用的風險也不能忽視，人民幣資金外流與其他幣種資金外逃一樣具有風險。

他認為，這也意味著貨幣政策調控手段應該向價格轉換，同時政策目標今後也應該更突出廣義幣值穩定、動態穩定等防風險的內容。這些與今年以來央行退出外匯市場干預、並綜合使用公開市場操作、PSL或SLF等工具來引導利率曲線都有呼應。

胡曉煉表示，宏觀管理上，中國已建立了人民幣跨境流動宏觀審慎管理框架，以人民幣賬戶為切入點，建立人民幣跨境收付信息管理系統，全面監測分析評估資金流動狀況，關注潛在系統性風險，注重從宏觀政策著眼維護整體穩定。

她並表示，要繼續完善金融監管協調機制，強化交叉性金融產品、跨市場金融創新等方面的協調，推進跨業、跨境監管合作。近年來，宏觀調控、金融監管、防範化解風險和應急處置等能力均有了明顯提高，這對未來防範和化解跨境人民幣業務發展過程中可能出現的風險將起到積極作用。

胡曉煉並稱，將積極推進人民幣資本項目可兌換，為跨境人民幣業務發展拓寬渠道。人民幣跨境使用起步于貿易結算，進而擴展到直接投資、融資，對證券投資領域等未實現完全可兌換的跨境人民幣業務審慎、分步推進，並適度採取準入、額度等風險管控措施。

人民幣國際化重心似乎正從以往的注重提升離岸人民幣資產規模，轉向集中推進區域投資合作。這除了與國際上"去美元化"需求一拍即合外，在美聯儲加息預期、美元升值背景下，也滿足了新興市場國家為資本外逃做好準備的需要，並為提振人民幣投資需求打下基礎。

(發稿 謝衡/李然; 審校 張喜良/黃凱)
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