FX168財經報社(香港)訊 事實證明，押注美國通脹降溫和利率走低在2月份是錯誤的，投資者按下了各種資產的“賣出按鈕”。在剛剛過去的2月份，從股市到固定收益和大宗商品，幾乎所有資產都出現下跌，逆轉1月份的強勁漲勢。
投資者很難找到安全的“避風港”，他們不得不直面“暴風雨”的洗禮。2月份，高收益債券價格下跌1.4%，在美國主要資產中表現最好。其它資產表現更加慘淡，美國國債和標普500指數分別下跌約2.5%，投資級債券下跌3.2%，大宗商品重挫5%。
(圖片來源：彭博社)
2月主要資產幾乎“全軍覆沒”，這要歸咎於強於預期的經濟數據，迫使各類交易員放棄了全球主要央行即將結束貨幣緊縮的預期。
由於越來越多的人意識到政策制定者在未來幾個月可能會保持鷹派立場，投資者拋售幾乎所有的金融資產，以現金作爲安全資產。
PGIM Fixed Income多部門投資組合經理Lindsay Rosner說：“‘長期走高’的現實正在趕上來。最近的美國通脹數據給‘感覺良好’的反彈潑了一盆冷水，這就是總回報直線上升、息差收窄的趨勢開始消退的原因。”
這標誌着形勢從1月份開始發生大轉變，當時投資者大舉買入高風險資產，從不賺錢的科技股到比特幣，各種資產都被哄擡了起來。
週二法國和西班牙公佈的高通脹數據促使交易員加大了對歐洲央行(ECB)利率峯值的押注，首次升至4%。
數據顯示，由於食品和服務價格上漲，法國2月份調和CPI同比上漲7.2%，高於前值7%和市場預期的7%；西班牙2月調和CPI同比上漲6.1%，高於前值5.9%和市場預期的5.5%。這些數據引發了全球利率市場的拋售。
丹斯克銀行首席策略師Piet Christiansen表示：“市場尚未完全消化利率峯值的影響。利率峯值預期可能會上升，尤其是考慮到市場預期5月會議僅加息25至50個基點。”
與此同時，衍生品市場預計美國利率今年最高將達到5.4%，而僅僅一個月前還只有5%左右。債券投資者不再認爲美聯儲今年降息的可能性幾乎是“板上釘釘”的事。
政策預期的轉變打擊了固定收益市場，兩年期美國國債收益率躍升至2007年以來的最高水平。儘管更強勁的數據(尤其是美國勞動力市場數據)緩解了人們對經濟即將衰退的擔憂，但這種風險仍然存在，至少在債券交易員中是這樣。
就連經常被吹捧爲通脹對衝工具的大宗商品也難逃加息的影響。油價在過去的9個月中有8個月出現下跌，在2月，WTI原油期貨價格累計下跌約2.3%。
黃金則出現自2021年6月以來的最差表現。2月份現貨黃金下跌101.59美元，之前三個月金價曾因有跡象顯示美聯儲將開始放慢緊縮步伐而上漲。不過，近期政府跟蹤成本的數據上升、以及住宅銷售和就業數據均強化對美聯儲加息的預期。
(現貨黃金月線圖 來源：彭博社)
在經歷過1月份的強勁反彈後，美國股市2月慘淡收官。標普500指數連續三週下跌，2月份的跌幅幾乎抹去1月漲幅的一半。
2月，道指累計下跌4.2%，標普500指數下跌2.6%，納指下跌1.1%。由於經濟和通脹數據均超出預期，投資者不得不開始重新設定對美聯儲將把利率上調到多高水平的預期。
安聯投資管理公司分析師Johan Granhn表示：“市場期望一系列經濟數據均表明形勢迅速惡化，迫使美聯儲轉向或停止行事，或比預期更早地開始降息。美聯儲的定力比投資者的要強得多，所以‘不要和美聯儲作對’這句話再次靈驗了，時至如今，試圖這樣做仍然是一個錯誤。”
在2月份，2年期和10年期美國國債之間的收益率曲線倒掛程度擴大至40年來最嚴重的程度。收益率曲線是一個廣受關注的潛在經濟衰退指標。
Horizon Investments投資組合管理主管Zachary Hill表示：“2月份的價格走勢似乎主要受到美國短期利率預期變化的推動。更好的增長前景不是退出的好理由，但在我們今年年初的背景下，人們對美聯儲的政策轉向持樂觀態度，以及對防禦性頭寸構成挑戰的低質量反彈，我們本月看到的回調對我們來說似乎是健康的。”
私人財富公司G Squared Private Wealth創始合夥人兼首席投資官Victoria Greene在一份報告中寫道: “1月份給予的東西，2月份就被拿走了。財報季即將結束，因此未來幾周我們將更多地受到經濟數據的推動。如果它和我們本週得到的數據一樣，那就不好玩了。”
瑞銀外匯策略師Vassili Serebriakov表示：“市場對美聯儲進行重定價，現在他們認爲今年終端利率將會更高，降息空間會更小。”
芝加哥商品交易所利率觀察工具FedWatch顯示，市場預計美聯儲在3月份迴歸50個基點加息幅度的可能性已升至23%，同時預計美國聯邦基金利率目標將在9月達到5.40%的峯值。
美國銀行全球研究部在最新報告中稱，美聯儲可能將利率上調至近6%，原因是美國強勁的消費者需求和緊張的勞動力市場將迫使美聯儲在更長時間內對抗通脹。
市場正在等待3月10日和3月14日的美國2月非農和消費者物價指數(CPI)數據，兩者都可能對美聯儲利率決策產生影響。
