24K99訊 今年迄今為止,黃金未能顯示出其作為避險投資的價值,金價創下了2021年春季以來的最低水平。追蹤黃金礦業股票表現的一項關鍵指數也跌至兩年多來的低點。即便如此,可以肯定的是,在合適的條件下,黃金將再次證明它對投資者是多么珍貴。
利率上升和美元走強導致黃金期貨價格在7月20日跌至1700.20美元/盎司,這是自2021年3月30日以來的最低收盤水平,而紐約證交所Arca黃金礦工指數最近盤中一度跌至701.80,創下2020年4月以來最低水平。
GoldSeek.com總裁Peter Spina指出,過去幾年金價一直徘徊在一個交易區間內,最低價為1600美元/盎司上方,堅固阻力位略低于或高于2000美元/盎司。到今年年底,金價可能繼續位于這個區間內。
不過,Spina表示,如果有跡象顯示美聯儲(FED)即將結束加息,這將引發金價的大幅反彈,有可能將金價推高至交易區間的高端、甚至更高。
火熱的美國通脹數據引發對更激進加息興東的擔憂,增加經濟衰退的風險。美國6月份通脹年率升至9.1%的近41年高點,支持了美聯儲進一步加息的預期。
投資者過去一直利用黃金來抵消通脹帶來的損失,但央行加息和美元走強削弱了黃金的吸引力。
斯普羅特資產管理公司(Sprott Asset Management)市場策略師Paul Wong指出,黃金作為通脹對沖工具的概念誕生于近50年前,當時的市場“與當前市場幾乎完全不同”。
Wong說,在20世紀70年代,瑞郎和黃金成為“避險資金的主要接受方”。如今,美聯儲和其他央行的政策已經成為市場預期的主要驅動力,因為它們控制著流動性杠桿。
為了對抗通貨膨脹,美聯儲在6月宣布加息75個基點,為1994年以來最大加息幅度。
Wong說,“在第一季度末左右,通脹和同時出現的衰退擔憂開始顯現,此后一直在加劇,因此短期內黃金在這兩種情況下都受到了影響。即便如此,拋售資金流遠遠超過通脹或衰退對黃金的影響。”
Wong警告稱,短期內金價還會進一步下跌,之后可能會走高。他說,黃金價格可能會“暫時跌至令人吃驚的水平”。但是,“有句諺語說熊市很少會以一個哈欠和聳聳肩結束。換句話說,沖銷黃金可能為時過早。”
目前,還沒有出現重大好轉的跡象。黃金價格本月迄今下跌近6%,今年迄今累計下跌7%。
然而,GoldSeek.com的Spina指出,如果債務市場不能再應對利率上升,美聯儲將被迫放慢速度并停止加息,這將促使美元降溫,“西方黃金投資者將開始增加黃金頭寸”。
Spina說,如果金價真的觸底反彈,這可能為黃金礦業類股提供了機會。VanEck Gold Miners交易所買賣基金(ETF)今年已經損失了20%以上。
Spina表示,整個黃金采礦業已經“元氣大傷”,“只要金價守住當前水平,并開始再次上漲,黃金股就會出現大幅反彈”。