摩根士丹利在上周五在一份報告中表示，2023年全球石油市場將面臨七大不確定性。該公司的基準情境預計在明年一季度末之前，石油市場的供應將略微過剩，在第二季度將恢復平衡，隨後在明年下半年將出現供應緊缺，從而給油價帶來上行動力，預計明年底布油將升至110美元。
大摩分析師表示，明年石油市場的命運，在很大程度上將取決於七大關鍵領域的不確定性，包括：
航空業的復蘇情況、中國的需求狀況、歐盟對俄油的禁運制裁、柴油供應的緊張程度、美國頁岩油氣的前景、戰略石油儲備(SPR)釋放的結束以及能源行業的資本支出。
在航空業復蘇方面，大摩分析師表示，目前全球航空燃油消耗量仍比2019年的水平低約200萬桶/天，他們預計其中很大一部分將在未來幾年內恢復。
在中國市場的需求方面，摩根士丹利認為，受疫情影響，中國目前的石油需求仍比2020/21年度的水平低約100萬桶/天。然而該公司預計，明年一季度之後中國的石油需求將開始復蘇。
此外，歐盟對俄油的禁運制裁也將是關鍵。摩根士丹利表示，10月份歐盟每天仍從俄羅斯進口約240萬桶石油。未來幾個月，不僅俄羅斯需要尋找其他買家，歐盟也需要尋找其他供應商。儘管其中有很大一部分或許能夠找到新的購銷渠道，但兩邊的進展也都可能不會很順利、不會很迅速。
隨着柴油庫存不斷減少，本月早些時候柴油價格相對於汽油和原油的溢價已經達到了創紀錄水平。摩根士丹利預計，由於失去俄羅斯的供應，接下來全球柴油供應也可能仍然吃緊。
而在油井性能和鑽井庫存深度方面，美國頁岩油產量也令人擔憂。
摩根士丹利還預計，在經歷了史無前例的美國戰略石油儲備釋放——自3月以來日均80萬桶后，戰略石油儲備的釋放可能在未來幾周內停止。
最後，未來能源行業的資本支出仍然是一個決定性的話題。大摩表示，資本支出真正合適的水平究竟在哪，很難具體估算。但在目前水平上，資本支出不足以滿足長期需求的風險是存在的。
大摩分析師總結稱，「如果我們上述對每一種情況的基本預期都實現了，它們往往會對價格產生正面影響。而如果我們預測錯了，市場將會大致保持現狀，這將是中性的。目前，石油市場面臨著宏觀經濟的不利因素。然而，展望2023年，這些因素最終會使價格向上傾斜。」
對於油價明年的具體預測，摩根士丹利研究部在上周發佈的2023年戰略展望中預計，油價明年的表現將超過黃金和銅，全球基準的布倫特原油價格將在2023年底達到每桶110美元。
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