24K99訊 今年迄今為止，黃金未能顯示出其作為避險投資的價值，金價創下了2021年春季以來的最低水平。追蹤黃金礦業股票表現的一項關鍵指數也跌至兩年多來的低點。即便如此，可以肯定的是，在合適的條件下，黃金將再次證明它對投資者是多么珍貴。
利率上升和美元走強導致黃金期貨價格在7月20日跌至1700.20美元/盎司，這是自2021年3月30日以來的最低收盤水平，而紐約證交所Arca黃金礦工指數最近盤中一度跌至701.80，創下2020年4月以來最低水平。
GoldSeek.com總裁Peter Spina指出，過去幾年金價一直徘徊在一個交易區間內，最低價為1600美元/盎司上方，堅固阻力位略低于或高于2000美元/盎司。到今年年底，金價可能繼續位于這個區間內。
不過，Spina表示，如果有跡象顯示美聯儲(FED)即將結束加息，這將引發金價的大幅反彈，有可能將金價推高至交易區間的高端、甚至更高。
火熱的美國通脹數據引發對更激進加息興東的擔憂，增加經濟衰退的風險。美國6月份通脹年率升至9.1%的近41年高點，支持了美聯儲進一步加息的預期。
投資者過去一直利用黃金來抵消通脹帶來的損失，但央行加息和美元走強削弱了黃金的吸引力。
斯普羅特資產管理公司(Sprott Asset Management)市場策略師Paul Wong指出，黃金作為通脹對沖工具的概念誕生于近50年前，當時的市場“與當前市場幾乎完全不同”。
Wong說，在20世紀70年代，瑞郎和黃金成為“避險資金的主要接受方”。如今，美聯儲和其他央行的政策已經成為市場預期的主要驅動力，因為它們控制著流動性杠桿。
為了對抗通貨膨脹，美聯儲在6月宣布加息75個基點，為1994年以來最大加息幅度。
Wong說，“在第一季度末左右，通脹和同時出現的衰退擔憂開始顯現，此后一直在加劇，因此短期內黃金在這兩種情況下都受到了影響。即便如此，拋售資金流遠遠超過通脹或衰退對黃金的影響。”
Wong警告稱，短期內金價還會進一步下跌，之后可能會走高。他說，黃金價格可能會“暫時跌至令人吃驚的水平”。但是，“有句諺語說熊市很少會以一個哈欠和聳聳肩結束。換句話說，沖銷黃金可能為時過早。”
目前，還沒有出現重大好轉的跡象。黃金價格本月迄今下跌近6%，今年迄今累計下跌7%。
然而，GoldSeek.com的Spina指出，如果債務市場不能再應對利率上升，美聯儲將被迫放慢速度并停止加息，這將促使美元降溫，“西方黃金投資者將開始增加黃金頭寸”。
Spina說，如果金價真的觸底反彈，這可能為黃金礦業類股提供了機會。VanEck Gold Miners交易所買賣基金(ETF)今年已經損失了20%以上。
Spina表示，整個黃金采礦業已經“元氣大傷”，“只要金價守住當前水平，并開始再次上漲，黃金股就會出現大幅反彈”。