FX168財經報社(北美)訊 任何寄希望于，近期油價暴跌能夠快速解決全球通脹猖獗的想法都需要三思。
盡管布倫特原油在過去幾周內下跌了10%，但全球汽油和柴油等產品的零售價格并沒有以如此快的速度下跌——而且通常還在上漲。
在美國，加油站汽油價格僅比本月早些時候創下的每加侖5美元以上的紀錄低幾美分。英國繼續刷新每日零售燃料價格記錄，而新加坡的價格則徘徊在接近歷史最高水平。
這些跡象都表明，石油行業的主要供應問題——主要是精煉燃料產能短缺——除了需求破壞之外，沒有簡單的解決辦法。但就目前而言，隨著許多政府通過補貼或減稅提振消費，煉油廠正努力生產世界所需的汽油和柴油。
咨詢公司Energy Aspects Ltd的聯合創始人兼研究主管Amrita Sen表示：“限制是煉油能力。我們已經看到原油價格下跌，但產品確實沒有下跌。”
如果油價飆升對央行行長和消費者來說是個壞消息，因為他們正在應對這些增長帶來的通脹影響，那么這對煉油廠來說卻是一個福音。
在西北歐，燃料制造的利潤率在本周達到了至少自2018年春季以來的最高水平。 它們之所以如此之高，部分原因是世界各國政府一直在尋找減輕創紀錄價格給消費者帶來的負擔的方法。
計劃在本周決定是否暫停征收聯邦汽油稅以緩解汽油價格飆升的影響。日本也于本周宣布了一項汽油補貼。印度、墨西哥和南非等新興經濟體則選擇降低汽油稅或提高補貼其中之一。
包括Michael Tran在內的加拿大皇家銀行資本市場分析師在給客戶的一份報告中寫道：“實質性需求破壞的主要跡象微乎其微。拜登暫停征收汽油稅可能會有效地維持需求，但隨著而來的后果是，在煉油產能不足的情況下汽油庫存將進一步減少，這帶來了使價格在更長時間內保持高位的意外后果。”
這就是石油市場的難題。盡管原油期貨價格因消費受到重大打擊的預期而下跌，但政府政策仍使其保持在高位。
根據國際能源署（IEA）的說法，盡管預計全球煉油系統今年和明年將加工更多原油——在中東、中國和非洲新設施上線的幫助下——但仍不足以平衡需求。至少到目前為止，這還沒有發生。盡管世界經濟似乎正走向衰退，美聯儲主席杰羅姆鮑威爾表示，實現經濟軟著陸看起來“非常具有挑戰性”。
目前，交易員正在出售原油期貨，他們將其視為對宏觀經濟狀況的押注。但是，由于煉油瓶頸，燃料的溢價一直保持不變。這種組合意味著交易商正在支付飆升的溢價，以將原油實物貨物快速加工成燃料。
標準普爾全球能源咨詢主管卡里姆·法瓦茲 (Karim Fawaz) 表示：“宏觀驅動的原油價格拋售與仍然高企的煉油利潤率有些不相容。在這種環境下，我更傾向于相信來自燃料的信號，而不是原油。”