本周美原油重新走低，跌幅達10%左右，是今年4月1日當周以來的最大跌幅。布油也同步下跌，跌幅約10.20%。年底，世界主要經濟體都在放緩，需求前景受到衝擊，濃重的悲觀情緒籠罩市場。截至發稿，NYMEX原油期貨下跌10.15%至72.03美元/桶；ICE布倫特原油期貨下跌10.49%至76.43美元/桶。兩市盤中均創去年12月份以來的新低，分別至71.10美元/桶和75.74美元/桶。
供給端
1、美國原油庫存降低，成品油庫存卻反增，加劇了需求憂慮，利空油價
美國能源情報署（EIA）公布，截至12月2日當周原油庫存減少518.7萬桶，而前一周達到1258萬桶的可觀降幅。 在EIA公布報告的前一天，美國石油協會（API）估計，截至12月2日的當周原油庫存將再次下降642.6萬桶。
與此同時，EIA還報告稱，截至12月2日的當周，汽油庫存增加，中間餾分油庫存再次上升。 截至12月2日當周，汽油庫存增加532萬桶，平均日產量910萬桶，而前一周增加276.9萬桶，日產量為940萬桶；EIA估計中間餾分油上周庫存增加615.9萬桶，日產量為530萬桶，而前一周庫存增加354.7萬桶，日產量為530萬桶/天。
今年到目前為止，美國戰略石油儲備（SPR）中的原油下降了近32倍，為2.06億桶。 目前，SPR的原油儲量是1984年2月以來最低的。 美國能源部在截至12月2日的一周內從SPR中釋放了210萬桶石油，使得SPR中僅剩3.87億桶。
2、歐盟禁運俄油以及G7油價上限生效，石油供應暫無變化
歐盟和美國都同意有45天的過渡，期間各方仍然可以合法購買原油，前提是在2023年1月19日之前交付到最終目的地。 市場相信在這段過渡期內，俄羅斯與歐盟G7雙方將彼此達成默契，都希望平穩過渡。一方儘可能多的賣，另一方儘可能多的買，誰都不願意麵對一個沒有確定性的未來。因此，近期俄羅斯海運出口和產量並沒有下降。
值得記住的是，俄羅斯曾表示它不會向執行價格上限的國家出售石油。 預計在過渡期之後，俄羅斯產量將會相應下降，加上其主動對一些國家收緊出口，市場供應將趨緊。
3、上周日OPEC+會議未出台新的減產政策，緩解了供應緊張情緒
上周日OPEC+舉行會議，會議並未達成進一步減產的新協議，只是延續10月份達成的、從11月開始實施的每天減產200萬桶的產量計劃，這讓市場鬆了口氣。由於多數OPEC+國家未能實現產量配額目標，因此實際減產為100萬桶/天。
沙特能源部長Abdulaziz bin Salman11月早些時候表示：「OPEC+目前減產200萬桶/天的計劃將持續到2023年底，如果需要採取進一步的減產措施來平衡供需，我們隨時準備干預。」鑒於此，不能排除OPEC+未來繼續推出減產新舉措的可能性。
需求端
1、美國強勁的經濟數據成為國際油市反向指標
上周五公布的美國11月非農就業報告數據依然強勁，其中工資增長強勢不減，市場對通脹不那麼樂觀了，因為人們普遍認為工資大幅上漲將轉化為更高的服務業通脹。而美聯儲主席鮑威爾上周三曾強調稱，工資對服務業通脹至關重要。一些經濟學家指出，新的終端利率的區間上限看到5.5%，高於9月份預期的4.75%。
本周公布的美國ISM服務業指數顯示，該指數從10月份的54.4%小幅攀升至11月份的56.5%。ISM調查非製造業（或服務業）公司的採購和供應高管，而ISM指數衡量整體經濟的商業活動，高於50表示增長，低於50表示收縮。
美國11月服務業活動意外回升，就業反彈，挑戰了人們的預期，即在近期通脹出現回落跡象之際，美聯儲可能會放慢加息步伐和力度。這觸發了美聯儲可能會在更長時間內保持較高利率的紅色報警信號，增加了美國經濟衰退和能源使用減少的可能性。對美聯儲及其將要採取的利率舉措的宏觀經濟緊張情緒正在主導市場，因此美國強勁的經濟數據反而惡化了衰退情緒，加劇了需求擔憂。
2、中國疫情政策轉向顯示積極信號
鑒於奧密克戎病毒毒性的迅速減弱，在疫苗的保護下對於人們不再那麼危險，儘管其傳染性很強，但作為全球最大的石油進口國，中國的疫情政策相應地發生了根本轉變，放鬆了疫情封控限制，幅度之大對於全球石油需求是一個積極的信號。 數據顯示，中國11月份原油進口量同比增長12%，達到10個月來的最高水平，這充分證明了中國石油需求正在恢復這一事實。世界第二大經濟體中國的商業和製造業活動將重新活躍起來，引領全球經濟。
本周總結
從供給端來看，歐盟俄油禁運和俄油價格上限生效，以及OPEC+延續10月份的減產計劃暫時沒有影響市場供應。而美國原油庫存下降，成品油庫存反增，卻引發了需求擔憂，利空油價。
從需求端來看，美國仍然強勁的經濟數據使得市場更加擔憂美聯儲未來的緊縮舉措，提高了衰退預期，從而進一步打壓了需求預期；而中國的疫情政策轉向帶來了需求恢復的積極信號，成為近期市場唯一的亮點，雖然利好油價，但在近期市場濃重的悲觀陰霾之下引領作用暫時不顯。
由於所有主要經濟體基本上都在放緩，原油需求前景受到衝擊。本周華爾街主要銀行在行業會議上發出警告稱，經濟將面臨嚴峻的逆風，這無疑渲染了悲觀情緒，造成金融市場的情緒惡化。此外，由於市場波動性和不確定性較高導致石油交易商和投機者在年底逃離市場，石油期貨市場的結構顯示出全球石油需求疲軟和短期供應充足的跡象，這些都對悲觀的市場情緒起到了推波助瀾的作用。
