股指期貨：市場縮量反彈，上證綜指重回3100點
今日三大期指均小幅收漲。IF2206收盤價為3958.0，收漲0.49%；IH2206收盤價為2732.0，收漲0.23%；IC2206收盤價為5768.6，收漲1.59%。今日市場全天震蕩為主，上證綜指重回3100點，申萬一級除食品飲料外全線收漲，傳媒、電力及公用事業以及建築板塊漲幅居前，兩市超4000隻個股收漲，成交額降至7621億元，整體市場反彈力量偏弱。今日北上資金凈買入34.10億元，其中滬股通凈買入20.45億元，深股通凈買入13.65億元。中國央行今日開展100億元逆回購操作，因今日有100億元逆回購到期，當日實現零投放零回籠，7天期逆回購的中標利率為2.1%，與此前持平，對短期市場影響有限。先前央行在降低首套房貸利率下限20個基點之後，又超預期首次降低五年期LPR15個基點，穩增長意圖很強，加之國內疫情防控現向好跡象，盈利端和估值端短期均現利好信號，市場風險偏好明顯提升，股指表現相對韌性。但國內疫情仍舊嚴峻複雜，政策能否有效對沖房地產下行也有待驗證，而且當前亞太局勢出現一些變化，拜登宣布啟動「印太經濟框架」，13個國家成為初始成員，整體市場仍存很多不確定性。昨日市場一路走弱，短期央行降低首套房貸利率下限以及調降五年期LPR帶來的情緒性利好基本出盡，短期市場面臨回調壓力。整體來看，市場當前仍處於階段性築底修復之中，昨日央行銀保監會召開貨幣信貸形勢分析會，表明要增強信貸增長的穩定性，中長期還是要看信用端能否得到擴張。所以短期震蕩築底不改，中長期看信用端的情況。
觀點及建議：單邊以逢低布局和波段思路為主，套利方面可適當關注多近月IC空遠月IH套利。
貴金屬：金銀波段思路對待為主，可逢低關注多金空銀套利
今日金銀均收漲。AU2206收盤價為398.84，收漲0.19%；AG2206收盤價為4763，收漲0.68%。今日美元指數略有反彈重回102上方，短期對金銀壓制有限；十年期美債收益率走弱至2.76%，實際利率端強於通脹預期端，中期對金銀壓制仍在，但短期震蕩為主，壓制略有減弱。在ETF持倉方面，5月24日全球最大黃金ETF—SPDR持倉保持不變為1068.07噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉減少14.35噸至17464.17噸。基本面上，中短期來看，第一在鮑威爾和多位美聯儲官員的表態下，市場對於加息75個基點的預期降溫；第二，近期初請失業金人數以及製造業指數等表現不佳，加上近期多家機構下調美國經濟增速預期，市場對經濟衰退擔憂增加；第三，金銀已基本回吐地緣衝突以來漲幅，技術上存有支撐，預計短期以階段性的震蕩修復為主，關注後續美聯儲各位官員表態及美國通脹和經濟端的重要數據。
觀點及建議：當前來看，短期金銀以波段思路對待為主，關注滬金在400附近的壓力位，可逢低關注多金空銀套利。
焦炭：雙焦剛需持續高位，是下跌不流暢的原因之一
今日09合約破位下行后，尾盤拉升，收十字星於3275，港口倉單成本3637元/噸。
焦炭市場暫穩運行，產地焦企多保持高位開工，同時鋼廠日耗不斷回升，疊加貿易商陸續進場採購，支撐焦企庫存保持低位運行，其中部分前期高庫存的焦企快速降庫，短期焦炭供需面仍積極向好，部分焦企抵觸降價情緒增加，然而現階段鋼廠利潤微薄，成材出貨放緩且價格持續走低，對原料按需採購為主，鋼廠打壓價格意願仍在，短期鋼焦博弈加劇，後期仍需關注焦炭成本支撐以及需求端的變化。
觀點及建議：延續上周專題報告中的觀點，整體趨勢下行，但不會很流暢，因為有向好預期和政策和短期原材料剛需特別好的因素存在，空單建議高位入場並有主動止盈的意識。近兩日現貨市場總是傳來向好消息，需密切關注真實性以及持續性。
原油：API汽油庫存大幅下降，原油漲超3%
期貨市場，布油小幅收漲，目前穩站日內均線之上，國內SC2207合約漲超3%，收盤價709.4。宏觀方面，目前俄烏局勢處於僵持階段，短時間內歐盟對俄羅斯的能源制裁暫時告一段落了，短期建議關注關稅政策的調整。供給方面，美國能源部發佈從戰略石油儲備中出售原油的額外通知，出售戰略石油儲備中至多達4010萬桶的原油，此次出售屬於拜登總統3月31日宣布釋放原油儲備的一部分。庫存方面，今日公布的API庫存數據顯示，原油庫存小幅增加，但是汽油庫存大幅下降，且庫欣原油再次下降，側面說明美國需求比較強勁。
觀點及建議：從布油的月差結構也能看出遠期原油的供需格局將改變，近期依舊是強於遠期的；原油下有低庫存和低供給的支撐，上有美元加息和國內需求放緩的壓制，區間操作的思路為主。目前歐洲的需求恢復緩慢，美國夏季適逢成品油需求旺季，需求恢復較好，套利操作建議操作多WTI空Brent。
甲醇：基本面沒有太大波動，甲醇區間震蕩為主
期貨市場，甲醇2209合約在經過昨日大幅下跌之後，今日小幅反彈，收長下引線。成本端，我們進一步等待政府政策的指引，短期對甲醇的成本支撐效果減弱。供給端，國內開工基本維持穩定，前期檢修裝置慢慢恢復；本周到港量在14.6萬噸，下周預計到港量34.5萬噸，環比增加130%。需求端，MTO開工率84.3%，環比上周下降0.2%，同比往期同年下降2.8%，處於歷史中等水平。傳統需求變化不大；
觀點及建議：甲醇短期區間震蕩走勢，建議區間操作為主，上有弱宏觀和美聯儲加息的限制，下有天然氣和煤炭成本支撐，短期我們難以看到有很強的驅動力來刺激盤面，整體震蕩為主。
棕櫚油：短期油脂維持高位震蕩，不建議看空
棕櫚油2209合約日內跌0.08%，收盤11870元/噸；廣州市場棕櫚油15715元/噸。印尼雖解除出口禁令，國際棕櫚油供應有增加趨勢，但印尼政策仍不明朗，短期印尼出口仍有制約，市場不確定因素較大，大多觀望最終政策方向；馬來棕櫚油5月棕櫚油產量小幅下降，加上地緣政治緊張，全球市場動蕩，原油高位震蕩運行，油脂預計短期高位震蕩運行。
觀點及建議：短期高位震蕩為主，不建議看空。
豆粕：近期市場上下方空間有限，建議觀望等待行情
豆粕2209合約日內漲0.20%，收盤價4106元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕4190元/噸。美國近日天氣有所好轉，美豆播種進度加快，且22年大豆種植面積後續或將上調，美豆有望增產，從而帶動全球豆價下行。但短期來看當前全球大豆供應格局仍偏緊張，未來雖有豐產可能，但目前距豐收還有很長一段時間，天氣炒作仍存；此外，美豆出口良好，庫存降至低位，對美豆起到支撐作用；進口大豆成本依然高企；但國內大豆到港量增加，彌補大豆緊缺現狀，隨着油廠開工恢復，大豆壓榨量增加，豆粕供應也將增多，現貨供應有寬鬆的趨勢。需求端當前旺季已過，且價格高企，飼料企業按需補貨，考慮到能繁母豬和生豬存欄的下降，終端需求大範圍擴張的概率不大。總體上來說，目前國內豆粕供應逐漸轉向寬鬆，但成本依舊高企，短期受美國大豆播種進度偏慢影響，隨美豆震蕩運行，但長期來看或許隨着美豆的增產而回落。
觀點及建議：豆粕2209合約近日隨美豆震蕩，上下方空間均有限，建議暫時觀望。
