12月日,瑞士信貸分析師Zoltan Pozsar表示,在「難以想象的宏觀場景」出現的一年裡,如果俄羅斯以黃金換原油來回應G7的油價上限,金價上漲一倍至每盎司3600美元並非不可能。
他在給客戶的一份報告中表示,除非俄羅斯決定在制裁的情況下接受黃金換石油,否則年底貨幣市場流動性短缺的可能性不大。
他在一份題為《石油、黃金和LCLo(SP)R.》的報告中說,雖然這一結果聽起來可能不太現實,但考慮到今年發生的一些地緣政治和宏觀經濟意外,這並不那麼牽強。
在這種場景里,俄羅斯總統普京對最近推出的每桶60美元的油價上限的回應是,要求以一克黃金換兩桶原油。
Pozsar說,按照目前的市場價格,俄羅斯石油每桶60美元的上限相當於一克黃金的價格。這裏本質上發生的情況是,美國將俄羅斯的石油出口鎖定在這個價格上,而作為回應,俄羅斯則將其鎖定在一克黃金上。而這將發生在美國正努力用廉價石油補充其戰略儲備的時候。
他指出,在這個例子中,「對俄羅斯石油,美元被有效『重估」。但如果西方想討價還價,俄羅斯可以提供一個西方無法拒絕的條件:『一克換更多。' 如果俄羅斯以一克黃金換取兩桶石油來反擊60美元的價格挂鉤,金價就會翻倍。」這就是金價能從目前的每盎司1794美元升至每盎司3600美元的原因。
他描述說:「俄羅斯不會生產更多的石油,但會確保有足夠的需求,不會關閉生產。它還將確保更多的石油通過印度去到歐洲,而不是美國。最重要的是,黃金從1800美元上漲到接近3600美元,這將增加俄羅斯黃金儲備的價值,以及俄羅斯國內和一系列非洲國家的黃金產量。」
但對於參与期貨市場的銀行來說,金價翻倍將是一個問題,因為大多數人都認為,政府不會再用大宗商品來支付商品。
Pozsar寫道:「在紙黃金市場上活躍的銀行將面臨流動性短缺,因為所有在大宗商品上活躍的銀行往往都在做多場外(OTC)衍生品應收款項,用期貨(一種不對稱的流動性頭寸)進行對沖。這是一個我們沒有充分考慮的風險,也是一個可能會使即將到來的年底轉折複雜化的風險,因為金價的急劇波動可能迫使儲備(從o/n RRP設施到銀行)的意外調動,以及資產負債表(SLR)和風險加權資產的擴張。這是我們在年底前後最不需要的東西。」
周一,俄羅斯海運石油的價格上限開始生效,它正在由G7、歐盟和澳大利亞來執行。世界第二大石油出口國俄羅斯回應稱,即使不得不減產,它也不會接受價格上限。
現貨黃金日線圖
北京時間12月8日10:54,現貨黃金報1783.27美元/盎司