7月15日，長安期貨發佈貴金屬早評，認為美國6月通脹指標持續爆表美元指數高位運行，貴金屬期價或偏空運行。
一、行情回顧
隔夜國際貴金屬期貨普遍下跌，COMEX黃金期貨跌1.58%報1708美元/盎司，COMEX白銀期貨跌4.5%報18.33美元/盎司。
隔夜上期所黃金期貨主力合約收跌0.86%，報373.64元/克，白銀期貨主力合約收跌3.6%，報4075元/千克。
二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存3174千克，較前一交易日+3千克；上期所白銀庫存1346噸，較前一交易日-20噸。
上一交易日COMEX黃金庫存3214萬金衡盎司，較前一交易日-33萬金衡盎司；COMEX白銀庫存34127萬金衡盎司，較前一交易日+190萬金衡盎司。
上一交易日SPDR黃金ETF持倉1016.89噸，較前一交易日-2.9噸；SLV白銀ETF持倉15945.41噸，較前一交易日-31.55噸。
上周COMEX黃金非商業凈多頭持倉為145660張，較此前一周-12033張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為5139張，較此前一周-5752張。
隔夜美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌2.5個基點報3.142%，10年期美債收益率漲2.7個基點報2.966%；美元指數漲0.55%報108.64。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.46%報30630.17點，標普500指數跌0.3%報3790.38點，納指漲0.03%報11251.19點。
上一交易日WIND光伏指數報5239.62，漲3.07%；電子元件指數報7064.98，漲1.15%。
三、綜合分析
美國6月CPI、PPI數據相繼「爆表」。數據顯示，美國6月PPI同比上升11.3%，超出市場預期的10.7%，前值由10.8%修正為10.9%；環比升1.1%，預期0.8%。6月核心PPI同比升8.2%，預期8.1%，前值由8.30%修正為8.5%；環比升0.4%，預期及前值均為0.50%。物價數據大超預期引發市場對美聯儲更加激進加息的預期，市場開始預計美聯儲將在7月加息100個基點。美國財長耶倫表示，美國通脹率仍然「高得不可接受」，降低通脹率是政府首要任務。美聯儲理事沃勒表示，7月份基本預期是加息75個基點；如果數據支持，將傾向於7月更大幅度的加息；在通脹率如此之高的情況下，提前收緊政策是有好處的；引起通貨膨脹的原因不影響政策方針。美聯儲布拉德表態，支持在7月會議上加息75個基點；下次會議加息75個基點可以將利率提高到中性水平；目前不支持加息100個基點；6月CPI數據表明美聯儲需要「迅速轉向中性並超越中性」的策略。
此前，美國勞工部數據顯示，美國6月CPI同比上漲9.1%，為1981年11月以來最大增幅，環比則上漲1.3%，創2005年9月以來新高；6月核心CPI上漲5.9%，環比上漲0.7%。四項數據全部高於市場預期。
美國通脹爆表將使得此前本已就「鷹聲嘹亮」的美聯儲採用更加激進的加息政策，在2周后加息75個基點板上釘釘的同時，加息100個基點的概率也正在迅速抬升。隨着西方主要經濟體加息進程的推進不排除會使得全球金融市場出現系統性風險，金融資產拋售潮到來以及實際利率的進一步抬升將使得金價仍面臨顯著的下行壓力。
綜上並結合技術面，貴金屬期價或偏空運行，建議投資者以偏空思路對待，注意止盈止損。
投資諮詢部 馬舍瑞夫
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