重溫稿-中國金融：央行稱新貨幣工具不會取代存準，業內表示降準更利於貨幣創造

* 央行稱新貨幣工具不會取代存準調整
* 業內表示降準更利於貨幣創造
* 央行預期管理為貨幣政策留出空間

路透北京1月23日 - 中國央行副行長潘功勝周五表示，央行過去幾年推出的一些新型貨幣政策工具，和存款準備金率之間不是一種取代和被取代的關係。對此業內人士稱，相對定向工具，降準更利於貨幣創造；而央行近期對於貨幣寬鬆的謹慎表態重在預期管理。

"降低準備金率對於銀行信貸投放選擇是無差異化的，但新的貨幣政策工具是定向的，必然會有信號作用，對信用創造帶來影響。"興業證券首席宏觀分析師王涵稱。

招商證券銀行業分析師鄒添杰表示，定向寬鬆的方式雖然能提供基礎貨幣，但貨幣乘數上不去，M2的增速難以達到目標。

近期中國央行對於全面貨幣寬鬆表態謹慎，多次表示無意過度放水，並通過定向調控保持流動性合理充裕。

中國央行貨幣政策司司長張曉慧近日撰文稱，貨幣政策總體應保持審慎和穩健，在基礎條件出現較大變化時適時適度調整，防止經濟出現慣性下滑，同時也要防止過度"放水"固化結構扭曲、推升債務和槓桿水平。 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0UX05U

對此，王涵指出，降低社會融資成本還是有降準的必要，央行不想透露寬鬆信號，主要是擔心寬鬆預期會加速鼓勵資金流向扭曲，從而壓縮後期的貨幣政策操作，這也是為什麼過去半年貨幣政策都是在想不到的時候出來。

中國央行周四在公開市場進行了500億元人民幣的逆回購操作，期限七天，中標利率3.85%；此外，央行近日續做了中期借貸便利（MLF）2,695億元人民幣，並新增500億元，利率與去年10月份操作相同。


**歐元QE緩解資本外流**

潘功勝在今日舉行國新辦吹風會上並指出，歐央行推出新一版的量化寬鬆（QE）政策有利於中國的出口，歐央行新一版QE與美國QE正常化或對人民幣匯率形成下行壓力。

歐洲央行周四宣布,將在今年3月到明年9月底之間購買公債。這意味著到明年9月，新的量化寬鬆計劃將會印鈔超過1萬億歐元。

"歐央行QE將增加全球流動性，利率和經濟增速相對較高的中國將成為國際資本僅次于美國的第二大目的地，這將在一定程度上緩解中國因美元走強而面臨的資本外流壓力。"農行戰略規劃部分析師付兵濤認為。

此外，他表示，歐央行QE將進一步削弱其第二大國際貨幣的地位，而中國由於匯率相對穩定、經濟增速較高以及經濟規模提升，將得到更多國際投資者的認可和接受，人民幣國際化面臨新機遇。

對於出口的影響，付兵濤稱，如果歐央行QE能夠促進歐元區經濟復甦，那麼長期看，將有利於中國對歐元區出口增長。

潘功勝談及存款保險時指出，按規定履行相關審批程序之後，存款保險制度可能將會付諸實施，並會很快由起步時的單一費率過渡到差別費率。

中國國務院法制辦去年發布存款保險條例徵求意見稿，規定存款保險實行限額償付，最高償付限額為人民幣50萬元。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0TK07Y


**不良率上升或為策略**

對於當年銀行面臨的資產壓力，中國銀監會副主席王兆星稱，中國的銀行不良貸款水平有上升壓力，整個金融體系的風險仍可控。

他介紹，截止2014年12月末，中國銀行業金融機構不良貸款率為1.64%，商業銀行不良貸款率為1.29%。

鄒添杰認為，銀行年底不良貸款集中確認的因素比較大，當然經濟下行也是一個原因；撥備覆蓋率的下降也源於不良貸款的上升，計提撥備的節奏還是比較平穩。

華泰證券銀行業分析師林博程表示，銀行截至去年低的不良率有點超預期，其中可能一些非上市的小銀行為了所得稅的優惠有些財務上的策略考慮；也和一些區域性城商行和農商行不良貸款增長比較嚴重有關。

截至四季度，商業銀行撥備覆蓋率保持在230.5%的較高水平。銀監會此前公布的監管指標顯示，商業銀行去年三季度末不良貸款率已升至1.16%的四年高點 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0V217T（完）

(發稿 李賀；審校 曾祥進)