12月13日,市場分析師Irina Slav撰文稱,亞洲已經放鬆了疫情封鎖措施,G7石油價格上限以及OPEC+未達到其產量目標,這對原油來說是利好。但是在12月初,機構買家仍在拋售原油期貨。
過去幾周,油價出現了一些好消息:亞洲正在放鬆其疫情封鎖政策,G7和歐盟對俄羅斯實施了價格上限和禁運,OPEC+再次低於其200萬桶/天的產量目標。然而,這些都不足以刺激機構交易員開始購買石油。相反,據市場分析師John Kemp稱,大型交易商繼續是凈賣家,他每周跟蹤六個交易最多的原油和燃料合約的交易餘額。他們似乎太害怕即將到來的經濟衰退,而不敢成為買家。
波士頓諮詢公司(Boston Consulting Group)最近的一項調查發現,絕大多數銀行家和機構交易員一樣,預計美國和加拿大明年將出現衰退。《美國銀行家》援引的調查顯示,經濟衰退不僅會出現,而且會持續很長時間。
不過,調查還發現,樂觀的一面是,人們預計經濟將出現溫和衰退。然而,無論是溫和還是嚴重,經濟衰退對石油需求總是不利的,這可以解釋交易員的態度以及由此產生的價格波動。其中包括購買力下降,導致支出減少,從而降低對石油的需求。
然而,亞洲正在重新開放經濟,無論北美大部分地區是否出現衰退,這都是一個強勁的看漲因素。事實上,根據美國銀行的說法,如果亞洲某些國家如其暗示的那樣重新開放經濟,油價可能會大幅上漲。如果亞洲重新開放經濟,同時美聯儲在努力遏制通脹方面改變策略,那麼價格漲幅將更高。
美國銀行分析師周一在一份報告中表示,如果亞洲經濟繼續恢復正常,布倫特原油可能會上漲23%,但「隨着利率曲線現在完全倒轉,布倫特原油可能需要美聯儲的轉向來扭轉局面。」
美聯儲一直在積極應對通脹失控的問題。美聯儲最初認為通脹失控是暫時現象,但後來又承認,除非美聯儲自己採取行動,否則通脹將持續走高。因此,美聯儲開始提高利率,這立即引發了對經濟放緩甚至滯脹的擔憂。
事實上,美聯儲今年迄今已加息6次,而且幅度不小:75個基點是其一貫的加息速度,但據英國《金融時報》報道,本周將宣布的今年最後一次加息可能會更低,這標志著一定程度的放鬆,儘管抗擊通脹的鬥爭並未結束。
順便說一下,英國《金融時報》還在經濟學家中做了一項關於衰退預期的調查,高達85%的人表示,他們確實預計明年經濟會放緩,這進一步證明,大多數市場觀察人士和參与者對近期的前景並不樂觀。
然而,正如摩根大通首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)最近在接受採訪時指出的那樣,隨着經濟衰退的展開,石油的基本面仍然相當看漲。他指出,新石油生產長期投資不足,這「將在兩到三年內對你造成傷害」。這是完全可以預測的,但不是今天。
因此,在當前的經濟環境下,謹慎行事當然是有道理的。美國銀行對油價的預測是基於兩個大的「如果」,儘管來自亞洲的跡象令人鼓舞,但來自美聯儲的跡象——更多的加息——在短期內緩和了任何對油價的樂觀情緒。
除非俄羅斯決定開始減產以應對價格上限或像Keystone關閉這樣的另一次停電,否則隨着2022年接近尾聲,石油可能會保持相對穩定。
(布倫特原油主力合約日線圖)
北京時間12月14日14:41,布倫特原油主力合約價格報80.50美元/桶。