儘管預期今年晚些時候石油市場將趨緊,但對沖基金經理和動量交易員繼續看空原油,並繼續拋售看漲押注。
十多年以來,投資組合經理目前最看空原油期貨和期權,這是因為經濟擔憂和美國債務上限談判陷入僵局,二者蓋過了基本面。這些基本面因素現在對油價更加有利,此前OPEC+最近一次宣布減產,有人預測石油市場將在今年年底前出現不斷擴大的短缺。
不過,近期的經濟擔憂和日益加劇的衰退擔憂,再加上債務上限事件,決定了基金經理在截至5月16日的最新報告周中的倉位,其根本沒有反映出市場趨緊的預期。
根據市場估計,在最重要的石油期貨和期權合約中,對沖基金的頭寸顯示出自2011年以來最看空石油的情緒。
原油期貨和期權的拋售始於4月中旬,當時OPEC+推動的油價上漲讓位於重燃的宏觀經濟擔憂。
交易員預計經濟將出現衰退,而美國銀行業動蕩、提高債務上限協議的最後期限即將到來,以及亞洲經濟復蘇的零散跡象也打壓了市場人氣。
此外,由於利率上升和消費者的商品需求下降,貨運和工業活動放緩,今年美國柴油需求和價格走弱。油價連續四周下跌,創下自2021年11月以來最長的周度連跌后,上周首次錄得周度上漲。但基金經理們繼續拋售原油合約。
荷蘭國際集團策略師Warren Patterson和Ewa Manthey周一表示:「ICE布油上周上漲1.9%,交易價格超過75美元/桶。儘管如此,投機者仍然對市場持負面態度,在上一個報告周ICE布油的凈投機多頭減少了6020手,截止上周二至106722手。這是投機者今年持有的最小頭寸。深入研究數據就會發現,這是由多頭平倉推動的,而空頭總頭寸相當可觀,達到94880手。」
盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在評論交易員承諾報告時表示,在截至5月16日的一周內,原油拋售延續至第四周,WTI原油和布油的凈多頭頭寸(看漲與看跌押注之間的差額)再減17600手,至26.7萬手左右。
凈多頭目前接近3月中旬銀行業危機爆發后的低點,就在OPEC+出人意料地宣布進一步減產之前。
Hansen表示,ICE汽油凈空頭頭寸減少,是由於煉油廠利潤率有所改善,而交付至紐約港的ULSD基準柴油期貨在前幾周陷入凈空頭頭寸后,又恢復至凈多頭。
基金經理的悲觀情緒與投資銀行和預測人士的預期形成鮮明對比,後者認為,隨着時間的推移,市場將變得越來越緊張。
美國銀行預計,今年下半年油價將回升至每桶80美元以上,並可能繼續向每桶90美元上漲,原因是供應短缺加劇。
在最新的月度調查中,分析師還預計,受中國需求和OPEC+最新減產後市場收緊的推動,年底前油價將升至每桶90美元。
國際能源署(IEA)上周表示,過去幾周油價下跌與今年晚些時候預期中的市場趨緊形成對比,屆時需求將超過供應近200萬桶/天。
儘管有這些預測,但對沖基金經理們關注的是油價的近期驅動因素,所有這些都是看跌的——經濟衰退、債務上限和亞洲零散的復蘇。
OANDA高級市場分析師Ed Moya上周五表示:「亞洲經濟復蘇舉步維艱,這是油價反彈的剋星。」
布倫特原油連續日線圖
北京時間5月23日15:52,布倫特原油連續 報 75.81 美元/桶