24K99訊 法國興業銀行市場分析師稱，2023年美國出現的溫和衰退將迫使美聯儲在明年第二季度轉向。
這家法國銀行周四(11月24日)表示，將在新年前對其多資產投資組合進行一些重大調整，與股票和大宗商品相比，該行對主權債務的權重更大。該行還表示，將把現金頭寸降至零。
“總體而言，預期回報應該比2022年更積極，尤其關注美國國債、新興市場和信貸。美國技術仍處于風險之中，而中國資產則乏善可陳。”“我們認為，美聯儲即將轉向的明確前景提供了增加廉價優質信貸的機會，并強有力地調整我們的戰略，轉向從未對沖的本幣債券到(主要是)非中國的亞洲股票等廉價的新興市場資產。”
至于聯邦基金利率將升至多高，經濟學家們說，市場預期接近5%的最終利率是合適的。他們補充說，這將使實際利率升至1.5%至2%。
分析師們表示:“我們認為，在實際聯邦基金利率穩穩處于正區間之前轉向將是一個政策錯誤，并將引發更大的波動。”
隨著法國興業銀行增加對政府和企業債務的敞口，它也將大宗商品的持倉比例從9月份的10%小幅降至9%。黃金仍是其大宗商品頭寸中最大的一部分，但已從9月份的7%降至6%。
分析師們表示，他們繼續將黃金視為對沖風險的工具。
“在一輪此類政策收緊之后，系統性風險是一個普遍特征，”分析師們表示。“在我們看來，持有黃金和瑞士法郎有助于穩定投資組合的波動性。”
盡管該行繼續持有黃金頭寸，但仍對明年的金價持相當悲觀的態度。這家法國銀行預計，到明年第三季度，黃金均價將降至1500美元/盎司。不過，預計黃金價格隨后將回升，到第四季度，平均價格將在1650美元/盎司左右。
這家法國銀行預計，到2024年黃金價格將持續改善，預計年均金價將在1800美元/盎司左右。分析師們還預測，到2025年，金價將進一步攀升至1900美元/盎司。