24K99訊 黃金今年上半年的中性價格走勢使其成為金融市場上表現最好的資產之一。盡管黃金仍有強勁的支撐，但世界黃金協會警告投資者，黃金在今年下半年面臨一些復雜的挑戰。
在本周初下跌4%并測試了1730美元的長期支撐之后，金價迎來了一個艱難的開局。黃金吸引了一些逢低買盤，但仍低于關鍵的心理水平。周四(7月7日)，COMEX 8月黃金期貨收漲3.20美元，漲幅0.18%，報1739.70美元/盎司。
世界黃金協會在其最新報告中表示，黃金仍處于央行積極收緊政策與通脹壓力上升、股市波動和地緣政治不確定性之間的拉鋸戰之中。
到目前為止，投資者對美聯儲積極加息以抑制通脹的承諾做出的反應更多；不過，世界黃金協會的分析師表示，黃金投資者仍有理由保持樂觀，認為市場能夠抵御這些不利因素。
“盡管多數市場參與者仍預計政策利率將大幅上調，但一些分析師認為，央行收緊貨幣政策的力度可能不會像預期的那么大。他們的理由包括可能導致經濟收縮的潛在經濟放緩，但在某些情況下，也包括非大宗商品消費部門從供應限制轉向供應過剩。”
與此同時，盡管利率和實際利率都在上升，但世界黃金協會指出，持續的高通脹最終將限制任何大幅上漲。
“歷史上，黃金在高通脹時期表現良好。在通貨膨脹率高于3%的年份，黃金價格平均上漲14%，而在美國CPI年平均漲幅超過5%的時期(目前約為8%)，黃金價格平均上漲了近25%。”
報告還指出，盡管實際利率較高，但與其他資產相比，黃金的機會成本仍具有吸引力。分析師指出，隨著市場波動加劇，投資者幾乎沒有保護自己的資本的選擇。分析師們說，與通脹掛鉤的債券今年以來已經下跌了18%。
“在過去20年里，由于低通脹和低利率，高質量的政府債券一直是受青睞的避險資產。但通脹上升削弱了政府債券作為多元化投資工具的吸引力。”
28噸黃金從全球ETF中流出
在黃金下半年前景相對樂觀之際，全球以黃金為支撐的ETF產品在6月份連續第二個月出現資金外流。
在周四發布的另一份報告中，世界黃金協會表示，上月有28.5噸黃金從ETF中出清，5月份有53噸黃金流出。
“盡管最近的資金流入足以推動第二季度凈流出39噸，但今年迄今的凈流入仍為正，為234噸。截至6月底，總持倉量為3792噸。”
黃金市場的主導因素仍是全球范圍內的加息，美聯儲是其中的領頭羊。美聯儲上月將利率上調了75個基點。市場預計7月份美聯儲還將加息75個基點。
“市場對未來升息步伐的強烈關注，以及美元走強，是黃金投資面臨的主要阻力，”分析師稱。“盡管歐洲經濟前景黯淡，通脹創下紀錄，主權借貸成本不斷上升，但歐洲央行表示將在7月加息，這是11年多來的首次加息，這令市場情緒承壓。”
從區域流動來看，美國上市的黃金支持的ETF有26噸黃金逃離市場。與此同時，歐洲企業的資金流出為4噸。
與全球趨勢相反，亞洲ETF的資金流入達到1.1噸。