24K99訊 貴金屬與大宗商品本周迎來一場空頭一場夢，美聯儲加息打壓金價在周末來臨前，跌宕至10月最低點且周線挫逾3%，銀銅鉑鈀周五終場全數收黑，周線僅銅期貨收高。全球經濟前景挫傷需求預期原油下跌，WTI油價3周來首次挫低。
揮別低通脹時代：美國PPI、CPI重磅落地
周四(10月13日)公布的高于預期的消費者物價指數(CPI)清醒地提醒投資者，高企的通脹數據需要一段時間才能降溫。9月份CPI同比上漲8.2%，高于8.1%的預期。9月份CPI環比上漲0.4%，是預估0.2%的兩倍。盡管美聯儲今年迄今已五次加息，其中包括連續三次加息75個基點，但通脹仍未能降溫。
剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI環比大幅上漲0.6%，經濟學家此前預計上漲0.4%；核心通脹率較上年同期上升6.6%，為1982年8月以來的最大12個月漲幅。報告指出，隨著食品、住房和醫療成本上升超過能源價格下跌的速度，通貨膨脹的威脅正在加劇，并滲透到整體經濟中。報告說，汽油價格上個月下跌4.9%，整體能源指數下跌2.1%。
美國銀行報告顯示，在通脹率低于2%超過10年之后，高通脹報告可能會成為常態。這是因為對能源生產的投資不足、工資上漲的頑固性以及人口老齡化將在未來幾年推動結構性通脹。美國銀行表示：“從歷史上看，一旦通脹率突破5%的門檻，發達經濟體平均需要10年時間才能恢復到2%。”美聯儲的大幅加息可能對通脹影響不大，因為很多問題都在供應方面，而不是需求方面。
市場對最新的通脹報告并不滿意，因為美國報告顯示，價格漲幅的年度變化僅下降0.1個百分點，從8月份的8.3%下降到9月份的8.2%。美聯儲一直在提高利率以壓低價格，而通貨膨脹正成為頑固的敵人。投資者一直希望數據能有所突破，這才能表明美聯儲的“藥物”開始奏效，但它一直沒有發生。
就在通脹數據強于預期的前一天，美聯儲9月貨幣政策會議記錄顯示，即使在經濟走弱的情況下，美聯儲仍致力于為消費者物價降溫。CPI數據出爐之后，市場已經完全消化了下個月加息75個基點的預期，且認為有較小的可能會加息1%。對12月加息75個基點的預期也大幅上升。
美國9月份PPI環比上漲0.4%，為三個月來首次上漲，預期增長0.2%，前值下跌0.1%。美國9月PPI同比增長8.5%，較上月的8.7%有所回落，但高于預期的8.4%。
9月份美國生產者價格漲幅超過預期，表明通脹壓力需要時間才能緩和，并使美聯儲繼續在積極加息的道路上走下去。雖然供應鏈中斷的情況普遍有所改善，但能源、食品和服務的成本卻有所上升。PPI增長的2/3來自服務業，如旅游和住宿價格、食品零售、投資組合管理和住院病人護理。
美國9月生產者價格指數增幅超過預期，因服務和商品成本強勁上漲，暗示通脹可能在一段時間內維持在令人不安的高位。PPI年率回落，是因為供應鏈瓶頸緩解以及大宗商品價格回落。但這對消費者價格的影響微乎其微。歐佩克 在上周決定削減原油產量后，石油和汽油價格可能已經觸底。
財富管理公司Claro Advisors的創始人和管理負責人Ryan Belanger在電子郵件評論中說，周三強于預期的生產者價格指數證實美聯儲“激進的加息步伐，即使這些措施最終會對整體經濟造成損害。”
黃金
周四公布的CPI通脹數據依舊火熱，使美聯儲下月加息3 碼幾乎已成定局，黃金期貨周五(14日)收在本月最低，且周線挫逾3%，銀銅鉑鈀終場全數收黑，周線僅銅期貨收高。美元指數周五漲約0.8%至113.27，周線漲0.45%。
Kitco高級市場分析師Jim Wyckoff表示：“黃金和白銀持續和強勢美元形成強烈的反向關系，在地緣政治和市場不確定性加劇的情況下，多頭對于他們的貴金屬仍無法獲得買盤感到困惑。”
美聯儲官員近期一再重申對貨幣政策的鷹派立場，因投資人對美國和全球經濟衰退感到擔憂，不安情緒始終縈繞不散，且昨公布的消費者物價指數(CPI)顯示，美聯儲對通脹還沒控制的看法是正確的，這鞏固下月再次升息3碼的預期，且隨著美聯儲繼續對抗通脹，投資人預期利率峰值將進一步攀高。
雖然黃金傳統上被視為對通脹和經濟動蕩的避險工具，但在通脹飆升之際，全球央行紛紛采取加息行動，這降低黃金對投資人的吸引力，因為黃金不會產生利息。
Oanda市場分析師Craig Erlam表示：“通脹數據對黃金來說很糟糕，因為它鞏固下月加息3 碼的預估，除此之外，鑒于通脹依舊頑強，美聯儲的貨幣緊縮之路可能會比市場原先預期的還要更長，這在短期內不是好事，黃金可能很快就會再次測試昨日的低位，即每盎司1640 美元，并接著測試9 月下旬的低點。”
激進的貨幣緊縮和美元走強使黃金市場面臨挑戰，黃金15日亞市早盤報在1645美元下方震蕩。澳新分析師認為，美元受益于不斷惡化的地緣政治和經濟形勢，成為避險資產。整個曲線的正實際利率是拖累黃金的主要因素，不斷上升的地緣政治和經濟風險對避險買盤的影響有限。
黃金的背景仍然充滿挑戰，持續的高通脹可能會使美聯儲在很長一段時間內處于激進的貨幣緊縮周期。這應該會在整個曲線上保持實際利率為正，也就是拖累黃金的關鍵因素。美元與黃金的關系最近有所加強，這可能會給黃金帶來壓力，因為進一步加息應該會看到美元繼續走強。
據澳新分析師展望，隨著美元觸及20年高位，今年黃金出現強勁的投資外流。9月ETF持有量減少95噸，連續第五個月流出。這也是自2021年3月107噸以來最大的流出量。盡管今年前四個月有大量資金流入，但年初至今的ETF持有量現在減少30噸。但是在3000時，它們仍然很高，進一步加息和美元走強可能會導致更多資金外流。
技術面上，看跌趨勢繼續 黃金價格與美元走勢相反，美元疲軟導致金價在10月初觸及1715美元/盎司的高位。然而，強勁的美國就業報告和較高的通脹率導致價格恢復下跌趨勢，并有可能跌破1600美元/盎司。
近期支撐位在1620美元/盎司，為前期低點。突破該支撐位，價格將觸及下行通道的下限，即低于1600美元/盎司。另一方面，當前阻力位在1715美元/盎司，如果向上突破，則下一個阻力位在1800美元/盎司，這也標志著下跌趨勢的逆轉。
原油期貨價格周五(14日)收低，擴大本周跌幅，主要因著對全球經濟低迷的擔憂持續拖累需求前景。Sevens Report Research聯合主編Tyler Richey表示：“由于許多分析師和經濟學家現在對2023年的前景基本預測都是經濟衰退，所以從能源產品到工業金屬。一切的需求估計都受到沖擊，本周原油大致上回吐10月份漲幅的一半，這都歸因于政策和經濟前景的負向轉變挫傷了需求預期。”
“盡管如此，石油輸出國組織及其盟友(OPEC )本月采取更認真支撐價格的措施，短期內應可支撐油價在偏高的70多美元到偏低的80多美元區間，”Richey提到說。
原油價格周四反彈，周四稍早公布，9月核心消費者物價指數，不含波動較大的食品和能源價格，年增率加速升至40年高位，使得市場震蕩，也強化美聯儲下個月初大幅升息75個基點的可能性。
但美股周四在該CPI數據公布后大幅反彈，收盤大漲且原油和其他風險資產也獲提振，美元同步回落。然而，市場對美聯儲和其他央行積極升息的擔憂依舊存在，因為全球加息環境恐引發全球經濟急劇下行。
SPI資產管理公司合伙人Stephen Innes表示：“跨資產相關性如此緊密，更廣泛的風險情緒似乎很大程度上影響原油盤中交易情緒。”
周五石油回吐上周部分漲幅，上周原油因OPEC 減產而上漲。德國商銀分析師寫道，OPEC和國際能源署(IEA)本周發布的月報顯示，需求成長預期悲觀，導致基調疲軟，但由于全球供應緊繃且OPEC 有必要時采取行動的決心，這縮限了價格走跌的空間。
“盡管今年上半的需求疲軟，但因OPEC 減產行動將于11月生效，市場將基本上保持供需平衡，但隨即下半年就會明顯供應不足，”分析師寫道。
“但在我們看來，支持高油價的最重要論據是，OPEC 已經明顯表態將盡力防止油價大幅下跌：沙特阿拉伯似乎認為與俄羅斯的結盟比烏美友好更重要。”
另外值得關注的是，美國眾議院議長佩洛西被迫召開國會聽證會，旨在調查白宮請求沙特阿拉伯將OPEC減產決定推遲到中期選舉之后，是否違反美國法律。福斯商業節目主持人庫德洛將高通脹歸咎于民主黨人，并表示它正扼殺美國家庭和經濟，而通脹議題恐成為共和黨的競選標靶。
“這是一個非常嚴重的指控，一個如果屬實，很可能構成白宮代表民主黨的中期競選活動非法征集外國實物捐助，”美國眾議員湯姆·蒂芙尼(Tom Tiffany)本周在一封尋求國會展開調查的信中寫道。
懷俄明州共和黨人要求進行調查，此前白宮周四承認已要求沙特阿拉伯推遲OPEC 減產投票，直到12月4日卡特爾下一次會議，而包括俄羅斯在內的產油國集團在OPEC 處于領先地位。
現在，蒂芙尼希望佩洛西(Nancy Pelosi)召開國會聽證會，以探討拜登是否“向沙特施壓，要求推遲計劃中的石油減產以影響2022年大選的結果”。雖然蒂芙尼“不想直接指控并說這是一個交換條件”，但他認為眾議院有責任“調查以確定它是否是具體發生的”，他的通訊主管卡羅琳·布里斯科告訴紐約郵報。
美元
匯市震蕩之際，美元指數周五(14日)上漲且周線收紅，其他主要貨幣承壓。在英國財政大臣夸騰(Kwasi Kwarteng)遭到英國首相特拉斯解職后，英鎊兌美元重貶1.4%。日元兌美元續探32年新低，單周表現是8月中以來最糟。
匯市處于震蕩且充滿壓力的同時，美元依然是投資人的避風港。紐約尾盤，美元指數上漲0.82%，報113.29，本周漲幅0.43%。因高通脹與急速上升的利率抑制商品需求，美國9月零售銷售意外持平，顯示投資人對可自由支配支出的態度已更謹慎。
另一方面，10月密大消費者信心指數進一步上升，且是6個月以來最高，但調查主任Joanne Hsu認為這只是暫時性的改善，因為消費者預期指數比上月下滑3%，通脹、經濟和金融市場前景仍充滿不確定性。
富國銀行證券(Wells Fargo Securities)總體經濟策略師Erik Nelson稱：“現在的問題是，美聯儲12月是否會再加息3碼，零售銷售和昨天的消費者物價指數(CPI)數據顯示越來越有可能發生，這強化美元的主導地位。”
日元貶勢難以阻停，兌美元匯率下跌1.1%至148.73日元，再創32年新低。日元兌美元本周貶約2.4%，單周表現是8月中旬以來最糟。
交易員持續關注日本是否采取行動來阻止本國貨幣下跌，日本財務大臣鈴木俊一日前重申政府隨時準備好采取措施應對過度波動的匯率。
凱投宏觀(Capital Economics)高級市場經濟學家Jonathan Petersen指出說：“我們認為日本當局越來越有可能再次出手阻貶日元，我們猜他們很快就會再度嘗試。”
凱投宏觀預期美債收益率將回落，進而緩解日元的下行壓力，這有望使日元在年底前成為少數兌美元匯率走強的主要貨幣之一。
英鎊貶1.3%至1.1178美元，結束連續兩天的上漲態勢，周線仍漲0.8%。夸騰證實已在首相的要求之下卸任，并由前外交大臣杭特(Jeremy Hunt)接手財相職務。內閣人事異動之際，英國首相特拉斯宣布將執行前朝的增稅政策，明年將企業稅提高6%，預期將為英國帶來每年180億英鎊的國庫收入。
荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley認為，英國財政政策急轉彎與央行的緊急購債行動是否能讓投資人感到放心，一切都將昭然若揭。但他表示，目前還沒有夠多好消息足以扭轉其對英鎊兌美元匯率的短期預測。
其他貨幣方面，歐元兌美元貶0.58%至0.9719美元，澳幣兌美元貶1.62%至0.6194美元，雙雙逆轉昨日漲勢。
美國股市
美股周四反彈行情曇花一現，隨著大型銀行財報喜憂參半，長期通脹預期指標意外強勁，加上英國危機使市場動蕩不安，美股周五(14 日)賣壓涌現。10年期美債收益率跳升超過4%，科技和非必需消費類股承壓。
道瓊斯周五一度上漲390點，收盤回落逾400點，失守30000點大關。標普500指數下滑超2%，特斯拉和Lucid跌幅均超過7%。納斯達克指數挫低逾3%，收于2020年7月2日以來最低收盤價。費半重摔近4.5%，臺積電ADR大跌逾4%。
從一周來看，道瓊斯周線仍收紅1.2%，但標普500指數周跌1.6%，納斯達克指數周跌3.1%。金融巨頭財報周五來襲，摩根大通與富國銀行繳出優于預期的成績單，但摩根士丹利和花旗財報卻令投資人大失所望。全球經濟前景不樂觀背景下，財報季前景堪憂，Fact Set數據顯示，標普成份股企業第三財季獲利僅增長2.4%，創2020年第三季以來最慘。
Edward Jones高級投資策略師Mona Mahajan表示，美股周四絕地大反彈后，多頭不愿買入，美股周五一路下滑，油價走勢重傷能源股。
瑞銀投資長Mark Haefele研判，多項緊縮政策累積的效應使美國經濟推入衰退的風險大增，使美國企業獲利前景受到負面影響。
美國銀行策略師Michael Harnett認為，周四通脹數據出爐后美股大漲是一次熊市反彈，今年以來投資人一直擔心經濟衰退，而聯準會在控制通脹方面的決心堅定不移，在美聯儲轉向之前，美股和經濟還會經歷更多痛苦。
下周重要經濟數據：
周一10/17
財經事件：
歐盟外長會舉行，將討論對伊朗進一步制裁的問題
周二10/18
中國第三季度國內生產總值(年率)
中國第三季度國內生產總值(季率)
中國9月社會消費品零售總額(年率)
中國9月規模以上工業增加值(年率)
德國10月ZEW經濟景氣指數
美國10月NAHB房價指數
財經事件：
中國國新辦就國民經濟運行情況舉行發布會
央行動態：
澳洲聯儲公布貨幣政策會議紀要
周三10/19
美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至1014)
英國9月未季調生產者輸出物價指數(年率)
英國9月消費者物價指數(年率)
英國9月未季調生產者輸入物價指數(年率)
歐元區9月消費者物價指數終值(月率)
歐元區9月消費者物價指數終值(年率)
加拿大9月核心消費者物價指數-常用指數(年率)
加拿大9月消費者物價指數(年率)
美國9月新屋開工(年化月率)
美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至1014)
財經事件：
中國國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告
央行動態：
美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利就經濟問題發表講話
周四10/20
澳大利亞9月季調后失業率
中國一年期貸款市場報價利率
德國9月生產者物價指數(月率)
美國上周季調后初請失業金人數(千人)(至1015)
美國9月NAR季調后成屋銷售(年化月率)
央行動態：
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利就“通脹、利率和美國經濟現狀”發表講話
美聯儲公布經濟狀況褐皮書
芝加哥聯儲主席埃文斯參加有關經濟現況與貨幣政策的問答
歐洲央行公布季度歐元區經濟預期調查
周五10/21
日本9月全國消費者物價指數(年率)
英國9月季調后零售銷售(月率)
加拿大8月零售銷售(月率)
財經事件：
歐盟領導人舉行會議
央行動態：
費城聯儲主席哈克就經濟前景發表講話
美聯儲理事麗莎·庫克發表講話
紐約聯儲主席威廉姆斯在一場活動上致開幕詞