鋅：外盤庫存下滑速度較快，警惕多頭逼倉風險；
周三滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.14%。鋅價夜盤大漲。俄烏戰爭進入新一輪局部熱戰，局勢尚未看到轉好的可能性。歐洲天然氣供給問題懸而未決，歐洲能源供給形勢嚴峻。LME庫存下滑過快，當前歐洲鋅庫存非常低，LME在歐洲的倉庫僅存500噸鋅，此前有報道稱，大宗商品交易商托克和其他公司正從倫敦金屬交易所批准的亞洲倉庫大量運出鋅，以緩解公司供應緊張問題。國內方面，供應端，比價下行導致冶鍊廠拒絕採購進口礦，而內蒙地區由於滿洲里礦山復產緩慢，加重國內礦端緊缺現況持續。消費端，受疫情限制，國內整體消費疲軟，然出口窗口短暫開啟，後續需重點關注出口情況；現貨市場，鋅價高位導致現貨市場交投相對清淡，多為貿易商之間流轉，整體難聞成交。鋅基本面整體偏強，應保持逢低做多策略。
貴金屬：實際利率轉正 金銀震蕩下跌；
周三，黃金白銀期貨均下跌。截至14:30，滬金主力合約AU2206暫報399.66元/克，下跌1.69%，滬銀主力合約AG2206暫報5136元/千克，下跌2.91%。美債利率上行帶動實際利率3年來首次轉正，金銀均下跌。美聯儲3月會議紀要使後續政策路線不確定性落地，貴金屬已基本消化縮表和加息預期，等待下月初會議預期再變化。美國3月CPI同比創新高但有築頂跡象，通脹預期上方空間較為有限，金銀比未來有望走高，即白銀或將弱於黃金。未來經濟增長預期放緩，且美元貨幣信用衰減憂慮為貴金屬貨幣屬性提供向上支撐，貴金屬在短期調整后仍有望曲折向上。
豆類：連粕小幅走高 成本驅動顯現；
周三連粕小幅走高，午後期價脫離日內高點，部分短多平倉離場。國際方面，周三CBOT大豆市場延續窄幅震蕩的行情，當前美豆在多空因素交錯中震蕩反覆。中國採購的增加、美豆春播的延誤與國際原油高位回落相互影響。市場面臨方向抉擇。受此影響，國內豆粕現貨小幅上漲，幅度在30-60元/噸不等。由於油脂的走低拖累，油廠挺粕意願開始增強。連粕市場而言，油粕套利平倉給連粕帶來提振，此外美豆的高位震蕩，讓市場對於連粕的成本支撐堅挺信心增強。短線資金進出明顯。總的來看在美豆震蕩的背景下，連粕的走勢更多與油脂形成蹺蹺板的走勢。市場低位震蕩或將延續，由於油脂的高位修正，連粕重心有望小幅抬升。短線操作為宜。
油脂：多頭集中離場 油脂高位回落；
周三國內油脂期貨高位回落，早盤期價一度沖高，但隨後多頭平倉，期價高位回落。現貨方面，三大油脂現貨紛紛下調報價，幅度在100-300元/噸不等。節后馬棕油開盤迴落，4月前15天供需數據顯示，產量環比增加5.28%。而前20天的出口環比降幅在14.5-18%。可見4月份馬棕油庫存回升或較為明顯，這對馬棕油價格有所承壓。此外隔夜國際原油價格下跌幅度過大，這讓市場對於後期樂觀情緒有所放緩。受此影響，伴隨着國內三大油脂期貨紛紛刷新前高，市場多頭獲利情緒逐步增加，在國際原油回落以及馬棕油庫存或修復的預期下，市場急於兌現利潤。目前市場外部擾動增多，國際原油走勢的不確定性正在增加，以及馬棕油和美豆油未來供給增加預期，讓國內外油脂高位波動加劇，高位風險也在聚集中。短線操作為宜。
玉米: 現貨穩定 期貨沖高回落；
周三玉米期貨沖高回落，主力c2209合約暫報2996元，漲0.37%。現貨方面，錦州和鮁魚圈汽運緩慢恢復，錦州港集港2750-2770元/噸，廣東蛇口新糧散船2900-2940元，集裝箱一級玉米報價2950-2970元/噸，較昨日提價10-20元，東北玉米價格大大體穩定，吉林省境內物流有所緩解，黑龍江深加工主流收購2600-2650元/噸，吉林深加工主流收購2550-2700元/噸。近期國內玉米現貨市場總體相對平穩，但來自替代品的利多因素對其形成提振，一方面國內小麥供需偏緊，而政策性小麥停拍，使得小麥價格重新走強，另一方面俄烏衝突繼續對國際穀物市場形成支撐，推升進口替代性穀物成本，總體來看，玉米或延續高位運行。操作上，震蕩偏多。
生豬:現貨漲價阻力加大 期貨調整為主；
周三生豬期貨調整，主力LH2209合約暫報17875元，較上日結算價跌1.24%。現貨方面，各地上漲居多，但部分地區反映高價抵觸情緒上升，河南報價14.6元/公斤-15.1元/公斤，漲0.8元/公斤；山東15.1元/公斤-15.7元/公斤，漲1元/公斤。基本面來看，各養殖集團4月出欄計劃環比縮減，供應壓力有所改善，而從需求來看，近期新冠疫情新增病例出現拐頭，部分地區實現清零，意味着消費受到的衝擊亦將減輕，總的供需格局趨於改善。而最新統計局公布數據稱到3月末能繁母豬存欄降至4185萬頭，產能繼續去化，己經接近平衡，對未來豬價預期的改善也形成支撐。綜合來看，國內生豬市場開始改善，後市豬價震蕩偏強概率較大。操作上，LH2207多單持有。
花生：偏弱震蕩 關注新季種植；
周三，花生期貨大幅上漲。主力合約PK2210午後下挫，較上一交易日跌逾2%，小幅增倉至持倉7.7萬手。當前產區基層出貨積極性在逐漸提高，部分企業下調合同價格，且對指標控制較為嚴格。預計花生整體價格震蕩為主。操作建議區間震蕩思路對待。
棉花：鄭棉小幅走軟 短空交易為主；
周三，外盤下挫的拖累下鄭棉小幅走弱，成交略有增加，持倉有所減少。現貨指數價格下調，3128B指數較前一日下調13元/噸。國際市場來看，美國主產區旱情或有緩解，得州西部迎來降雨跡象。國內來看，上方套保壓力較大，消費方面疲弱情況明顯，對於棉花價格上漲存在一定壓制。操作上建議短空交易為主。
蘋果：產區天氣正常 蘋果近強遠弱；
周三，蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2210沖高回落，較上一交易日跌0.6%左右，增倉2萬手，持倉16.8萬手。據海關總署，3月鮮蘋果出口量約8.45萬噸，受印尼訂單影響，環比、同比增加明顯。新季蘋果逐漸邁入花期，目前天氣平穩運行。據了解，大部分地區開花正常，個別地區有花量偏少的問題。產區冷庫惜售情緒比較普遍，對價格產生較強的支撐作用。操作建議偏多思路對待。
來源：國信期貨
