FX168財經報社(香港)訊 隨着上週銀行業壓力引發華爾街動盪,人們指責一個熟悉的難題讓情況變得更糟:流動性不足。最近的避險熱潮引發了幾十年來一些最瘋狂的市場波動。
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)銷售和交易部門資深分析師魯伯納(Scott Rubner)計算出,過去兩週標普500指數期貨的交易便利度已暴跌88%。一個類似的指標顯示,美國國債期貨的流動性驟降83%。魯伯納已經研究資金流長達20年。
根據魯伯納的分析,這兩個指標都達到自2020年3月新冠大流行危機以來的最低水平。
隨着硅谷銀行(Silicon Valley Bank)的倒閉和美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)鷹派言論打擊了華爾街交易員,在不影響價格的情況下交易股票和債券的難度越來越大。
魯伯納在給客戶的一份報告中寫道:“過去20年來,我一直在跟蹤資金流動,一些資產類別的波動幅度之大令我感到震驚。有一些真正大規模的交易正在進行和風險轉移,轉移資產的成本很高。”
(圖片來源:高盛)
根據魯伯納的數據,10年期美國國債期貨的流動性,即令收益率變動1個基點的資金量,本月已從11.4萬美元降至1.9萬美元。
隨着擔憂從通脹轉向金融行業的潛在蔓延,從政府債券到黃金等避險資產受到追捧,巴克萊(Barclays Plc)的一項指標跟蹤顯示,這些資產創下有記錄以來的最大三日波動幅度。與此同時,地區銀行的股票價值在同一時期大跌20%以上。
涵蓋標普500指數中地區銀行板塊的SPDR S&P Regional Banking ETF週一大跌10%。上週五,該指數收市下跌4.4%,當時加州監管機構進行干預,正式關閉硅谷銀行,並將其置於聯邦存款保險公司(FDIC)的託管之下。道瓊斯市場數據顯示,SPDR S&P Regional Banking ETF週二反彈,但在跌至2020年11月以來的最低水平後,過去五個交易日跌幅仍超過18%。
截至週一的三個交易日,兩年期美國國債收益率下跌109個基點,爲1987年以來最大跌幅。與此同時,金價上漲,日元兌美元走強。巴克萊的數據顯示,這三日的波動幅度是至少1976年以來最大的。
(圖片來源:巴克萊)
黃金期貨週一收於五周高點,原因是硅谷銀行倒閉,美元走軟,美國國債收益率下降。自3月8日以來,最活躍的黃金期貨合約飆升5.2%。儘管美國總統拜登(Joe Biden)在硅谷銀行和Signature Bank破產後保證銀行系統仍然“安全”,但投資者仍大舉買入避險資產。週二黃金期貨小幅回落。
包括Stefano Pascale在內的巴克萊策略師在一份報告中寫道:“避險資產都出現了大幅Sigma波動,突顯轉向安全資產的趨勢。”