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國信期貨早評:歐美經濟衰退油價震蕩偏弱,美豆大幅回落

商品&期貨 2022年11月17日 11:20
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國債:貨幣需求回升,多單暫離;

在事件層面上,近期利好不斷。衛健委發佈優化防疫防控措施,防止地方「層層加碼」,有利於經濟活動顯著提升。金融當局方面,支持房地產融資,房地產行業貨幣需求有望快速回升。央行貨幣供給方面,受到流動性充足影響,央行公開市場操作仍然穩定,短期貨幣需求預期衝擊導致利率回暖,多單暫離。

股指:事件緩和,股指多單輕倉;

隨着國內衛健委發佈防疫防控優化二十條,地方政府在執行上有了參考的標準,防止「層層加碼」,近期新冠病例也顯著增加。社會活動有明顯好轉的預期。旅遊、餐飲等受到疫情影響的行業獲得資金追捧。美中元首會晤釋放積極信號,金融對房地產金融支持也較為積極,市場信息相對樂觀,股指多單輕倉。

鋅鎳:宏觀情緒緩和,鋅鎳逢高做空;

周三晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.7%。歐洲電力價格繼續下行,能源危機對鋅價支撐減弱。國內鋅精礦供給趨向寬鬆,11月精鍊鋅產量環比增加。需求端,鍍鋅、氧化鋅開工率上行,壓鑄鋅合金開工率下行。在現貨市場,鋅價高企,下游企業整體採買謹慎,貿易商間交投為主。庫存方面,LME庫存略有增加,國內上期所庫存處於超低位置且繼續下行,社會庫存本周略有增加。昨晚宏觀情緒對工業品影響有所消退,鋅當前估值偏高,短線可以逢高做空。

周三晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌3.58%,LME鎳暴跌8.9%,收盤於26910美元/噸。基本面來看,鎳鐵方面,成本支撐鎳鐵企業挺價。需求端,當前不鏽鋼價格下,企業生產利潤被壓縮,不鏽鋼累庫,供需形勢有所走弱。合金方面,民用合金已進入淡季疊加高鎳價影響需求再次下移。硫酸鎳方面,供需兩旺局面持續。近期外盤鎳價大漲大跌,LME鎳流動性較差,價格容易被資金操縱,建議外盤參与者注意風險,盡量選擇規避。就基本面來看,鎳價當前估值偏高,建議逢高做空。

貴金屬:零售銷售超預期 金銀震蕩運行;

周三晚間,COMEX黃金期貨下跌0.1%報1775.8美元/盎司,COMEX白銀期貨上漲0.1%報21.524美元/盎司。國內夜盤方面,滬金2302主力合約報406.94元/克,上漲0.18%;滬銀2212主力合約報4902元/千克,下跌0.41%。美國10月零售銷售環比升1.3%超市場預期。美聯儲理事沃勒表示支持12月加息50bp,隔夜金銀震蕩運行。繼CPI年中見頂后,10月核心CPI見頂回落,那麼緊縮預期最強的時候亦基本確認過去。另外,10年期-3月美債利差步入倒掛后仍持續擴大,反映市場衰退預期。中期選舉后民主黨控制參議院,共和黨大概率控制眾議院,將約束未來財政刺激的空間,但目前看仍有不確定性。隨着後續增長和通脹博弈加劇,貴金屬上漲趨勢已逐漸明朗,白銀在光伏需求提振下,則因低庫存受到更多商品屬性的支撐。近期市場預期緩和已較為充分,短線不建議追多。關注黃金1680美元/盎司和白銀19.8美元/盎司附近支撐的逢低買入機會。

花生:油廠到貨減少 花生大幅下跌;

周三,花生期貨大幅下跌。主力合約PK2301午後下跌明顯,收10734,較上一交易日跌1.63%,減倉0.3萬手,持倉11萬手。油廠方面,油厂部分到貨量有所減少,不過整體仍有收購意願,產地價格受到一定支撐。下游南方批發市場交易清淡,操作建議震蕩思路對待。

蘋果:產地成交不旺 蘋果維持震蕩;

周三,蘋果期貨維持震蕩。主力合約AP2301沖高回落,收8141,較上一交易日跌0.2%,減倉0.6萬手,持倉16萬手。山東地區主流成交價格變動不大;西北地區庫外貨已經基本結束,庫內少量報價交易,成交一般。目前庫外尚有部分余貨待銷,冷庫貨源成本較高,成交情況不見起色。操作建議震蕩偏空思路對待。

豆類:美豆油破位下行 美豆大幅回落;

周三CBOT大豆期貨收盤下跌,其中基準期約收低1.9%,因為豆油期貨下挫,南美一些農業產區有望迎來有利降雨。1月期約收低28美分,報收1429.25美分/蒲式耳。受此影響,夜盤連粕震蕩收低,市場低位震蕩,本周以來現貨、基差有所回落,但連粕受到成本以及油粕套利的支撐,市場下方支撐明顯。M2301合約關注4100-4150一線的支撐力度。短線交易為宜。

油脂:原油走低引發多頭離場 美豆油大幅下挫;

周三CBOT豆油期貨收盤下跌,其中基準期約收低3.8%,原油本周大幅回落,引發美豆油市場湧現了大量的獲利回吐盤。1月期約收低2.57美分,報收72.10美分/磅。受此影響,夜盤連豆油震蕩收低。

周三BMD毛棕櫚油期貨連續第三日下跌。地緣政治緊張局勢有所緩解,黑海協議有望續簽,有助於縮減風險升水。2月毛棕櫚油期約下跌42令吉或1.03%,報收4,024令吉/噸。夜盤馬棕油繼續下行。受此影響,國內連棕油夜盤低開低走。截止收盤P2301收7962,跌200(-2.45%)。

周三ICE加油菜籽期貨收盤下跌,其中基準期約收低1.4%,未能延續早盤的漲勢,因為芝加哥大豆及製成品走低帶來了比價壓力。1月期約收低12.20加元,報收882.40加元/噸。夜盤鄭菜油近強遠弱,1月合約較為堅挺,市場對於即將到港的菜籽流入商業領域的可能低於預期,此外地緣政治的不確定也對菜油有所支撐,當前菜籽油市場消息繁雜,不確定因素聚集,警惕多頭集中離場的風險,今日伴隨着國際原油價格的走軟,國際油脂跟隨回落,需求疲軟的油脂或跟隨國際油脂進行調整。短線操作為宜。

棉花: 美棉沖高回落 盤中升至七周最高;

技術性買盤支撐,但美元漲幅限制棉價上行。3合約下跌0.21美分/磅,跌幅為0.24%。投機客不斷減持空頭頭寸。美棉盤中大幅上漲。但是90美分遭遇較大阻力,基本面上美棉收穫進度快于同期,對於上方空間也有所制約。鄭棉高位震蕩。國內公檢速度有所增加,超過4萬噸/日。倉單註冊仍舊非常緩慢,對於棉價有所支撐。總體來看,追高不宜,基本面支撐較弱。建議短線交易為主。

白糖: 原糖沖高回落 印度出口違約憂慮持續;

原糖期貨盤中沖高至七個月高位,但尾盤動能衰竭,市場依舊擔憂出口違約。03合約下跌0.02美分/磅,跌幅為0.1%。印度出口第一批配額僅有600萬噸,並且由於價格走高,印度糖廠準備毀約。短期空頭回補提振糖價。但盤面已經積累超買能量,面臨調整可能。鄭糖高位波動。總體來看,短期內外價差支撐鄭糖價格,基本面上榨季初期青黃不接。但是5700元/噸之上糖價承壓將會逐步增加。操作上建議短線交易為主。

聚烯烴:市場僵持 盤面低位震蕩;

周三夜盤塑料2301收漲0.05%、PP2301收跌0.33%。中期看新線投產及檢修淡季,且進口窗口打開,供應壓力逐步增加,而年底需求季節性走弱,市場預期進入累庫。短期看石化緩慢去庫,下游工廠維持剛需,現實供應矛盾不大,在高成本及低估值背景下,成本端支撐仍存,盤面延低位震蕩運行,關注新裝置投產進度。建議短線交易。

PTA: 短期受油價影響較大;

周三夜盤TA2301收跌0.82%。終端紡服需求預期走弱,下游聚酯及織機開工下滑, PTA工廠亦有降負,短期通過減產平衡供需,但PTA新線投產在即,供應壓力逐步增加,聚酯庫存居高不下,基本面承壓運行,需求負反饋風險累積。成本來看,隔夜原油下跌,PTA加工費有所修復,成本支撐力度減弱。短期受油價及情緒影響較大,關注油價及聚酯減產。建議震蕩思路應對。

橡膠:膠價維持震蕩反彈;

夜盤滬膠RU2301上漲0.32%,報收於12670元/噸。前期交割品產量因膠水分流以及氣候異常等因素導致整體呈現明顯減產,但10月以後海南產區恢復正常,原料膠水釋放充裕,加工廠全乳生產積極性較高,全乳膠產量近1-2個月有所恢復。當前國內區域輪胎企業生產積極性穩步恢復,整體開工走高。個別廠家由於庫存儲備較低,開工較前期有所提漲。技術面,膠價RU2301或有望維持震蕩反彈格局。操作建議:多單持有。

原油:歐美經濟衰退 油價維持震蕩偏弱;

周三WTI原油下跌2.53%,報收於84.72美元/桶,國內原油SC2212夜盤下跌1.33%,報收於638.3元/桶。上周美國原油出口量增加,進口量減少,原油凈進口量驟降,加之煉油廠開工率上升,商業原油庫存大幅度減少,然而汽油和餾分油庫存增加。美國能源信息署數據顯示,截止2022年11月11日當周,包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量8.27474億桶,為2021年3月份以來最低,比前一周減少950萬桶;美國商業原油庫存量4.35355億桶,比前一周下降540萬桶;美國汽油庫存總量2.0794億桶,比前一周增長221萬桶;餾分油庫存量為1.07383億桶,比前一周增長112萬桶。歐美經濟衰退跡象越來越明確,可能導致全球對原油需求大幅下降。技術面,油價短期或維持震蕩偏弱。操作建議:震蕩偏空思路操作。

鐵礦石:壓力顯現 震蕩回落;

周三夜盤鐵礦石震蕩回落,經過連續上行,鐵礦石面臨重要壓力,震蕩回落。情緒面,國內對地產強勢利好刺激有所回落。產業端,終端需求在情緒帶動下有所回暖,鐵礦石現實需求仍弱,鋼廠悲觀減產,鐵水產量繼續回落。當前宏觀情緒引導盤面,操作上建議謹慎操作。

焦炭焦煤:市場情緒擾動 雙焦小幅回調;

周三夜間,焦炭2301高位開盤,震蕩下行,報收2738,下跌25,跌幅0.9%。焦企虧損擴大,暫無提產意願,開工率周環比持續下降,焦炭日均產量下滑。鋼廠方面高爐虧損,鐵水產量下降,但廠內原料庫存偏低,按需補庫為主。期貨盤面震蕩運行,建議短線操作。

周三夜間,焦煤2301高位開盤,震蕩偏弱運行,報收2134,下跌25,跌幅1.16%。礦方開工率周環比上行,焦煤供應表現寬鬆。下游虧損,焦企與鋼廠開工均有下滑,但下游原料庫存偏低,有一定補庫空間。供需轉弱,盤面受市場情緒擾動,小幅回調,建議短線操作。

螺紋鋼:遇阻回落 期螺觀望;

螺紋鋼期貨主力周三夜盤下跌0.88%至3696元/噸。昨日上海鋼聯貿易商成交17.73萬噸。宏觀面來看,美國CPI增幅弱於預期,加息接近尾聲;國內發佈《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》、 《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》、 《關於進一步完善政策環境加大力度支持民間投資發展的意見》政策面轉暖。江蘇、山東、河北限產再起。上周上海鋼聯建材成交均值16.7萬噸,同比回落7.6%。宏觀雖然轉暖,但螺紋鋼供需仍然偏差。建議投資者觀望為主。

鐵合金:供需存隱憂 鐵合金觀望為主;

錳硅:周三夜盤黑色系商品回落。目前從原料來看,錳礦庫存偏高,但錳礦成本亦高。從生產來看,錳系協會倡議減產50%,但上周產量仍然攀升。(11.10)Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本:開工率(產能利用率)全國59.89%,較上周增2.15%;日均產量27916噸,增540噸。美國CPI增幅趨緩,加息趨緩,國內政策面支持經濟發展,但地產數據再創低點。建議觀望為主。

硅鐵:周三夜盤黑色系商品回落。硅鐵產量略有減少,(11.10)Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本:開工率(產能利用率)全國42.16%,較上期降2.34%;日均產量14926噸,較上期降1025噸。政策面轉暖,建議觀望為主。

國信期貨公司授權文本由「專註期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站」:【一期貨 www.1qh.cn】轉發

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