貴金屬：新高通脹有見頂跡象 金銀反彈延續；
周四，黃金白銀期貨反彈延續。截至14:30，滬金主力合約AU2206暫報404.24元/克上漲0.17%，滬銀主力合約AG2206暫報5252元/千克，上漲0.90%。美聯儲官員近期講話均維持緊縮立場。美國3月CPI同比升8.5%，核心CPI同比升6.5%均創新高但已有築頂跡象，核心值尤為顯著，其影響主要在2方面：貨幣政策上，通脹只要持續高企且經濟增長維持強勢美聯儲現階段緊縮的立場就難以改變，但3月會議紀要出爐后貴金屬在預期上已基本消化5月開始縮表並加息50bp，等待下個月會議臨近時預期再變化；通脹預期上，隨着通脹同比接近見頂通脹預期升至3%附近上方空間已較為有限，金銀比未來有望走高，現階段多黃金或將優於多白銀。當前通脹仍然高企，未來經濟增長預期放緩，且美元貨幣信用衰減憂慮為貴金屬貨幣屬性提供向上支撐，貴金屬在短期調整消化預期后仍有望曲折向上。
鋅：外盤庫存下滑速度較快，警惕多頭逼倉風險；
周四多頭短線獲利平倉，滬鋅主力合約下跌1.88%。俄烏局勢走向不明，歐洲天然氣供給問題懸而未決。當前歐洲鋅庫存非常低，LME在歐洲的倉庫僅存500噸鋅，此前有報道稱，大宗商品交易商托克和其他公司正從倫敦金屬交易所批准的亞洲倉庫大量運出鋅，以緩解公司供應緊張問題。國內方面，受疫情影響，物流運輸不暢，部分冶鍊企業因為原料短缺短期短期產量下降。需求方面，下游原材料庫存偏低，不少企業因原材料問題減產。下遊方面，近期唐山解封，鍍鋅生產或轉好，下游有補庫需求。整體來看，短期鋅基本面仍然保持強勢，外盤需要警惕多頭逼倉風險，交易上仍然是逢低做多的策略。
豆類：油粕套利打壓 連粕弱勢震蕩；
周四連粕低位震蕩行情仍在持續中，儘管CBOT大豆走勢偏強，但油脂高企以及現貨的疲軟拖累連粕走勢。國際方面，CBOT大豆電子盤再度走高，一方面是來自於俄烏衝突的發酵，美豆油大幅走高，這讓全球油料、油脂市場供給偏緊的格局越發明顯，另一方面，市場預期3月美豆壓榨或創歷史同期最高記錄，這讓美豆壓榨需求樂觀預期。在俄烏衝突尚未緩解前，國際原油、國際油脂、油料市場供給偏緊依然持續，CBOT大豆外部提振或凸顯。受此影響，國內豆粕現貨與前一日持平。本周市場成交明顯好於上周，但受到物流等因素，提貨速度依然並不快。就連粕市場而言，買油賣粕套利激增，連粕承壓弱勢震蕩，短線操作為宜。
油脂：供給擔憂加劇 棕櫚油領漲油脂；
周四國內油脂期貨大幅上漲，連棕油現貨月領漲油脂，俄烏衝突發酵以及國內棕櫚油現貨庫存偏低，讓市場買盤再度買入，連棕油欲上試前高。現貨方面，豆油、棕櫚油、菜油繼續大幅上調報價，幅度在100-280元/噸左右。
周四BMD毛棕櫚油期貨大多上漲。基準合約漲幅超3%。市場上漲更多來自於俄烏衝突的影響。目前俄烏衝突仍在發酵中，這讓全球油脂貿易聚焦到棕櫚油、豆油市場上，這讓馬棕油出口或有提振，此外國際原油高漲，生柴需求仍有較強增加預期。受此影響，國內油脂走勢繼續強於外盤，盤面進口利潤倒掛縮窄，連棕油各合約紛紛強勢上漲，與前期高點咫尺之遙。低庫存讓市場短期獲得較強提振，近期油脂市場更多跟隨俄烏衝突的緊張而波動，在俄烏衝突尚未緩解前，市場似乎仍處於偏強格局中，不過高位風險也在加劇，短線操作為宜。
生豬:現貨小漲 期貨回落；
周四生豬期貨震蕩偏弱為主，主力c2205合約暫報12720，較上日結算價接近持平，7、9月合約跌幅較大。河南報價12.4元/公斤-12.9元/公斤，較昨日小漲0.1元/公斤；山東報價12.5元/公斤-13.1元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。供需面來看，根據能繁母豬存欄數據推算4月生豬出欄數量依然較大，供應壓力依然存在，而疫情繼續對需求形成衝擊，短期維持供過於求狀態，但目前豬價已經處於低位，養殖深度虧損，現貨繼續大幅下行的阻力亦很大。考慮到能繁母豬存欄表現出的供應壓力在5月後開始緩解及現貨的季節性規律，預計後市5月合約跟隨現貨為主，震蕩偏弱；7月合約低於成本，具有一定的安全邊際，後市以謹慎偏多對待。
玉米: 小麥走強 玉米受提振；
周四玉米期貨上漲，主力c2209合約暫報2948元，漲1%。現貨方面，北方港口玉米物流保持收緊狀態，幾乎無貨到港，廣東蛇口新糧散船2880-2920元，集裝箱一級玉米報價2930-2950元/噸，較昨日持平，東北玉米價格大大體穩定，因疫情管控，吉林省境內和遼寧局部物流不暢，鐵路運輸也有緊張趨勢，黑龍江深加工主流收購2600-2650元/噸。基本面來看，目前養殖利潤依然不佳，且有進口替代品衝擊，飼料需求表現偏弱，深加工難以支撐玉米，供需階段階段性承壓，但近日小麥拍賣停拍刺激價格上漲，對玉米亦形成提振。操作上，震蕩偏多對待。
花生：走貨不暢 花生小幅上漲；
周四，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210窄幅震蕩，較上一交易日漲0.2%左右，小幅增倉至持倉6.6萬手。局部產區上貨量有限，部分地區受疫情影響，物流有待恢復，走貨不暢。主力油廠整體成交變化小。新季花生即將進入播種階段，需要關注種植面積的情況。短期來看，花生或將偏弱運行，操作建議區間震蕩思路對待。
蘋果：尾盤跳水 大幅下跌；
周四，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2210尾盤跳水，較上一交易日跌2%左右，減倉1萬手，持倉15萬手。蘋果產地交易尚可。當前全國冷庫存儲量約為473.18萬噸，周出庫量約39.85萬噸，環比增加，同比基本持平。產區客戶擔憂後期好貨供給，對高價的接受度提高。新季蘋果進入花期，需關注新產季的天氣情況以及種植面積變化情況。此階段炒作題材豐富，預計蘋果期貨易漲難跌。操作建議逢低做多思路對待。
棉花：鄭棉偏強運行 短線交易為主；
周四，外盤上漲帶動下鄭棉小幅沖高，成交略有增加，持倉有所增加。現貨指數價格跌勢擴大，3128B指數較前一日下調88元/噸。國際市場來看，主產區旱情依舊支撐，美棉刷新新高，預計強勢維持到5月合約摘牌前。國內來看，上方套保壓力較大，消費方面疲弱情況明顯，對於棉花價格上漲存在一定壓制。關注前高一線表現。操作上建議短線交易為主。
白糖：鄭糖小幅偏強震蕩 現貨價格持穩；
周四，鄭糖夜盤沖高回落，早盤有所回升，成交略有放大，持倉增加。國際市場來看，關注後續印度是否限制出口。巴西壓榨緩慢，供應方面帶來支撐。但原油價格變動導致後期有不確定性。目前20美分之上壓力逐步增大。國內鄭糖基本面缺乏新的驅動，現貨與昨日持平。主要跟隨外盤波動。操作上建議短多持有。
來源：國信期貨
