周一(4月25日)上海原油價格收盤微幅下跌45.7元，跌幅6.71%。主力合約2206終盤收於635.2元/桶，跌45.7元/桶。油價收盤下跌，整體依然維持在震蕩區間中，原油需求前景下滑給油價壓力，IMF下調全球經濟增長預期，打壓原油需求前景，OPEC產量增加，增加原油市場供應，同時，美聯儲大幅度升息預期延續支持美元，這些因素給油價短期走勢帶來壓力。
交易綜述與交易策略
交易邏輯：IMF下調全球經濟增長預期，且疫情擔憂和能源儲備的釋放給油價壓力。不過，俄羅斯原油出口受阻，歐佩克不願意增產等因素支持油價。油價整體維持區間震蕩的格局。
技術面來看，油價維持震蕩，但當前價格仍然運行在長期均線上方，主要技術指標都偏向多頭。投資者以逢低吸納為主。
阻力位：INE原油711.0，美油112.86
支撐位：INE原油654.0，美油103.81
中國及海外消息
原油市場供給有所增加，而需求前景下滑
上周IMF 下調22 年全球經濟增長預期，打壓原油需求前景。
美國石油鑽井機數量增加，原油庫存減少802 萬桶本周，美國石油活躍鑽井數增加1 座，為549 座，油氣鑽機總數增加2 座，為695 座。美國原油庫存量4.137 億桶，較前一周減少802 萬桶；美國汽油庫存總量2.324 億桶，較前一周減少76 萬桶；餾分油庫存量為1.087 億桶，較前一周減少266 萬桶。
2022 年3 月OPEC 產量增加，較上月增加5.7 萬桶/日至2855.7 萬桶/日2022 年3 月 OPEC 產量增加，沙特產量為1026.2 萬桶/日，較上月增長5.4 萬桶/日；伊拉克產量為430.9 萬桶/日，較上月增加1.1 萬桶/日；伊朗產量為254.6萬桶/日，較上月增加0.7 萬桶/日；委內瑞拉產量為69.7 萬桶/日，較上月增加0.8 萬桶/日；利比亞產量為107.4 萬桶/日，較上月下降3.7 萬桶/日。
耶倫警告抵制俄能源對歐洲弊大於利
上周四美國財長耶倫和烏克蘭財政會晤後記者會上表示，對俄羅斯能源全面禁運可能弊大於利，考慮歐洲完全禁止俄羅斯石油進口，我們需要謹慎行事。此舉可能會對美國及其西方盟友帶來意想不到的經濟後果。
美國財長耶倫本次公開談論對俄能源禁運對於歐洲經濟弊大於利，明顯在釋放信號，一方面是給歐洲對俄能源禁運會議，美國現階段並不要求歐洲一刀切，所以你們自己也別太較真，看清楚危害性，別說美國沒有提示，另一方面是對歐美關係的維護和美國經濟的擔憂。
耶倫作為前美聯儲主席，現任美國財長，很清楚歐洲目前經濟狀態遠沒有美國強，同時也清楚歐洲經濟穩定對美國至關重要，一味追求殺敵一千自損800結果，一旦引發歐洲對跟隨美國政策的不滿，將導致歐美關係倒退，這並不是美國希望的結果。
同時5月份后美聯儲開始進入40年來最激進加息周期，市場預期今年美聯儲將會超過3次單次加息50基點，美國經濟衰退風險將增強，此時把歐洲經濟風險進一步提升，將顯著增加美國經濟衰退的幾率，穩定歐洲經濟，顯然是降低外部經濟風險對美國的作用。
尼日利亞一非法煉油廠爆炸致110人死亡，尼日利亞每日損失20萬桶原油
當地時間23日，尼日利亞當地官員證實，尼日利亞南部一個非法煉油廠前一天晚上發生爆炸，造成110人死亡，另有大量人員被燒傷。伊莫州政府已對這家煉油廠的經營者發出通緝令，並開始着手調查事故發生的原因。據悉，這家非法煉油廠的業務主要是接收和加工犯罪團伙從輸油管道非法盜取的原油。 據官方估計，由於管道被非法破壞，尼日利亞大約平均每天損失20萬桶原油，占其總產量的10%以上。
日本釋放480萬桶國家儲備原油 將於5月招標
據日本媒體報道，為配合由國際能源署牽頭的發達國家釋放儲備原油行動，日本將於5月10日拍賣約480萬桶國家儲備原油，以平抑飆升的國際油價。據日本廣播協會電視台報道，日本將從北九州市白島國家石油儲備基地、長崎縣新上五島町上五島國家石油儲備基地、鹿兒島市ENEOS喜入基地釋放這批原油，最早可於6月20日交付中標者。
國際能源署本月7日宣布，該機構成員國將釋放1.2億桶石油儲備，以應對俄烏衝突影響。其中6000萬桶由美國承擔，餘下由其他成員國承擔。日本首相岸田文雄當時承諾日方將釋放1500萬桶。
日本經濟產業省此前表示，在截至10月8日的六個月周期內，將從私人儲備中釋放600萬桶原油投入市場。另外900萬桶將出自國家儲備。
阿曼3月原油產量增加12.2% 因OPEC 配額增長
外電4月22日消息，官方數據顯示，因OPEC配額增加，阿曼3月原油產量較2月增加12.2%，達到829,255桶/日。阿曼是OPEC以外最大的中東產油國。
阿曼是OPEC聯盟的成員，3月產量略高於其82.9萬桶/日的配額，亦高於2月的82.1萬桶/日。
2月中國是阿曼原油的最大進口國，3月阿曼對中國的石油出口量下降17%，至573,513桶/日。2月印度是阿曼原油的第二大進口國，3月阿曼對印度出口量增加逾一倍，達到219,810桶/日。
3月阿曼石油和凝析油出口總量增長11%，達到911,077桶/日。
OPEC成員國部長將於5月5日舉行會議，決定6月份的產量水平。
標普全球(S&P Global)的最新調查發現，3月OPEC及其盟友的石油產量環比出現一年多來的首次下降。
調查發現，西方的制裁開始影響非OPEC主要合作夥伴俄羅斯的石油貿易，哈薩克斯坦和利比亞的大規模供應中斷也導致OPEC的產量下降。
國內油價連續下跌，7.6元/升來了
截至目前，油價已經實現了5個工作日下跌了，在這次的調價周期中油價逆推歷史習慣性的走勢，往期往往都是「上漲」次數較多，「下跌」次數較少，然而這次是國內成品油調價的第8個周期，油價漲幅也是迎來了變化，出現了反直道而行，這次是「下跌」次數多一些了。
不過在調價的最初期，油價迎來了連續2天的猛然上漲，將油價上漲捅破了周內的最高點，現如今油價開始了蝸牛行步的速度，油價開始蘇醒一點一點的蠶食上漲氣焰，下跌已經實現了「6連跌」，車主們也是享受到了「7.6元/升」的油價，尤其是前段時間加油一聽「8元/升」心裏句倒吸了一口冷氣，如今能緩和了一些了。
現如今國內成品油價迎來了第7個工作日的調價， 油價依舊還是處於上漲減幅階段，尤其是在最近一段時間，和前幾天相比較，下跌速度也是在加快，國內油價目前基本是在「7.9元/升」，較高加油站的油價是在「8.3元/升」，不過目前的漲勢來看，車主們還是要提前去加滿油箱，避免過幾天再次被迫享受「8元/升」以上的油價，國內油價現如今整體的漲幅已經達到了200元/噸，此次上漲已經超過了0.1元/升了。
按照國內油價漲幅度來看，國內油價依舊徐徐進入到了第8次調價的尾期階段，油價漲幅能否退居與調價上漲紅線內就要看最近國際形勢是否會得到更多的緩解了，尤其是最近國際形勢的變化是油價漲跌幅度的催化劑，能使其油價大幅度下跌，也能讓車主們感到窘迫，因為每次上漲就是再次創新高，漲幅后短時間內就是難以大幅度下跌，這就是最為擔心的地方。
中國海油回歸A 股，持續看好上游板塊
本周中國海油正式在上交所掛牌交易，「三桶油」齊聚A 股。中海油聚焦油氣勘探與開發主業，「增儲上產」背景下提高資本支出，產量穩步增長，2021 年油氣總產量達573 百萬桶當量，為七年以來新高；資產優質疊加降本增效，持續降低開採成本至29.5 美元/桶；高油價時代我們持續看好上游油氣勘探板塊，中國海油作為A 股稀缺的純上游標的，將充分受益於原油市場景氣。原油基本面方面，本周俄烏衝突持續，需求端，本周IMF 發佈《世界經濟展望》稱，由於戰爭對俄烏兩國的直接衝擊以及通過大宗商品對全球的外溢影響，將2022 年和2023 年全球經濟增速的預測值均下調至3.6%，分別下調0.8pct 和0.2pct。
全球經濟增長放緩將壓低原油需求的恢復速度。供給端，本周利比亞宣布關閉其產量達50 萬桶/日的最大油田，此前附近產量為6.5 萬桶/日的油田也暫停運營，利比亞的產量可能因此減少53.5 萬桶/日，加劇供給端緊張態勢；路透社報道歐盟將於下周全面禁運俄羅斯原油，加劇了市場對供給端的擔憂。整體而言，全球原油需求承壓，但地緣衝突導致供給端風險加劇，原油市場供需偏緊格局仍將維持。後續重點關注俄烏衝突局勢、歐美對俄制裁政策、伊核協議談判進展、OPEC+增產執行情況、奧密克戎毒株擴散態勢、疫苗接種和新冠特效藥開發進展等。
原油價格趨勢不確定性較大，整個過程將會十分曲折
分析指出，市場當前對於油價分歧的核心在於短期是否需要先釋放流動性快速收緊的利空，一旦市場對俄烏衝突短期升級的預期被證偽，盤面則很有可能複製2021年11月的走勢，釋放流動性收緊下的下行壓力。
尤其是在歐盟22日發佈指導文件稱『在不違反制裁規定的同時使用盧布向俄羅斯支付天然氣費用是可行的，很可能讓市場短期交易俄羅斯原油以盧布結算的方式再度大幅恢復出口的利空。這種情況下回調一旦觸發，很有可能迅速降低通脹預期，並在美聯儲激進縮表態度並未轉變之時促成實際利率的進一步走強，強化油價的下行驅動。因此，在近日這一系統性回調風險初步釋放后，4月剩餘交易日依舊需警惕這種下行驅動的形成，油價短線或仍有下跌空間。
客觀而言，當前原油市場供應依舊緊缺，海外天然氣價格高企、柴油裂解高位也對此形成印證。「我們不認為整個二季度油價均價會出現大幅回落，在低庫存、低供應的情況下，油價大概率保持在高位。」分析表示，但在二季度的大部分時間里依舊需要長期防範油價的上行風險。如果油價在4月剩餘交易日里出現階段性回調，趨勢策略上看則將是二季度逢低多單邊、月間正套的好機會。
長期來看，分析認為，原油價格重心總體將會下移。但今年俄羅斯出口的下降、原油庫存低位、成品油價格強勁以及即將到來的夏季需求旺季對原油價格形成明顯利多，同時包括6月之後OPEC增產、解除伊朗和委內瑞拉制裁、SPR釋放在內的針對俄羅斯減量的彌補方案以及全球經濟進入衰退周期、需求的減少都對原油價格形成較強的利空。多空因素的交織造成原油價格趨勢不確定性較大，整個過程將會十分曲折。
機構和分析師觀點
弘業期貨：經濟陷入衰退隱憂仍存
隔夜，原油價格震蕩回落，但基準油月差延續漲勢，Brent07-09差價漲至2.71美元每桶，INE夜盤主力合約收跌1.91%。消息方面，利比亞國家石油公司周六表示，扎維亞煉油廠在周五晚上的武裝衝突中受損，目前已有約40-50萬桶/日產量線下，供應擾動依然在支撐油市。另一方面，能源價格高企導致的高通脹考驗全球央行貨幣政策，經濟陷入衰退隱憂仍存。
國泰君安期貨研報原油:或延續弱勢
近期實際利率飆升，美債收益率、美元指數均出現大幅上漲，帶動大宗商品、黃金紛紛呈現弱勢格局。我們觀點與此前不變，即市場當前多空對於油價分歧的核心在於短期是否需要先釋放流動性快速收緊的利空，一旦市場對俄烏衝突短期升級的預期被證偽，盤面則很有可能複製2021年11月的走勢釋放流動性收緊下的下行壓力。尤其是歐盟稱「在不違反制裁規定的同時使用盧布向俄羅斯支付天然氣費用是可行的」，很可能讓市場短期交易俄羅斯原油以盧布結算的方式再度大幅恢復出口的利空。回調一旦觸發，很有可能迅速降低通脹預期，並在美聯儲激進縮表態度並未轉變之時促成實際利率的進一步走強，強化油價的下行驅動。因此，在近日這一系統性回調風險初步釋放后，油價短線或仍有下跌空間。
當客觀而言當前原油市場供應依舊緊缺，海外天然氣價格高企、柴油裂解高位就是最好的印證。我們也不認為整個二季度油價均價會出現大幅回落，低庫存、低供應下大概率保持在高位，在二季度的大部分時間里也依舊需要長期防範油價的上行風險。如果油價在4月剩餘交易日里如期出現階段性回調，趨勢策略上看則將是二季度逢低多單邊、月間正套的潛在機會
南華期貨：多空博弈加劇，油價延續寬幅震蕩行情
宏觀環境局勢趨緊：美聯儲由鴿轉鷹，加息預期濃厚，美元指數飆升，全球經濟增速放緩，上海疫情尚未明顯改善供應缺乏彈性：拜登政府放鬆對頁岩油的管制，但頁岩油產業短期仍難以恢復，目前全球剩餘產能仍在不斷縮小，且集中在沙特、阿聯酋、伊拉克和伊朗等少數幾個OPEC 成員國手中，OPEC 內部穩定，尚未存在不和諧聲音，全球原油邊際供給缺乏彈性。
需求面：在高油價、疫情和經濟下滑的抑制下，需求端難以達到預期水平，短期需求下滑的風險增大，但從長期來看需求仍未見頂。庫存面：全球原油庫存位於低位，且仍處於去庫周期，釋放戰略庫存對抑制油價影響有限地緣政治風險：俄烏衝突朝着長期化的方向發展，歐盟禁止進口俄羅斯原油的可能性增加，俄羅斯原油出口依然受阻。伊核談判仍具備不確定性，短期伊朗原油入市仍有難度。美國放開對委內瑞拉制裁的可能性則更小。策略：寬幅震蕩，區間外反向操作。風險點：1、俄烏衝突緩解，2、伊朗制裁解除，3、階段性的供需失衡。