原油：原油消費旺季到來 油價維持震蕩上漲；
周三國內原油期貨價格繼續震蕩上漲，主力合約SC2207報收於709.4元/桶，上漲15.5元/桶，漲幅2.23%，持倉增加1016手。北半球夏季旅行高峰季節將至，成品油需求將增長，供應不足繼續令市場擔憂。歐盟計劃石油實施禁令，中國需求好轉預期增強。美國有可能限制石油出口，歐盟可能在幾天內通過分階段禁運石油的提案。美國石油學會數據顯示，美國原油和汽油庫存減少，餾分油庫存增加。截止5月20日當周，美國商業原油庫存4.018億桶，比前周增加60萬桶，汽油庫存減少420萬桶，餾分油庫存減少90萬桶。技術面，油價SC2207短期或維持震蕩上漲。操作建議：震蕩上漲思路操作。
橡膠：新膠產量釋放緩慢 膠價維持震蕩反彈；
周三滬膠小幅震蕩運行。今日滬膠窄幅調整，上海市場天然橡膠現貨價格重心基本持穩，市場需求表現一般。主流參考價格如下所示：20年全乳價格為12750-12850元/噸，越南3L/混合膠價格為12800-12900元/噸附近，實單具體商談。當前國內輪胎市場表現弱穩，輪胎企業多視自身銷量、庫存等多因素進行合理調整產能釋放，監測輪胎整體開工不高。新膠產量釋放緩慢以及青島港口橡膠總庫存水平偏低均給予價格底部支撐，此外近期天然乳膠方面市場現貨資源偏緊。技術面，膠價或維持震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。
甲醇：內地庫存累積 甲醇偏弱震蕩；
周三甲醇主力合約2209較前一交易日跌幅1.5%，減倉0.4萬手，持倉94萬手。現貨方面，太倉甲醇市場報盤2710-2725元/噸（-20/-55）。山西甲醇市場區間震蕩，晉城地區主流報價暫穩2540元/噸。下游庫存中等偏高水平，拿貨積極性較差，全國甲醇開工維持較高運行，內地部分區域庫存逐步累積，國內市場降價排庫出貨，基本面偏弱運行。操作建議：震蕩思路操作。
瀝青：瀝青走強 供應略顯不足；
周三，國際原油高位震蕩，瀝青價格穩定。本周瀝青煉廠全國開工率僅為24%，供應持續吃緊，但是瀝青煉廠利潤表現不佳，導致瀝青排產逐步減少。庫存方面，受開工率不足的影響，進入五月以來，國內瀝青庫存率持續走低，本周全國瀝青煉廠庫存率僅為39%左右。進口方面，受成本端影響，進口瀝青價格穩中有升且美元持續走強，致使進口瀝青人民幣完稅價格居高不下，華東地區物流不同、華南地區降雨量較大導致港口成交平淡。隨着瀝青供應不足，需求不住釋放，庫存水平走低明顯，後市瀝青價格或穩中有升。
燃料油：國際原油持續高位 燃料油大漲；
周三，國際原油高位震蕩，燃料油走強，主力合約2209收4297噸/元，上漲139噸/元，漲幅3.34%。本周減壓開工率小幅度上漲，主要因成本端支撐穩定和市場投放量不足的影響，推漲燃料油價格。部分煉廠仍在進行停產檢修，導致市場供應略顯不足，局部地區出現資源短缺的現象。國內內貿燃料油利潤表現較為穩定，原材料成本居高不下導致船用油價格走強明顯，貿易商按需拿貨。國際方面，國際原油供應持續吃緊，美國、日本、新加坡燃料油庫存保持低位，推漲國際現貨價格，美國商品出口量增加，支撐船用油需求。
PTA：短期跟隨成本震蕩波動；
周三TA2209收漲1.21%。今日現貨報盤參考期貨2209升水90元/噸自提，遞盤參考2209升水80-85元/噸自提，參考商談6760-6810元/噸自提，買賣氣氛一般，部分成交參考2209升水90元/噸自提。PTA大廠降負運行，市場供應短期收縮，下游聚酯開工持穩，但去庫壓力不減。原油價格震蕩走強，PX裂解價差堅挺，成本端支撐較強。PTA短期跟隨成本震蕩波動，關注 PX走勢及供需變化。建議逢低滾動偏多思路。
聚烯烴：盤面延續低位震蕩；
周三塑料2209收漲0.09%。現貨價格延續下調，下游接貨意向謹慎，成交氣氛清淡，線性華北報價8550-8750元/噸，華東報價8650-9000元/噸，華南報價8800-9100元/噸。
周三PP2209收漲0.11%。現貨價格窄幅整理，下游採購意願不足，觀望氣氛較重，拉絲華北報價8450-8520元/噸，華東報價8480-8650元/噸，華南報價8530-8850元/噸。
當前需求延續弱勢，市場信心不足，盤面承壓震蕩偏弱，但原油價格高位，成本托底制約下方空間，關注油價走勢及政策變化。建議震蕩思路。
焦炭焦煤：成本支撐走弱 雙焦低位震蕩；
周三，焦炭2209低位開盤，震蕩運行。焦炭現貨價格連續提降，焦企利潤被壓縮，部分焦企出現虧損，整體提產動能不強，開工持穩為主，日均產量周環比基本持平。鋼廠高爐端維持高開工率運行，鐵水產量周環比小幅增加，支撐爐料剛性需求。但終端需求未見明顯起色，下游謹慎採購原料，疊加焦煤價格下行，成本支撐走弱，期貨盤面低位震蕩，建議短線操作。
周三，焦煤2209低位開盤，震蕩運行。山西地區前期事故煤礦逐步復產，礦方開工率回升，國內焦煤產量穩中有增。進口方面，蒙古向中國通關車數增加，蒙煤市場弱勢運行。目前市場對於焦炭價格提降仍有預期，因此對原料採購謹慎。港口成交冷清，有價無市。期貨盤面低位震蕩，建議短線操作。
動力煤：政策加嚴 備戰旺季；
周三動力煤主力合約延續震蕩。發改委發文，明確煤炭領域經營者哄抬價格行為的具體表現，對存在哄抬價格行為的，沒收違法所得並處5倍以下罰款等處罰措施。短期來看，動力煤現貨供應持續增加，需求增速較低，庫存充足，供需呈現寬鬆態勢，且隨着大秦線檢修結束，庫存端可能會累積。但是隨着復工復產進行，積壓的需求面臨釋放，且季節性旺季也逐漸臨近，未來預期較為樂觀，保供穩價壓力逐漸增大。操作上，建議觀望。
鐵礦石：多空交織 延續震蕩；
周三鐵礦石震蕩，消息面，穩經濟政策再發力，央行加大信貸投放力度，國常會不熟重要措施穩經濟，努力推動經濟回歸正常，確保運行在合理區間。鋼廠積極生產，鐵水產量維持高位，但是黑色終端需求仍較差，庫存壓力很高，接下來鋼廠大概率開始降低鐵水產量，鐵礦石需求面臨降低。終端需求方面，6月份面臨復工預期，需求可能有一定恢復。短期來看，鐵礦石多空交織，延續震蕩，建議區間操作。
螺紋鋼：需求不濟但成本支撐 觀望為主；
周三期螺低位震蕩。宏觀面來看，政策面保經濟，央行下調五年期LPR，降低房貸成本，央行下調首套房利率，房地產政策鬆動。但海外加息給所有商品價格帶來壓力。供需面來看，鋼材供需仍然偏差，市場需求仍然不足，Mysteel統計的全國建築鋼材成交量上周均值為15.5萬噸，同比下降10.4%，環比上升5.6%。供給出現鐵水產量上升但鋼材產量下降的情況，全國247家鋼廠日均鐵水產量239.5萬噸，環比上升0.6%，同比下降1.7%；但螺紋鋼產量減少295.1萬噸，環比下降4.8%。供需錯配導致庫存在旺季走平，鋼廠庫存同比錄得回升24.6%。供給增加需求回落，但目前高爐、電爐均無利潤，鋼材面臨成本支撐。鐵礦4月進口明顯減少，印度增加鐵礦出口關稅。鋼價短期面臨成本支撐，但需求不足仍然拖累走勢，建議觀望為主。
鐵合金：錳硅短缺 硅鐵過剩；
錳硅：周三錳硅期貨價格震蕩。錳硅目前成本支撐較強，南北方利潤均負。鐵合金協會錳系號召減產，錳硅生產開始明顯減少，減產落地。 Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國60.13%，較上周減8.68%；日均產量27690噸，減2210噸。需求面來看，生鐵產量繼續回升但螺紋產量回落。市場從過剩轉為緊缺。建議錳硅偏多看待。
硅鐵：周三硅鐵期貨下跌。硅鐵期現震蕩為主。硅鐵利潤仍然較好，市場生產意願較強。（5.20）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國52.34%，較上期降0.4%；日均產量18111噸，較上期降110噸。硅鐵國內供需偏向過剩，海外需求亦有所回落。硅鐵期貨下跌后仍有高利潤，建議逢高沽空為主。
來源：國信期貨
