周二(7月19日)上海原油價格收盤上漲25.1元，漲幅3.93%。主力合約2209終盤收於663.1元/桶，漲25.1元/桶。油價收漲，主要因美國總統拜登的中東之行並沒有產生很好的效果，且俄羅斯供應憂慮再起，這導致原油市場供應緊張的憂慮升溫支持了油價。
期貨合約成交情況和原油圖表
（期貨合約成交情況）
（INE原油日線圖）
中國及海外消息
拜登中東之行未能說服沙特增產，供應緊缺憂慮升溫
由於俄羅斯向歐洲供氣遭遇不可抗力，美國總統拜登未能說服沙特增產，供應緊缺憂慮再度浮現，掩蓋了潛在經濟衰退可能抑制燃料需求的擔憂，加之美元持續自20年高點回落，國際油價周一大幅飆升，擴大其上周四自四個多月低點的反彈走勢。
美國總統拜登的中東之行，希望鼓勵中東產油國增產，但成果寥寥。如預期，美國總統拜登對沙特阿拉伯的訪問並沒有得到該OPEC最大產油國做出任何原油增產的承諾。早前沙特外交大臣稱，在沙特吉達峰會上沒有討論原油生產問題，OPEC+將繼續評估油市。沙特王儲表示，目前沙特原油產能暫時無法超過1300萬桶/日。
瑞銀集團大宗商品策略師Giovanni Staunovo稱，在周末美國和沙特領導人的會議之後，我們了解到OPEC+只有在市場條件允許的情況下才會打開（產油的）水龍頭。 不過加拿大皇家銀行首席策略師Helima croft在報告中卻寫道，我們確實預計，在下一次OPEC會議上，沙特和剩餘的幾個有閑置產能的產油國會宣布增加產量。我們認為，除非出於對經濟衰退的擔憂，布倫特原油價格出現大幅下跌，否則9月份的價格漲幅將在此前月度漲幅的範圍內進一步逐步擴大。此外，沙特阿拉伯可能會制定一項協議，以補償那些一直未能實現月度產量目標的成員國。
美國國務院能源安全高級顧問霍克斯坦（Amos Hochstein）表示，這次訪問將引導石油生產國在供應方面採取「更多步驟」，不過他沒有說明哪些國家將提高產量。澳大利亞國民銀行大宗商品研究主管Baden Moore在一份報告中說：「據報道，美國表示預計供應將逐漸增加，儘管產油國沒有立即承諾增加石油產量。但從11月開始戰略儲備（SPR）釋放減少——即使不超過每天約100萬桶——也可能會抵消這種增產。」
俄羅斯天然氣公司稱遭遇不可抗力
俄羅斯天然氣工業公司稱遭「不可抗力」，將影響向歐洲供氣，這將加劇歐洲的燃料短缺擔憂。據報道，俄羅斯天然氣工業股份公司在其14日的一封信件中宣稱，該公司向歐洲供應天然氣的業務承受着「不可抗力」的影響，並且這種「不可抗力」將至少影響其對至少一家主要客戶的天然氣供應。消息人士稱，這封信件表明俄氣公司或將進一步削減俄羅斯對歐洲主要輸氣管道「北溪-1」的輸氣量。若俄氣公司徹底中斷「北溪-1」輸氣，歐洲天然氣價格將進一步飆升。針對目前披露的內容，俄氣公司尚未發表任何評論。而奧地利石油天然氣公司（OMV）發言人表示，預計北溪1號的維護工作將按計劃完成，之後將恢復輸送；目前收到的天然氣仍比在鮑姆加滕天然氣站約定的少70％左右
美聯儲加息75基點的預期升溫
美聯儲官員近日暗示，他們可能在本月晚些時候召開的議息會議中連續第二次加息75個基點，以作為對抗高通脹積極措施的一部分。此前美聯儲官員為更大幅度的加息打開大門，但在周六（7月16日）開始的靜默期前，部分官員在最新採訪和公開評論中對這一想法潑了冷水。隨着美聯儲加息100基點的概率降低，美元自高位回落盤中一度跌近1％。美元走弱推升原油吸引力，因這使得以美元計價的原油對其他貨幣的持有者來說更加便宜。
俄羅斯原油產量增加和利比亞恢複原油出口
俄羅斯原油產量增加和利比亞恢複原油出口，這或緩解供應短缺憂慮，限制油價反彈空間。根據俄羅斯燃料和能源綜合調查部門（CDU-TEK）的數據，從7月1日到17日，該國的生產商平均日產量為1078萬桶原油，這比6月份的水平高出0.6％，表明俄羅斯的原油產量復蘇已經放緩。儘管遭受了前所未有的制裁，但俄羅斯的原油產量連續第三個月錄得上漲。巴克萊在一份報告中表示，在經濟可能出現更大範圍放緩和俄羅斯產量維持韌性之際，對亞洲的石油需求擔憂最近對油價構成了壓力。但我們仍持建設性態度，因為隨着歐盟制裁的實施時間越來越近，歐盟尋找新的石油供應將變得更加困難。
此外，利比亞石油和天然氣部發表聲明，準備在兩天內恢復已中斷近3個月的港口石油出口。根據OPEC月報的二手資料顯示，利比亞6月原油產量為62.9萬桶/日。利比亞石油部長6月時表示，利比亞石油產量上升至70萬-80萬桶/日。根據普氏能源資訊對OPEC+產量的最新調查，利比亞當前的產能為120萬桶/日。
印度7月上半月的汽油和柴油銷量均較上月有所下降
隨着季節性降雨降低了燃油需求，全球第三大能源消費國印度7月上半月的汽油和柴油銷量均較上月有所下降。在人們對全球經濟放緩的悲觀情緒升溫之際，印度燃油需求回落進一步增加了國際油價所面臨的壓力。據了解情況的煉油廠官員稱，7月1日至15日期間，印度三大燃油零售商共計銷售了128萬噸汽油，較6月同期下降了約8％，柴油銷量更是較上月同期下降了近14％。
機構觀點
國泰君安期貨研報原油:美元走弱帶動反彈，暫時觀望
昨夜，內外盤油價強勢反彈。從過去一周油價走勢特點來看，節奏與2020年疫情后的兩個季度內趨同，即與大類資產保持了較強的共振性。在上周五市場對7月加息預期下修至75BP后，美元回調帶動大類資產普遍反彈，打斷了油價下行勢頭。我們認為，日內暫時觀望，但本月油價或仍有較大下行風險。和6月中旬油價下跌初期不同的是，過去兩周海外成品油裂解價差、庫存走勢均有指向需求走弱的跡象。考慮到季節性旺季8月即將結束，需警惕需求拐點的提前到來，建議繼續觀測海內外成品油庫存指標。對於備受市場關注的拜登拜訪中東一行，本次沙特吉達峰會上並沒有給出明確的短期原油增產表態，對油價的短線衝擊有限。整體來看，我們觀點未發生改變，即雖然歐洲能源緊缺情況依舊嚴峻，但市場短期交易的核心矛盾是更多計價海外經濟體能源危機下的經濟衰退利空而非能源緊缺本身，三季度震蕩下行趨勢依舊確立。
當前市場處於通脹預期快速下滑但通脹現實水平依舊處於高位的微妙狀態，警惕通縮預期下油價的進一步趨勢下跌，且經濟衰退前景近日迅速升溫下短線有出現極端下行行情的可能。其中，WTI未來或跌破85美元/桶，SC或跌破570元/桶。
展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進，對於大宗商品存在趨勢見頂回落風險的判斷不應有太多質疑。在上半年化工利潤持續低位、4月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。此外，考慮到俄羅斯原油流向亞太的路徑已經完全打通，市場在計價完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進口利好后未來或將長期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區下半年季節性旺季利好。因此，長期來看如果6月下至7月上旬油價能夠企穩反彈，三季度或仍有一次力度更大的調整，潛在下行空間較上半年高點或有20%-30%（外盤兩油或觸及100美元/桶以下，SC或觸及600元/桶以下）。當然，下半年原油市場在供需兩端的不確定性依舊較高，策略上建議重點關注各類套利策略。
南華期貨：原油重回100上方
供應緊張疊加美元走軟，原油重回100上方，至截7月18日收盤：8月ITW漲5.01報102.6美元/桶，漲幅1.5%；9月布倫特漲5.11報106.27美元/桶，漲幅5.05%。國中原油期貨SC主力2209收漲3.32元/桶，至638元/桶。從消息面來看，一是，拜登東中之行無功而返，特沙原油供應仍受OPEC+協議約束，OPEC短期難以大幅增產。二是，7月16日訊，利比亞官員周五表示，該國政府、國家石油公司和抗議者已就重新開放油田及出口碼頭達成了協議。利比亞總理杜貝巴表示，本國的原油出口在中斷數月後有望全面恢復。三是，上周美國勞工部公布數據顯示，美國6月PPI指數增長11.3%,美國6月CPI同比9.1%。通脹飆升，美聯儲7月加息100個基點的可能性增大，對油價將形成一定的抑制；四是，根據 Rasty energy最新排產數據公布，7月份全球原油供給增加206萬桶/天，其中OPEC增產36.4萬桶/天，非OPEC成員國增產29.2萬桶/天，美國、挪威、加拿大、巴西等國增產126萬桶/天，全球供給緊張的問題得到一定緩解。目前，市場對供給端緊張的想法仍在，對油價形成一定的支撐作用，但目前石油市場結構性失衡已經出現緩解，油價下降的主趨勢不變，短期可能延續反彈走勢，長期逢高做空的主邏輯不變。
上海中期期貨：供應緊張持續，油價強勢上行
隔夜原油主力合約期價大幅上揚，布倫特重回105美元/桶上方，WTI最高觸及102.80美元/桶。油價走強主因美元走軟及拜登中東行並未推動OPEC明確增產。供應方面，利比亞石油和天然氣部發表聲明，宣布正式恢復已中斷近3個月的港口原油出口，不可抗力的取消意味着其或恢復85萬桶/日的產量。美國原油產量在截止7月8日當周錄得1200萬桶/日，較上周下降10萬桶/日。在拜登中東行后，沙特沒有明確表態將迅速加大增產力度 ，OPEC維持七月和八月增產64.8萬桶/日。整體原油產量增幅不大。需求方面，雖然美聯儲鷹派官員安撫市場稱100個基點的加息幅度不在計劃內，但高通脹壓力導致市場對於本月大幅加息的預期仍存，經濟擔憂難緩解，或將抑制原油消費。此外，IEA認為隨着俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對俄羅斯的嚴厲制裁對經濟形成衝擊，將2022年全球石油需求增速預測進行了大幅下調95萬桶/日。OPEC將2022年全球石油消費需求預測值下調30萬桶/日至340萬桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預期上調6萬桶/日至228萬桶/日。短期內原油市場仍將維持供不應求態勢，但供需矛盾較前期有所弱化。市場信心的變化將對原油價格產生擾動，建議密切關注俄烏局勢和美聯儲加息動向。
銀河期貨原油：中期累庫確定性較大，價格中樞預計仍將回落，短期供需偏強
地緣方面，路透社報道，根據俄羅斯天然氣工業(俄氣/Gazprom)的一封信函，該公司已經向至少一個主要客戶宣布對歐洲的天然氣供應遭遇不可抗力，這將加劇歐洲的燃料短缺擔憂。葉倫對路透表示，美國有可能對朝鮮採取進一步的制裁，並稱平壤的任何核試驗都會被視為極為挑釁的行為。
供需方面，俄羅斯原油海運出口連續四周下滑，截止7月15日當周，俄羅斯主要港口出口量達到324萬桶/天，較6月中旬最高點下降近13%。其中出口至中國和印度的原油數量較峰值下降近30%。
宏觀方面，美國房屋建築商的信心在7月驟降至新冠疫情大流行初期以來的最低水平，高通脹和十多年來最高的房貸成本讓客戶流量幾乎陷入停滯。全美住宅建築商協會(NAHB)公布，7月NAHB/富國房屋市場指數(HMI)連續第七個月下降，從6月的67降至55，創2020年5月以來最低。
原油市場近期進入消息真空期，俄羅斯出口下降使得現貨市場維持偏緊狀態，宏觀情緒較前期大幅好轉，商品整體大幅反彈。原油中期累庫確定性較大，價格中樞預計仍將回落，短期供需偏強，在商品中表現較為強勢，近端依舊呈現寬幅波動狀態。
