24K99訊 美聯儲正在啟動一個激進的貨幣政策收緊周期,一家國際銀行建議投資者最大化大宗商品敞口,包括黃金敞口。
法國興業銀行在一份報告中指出,目前其多重資產組合中黃金的最大配置比例為5%,占大宗商品敞口的一半。此報告發表之際,金價繼續在1900美元至1950美元之間整固;不過,法國興業銀行的分析師預計,未來3個月內金價將上行。
“高通脹和低利率意味著金價將創歷史新高。事實上,我們預計黃金價格將在第二季度達到2200美元/盎司。”
對于大宗商品敞口的另一半,法國興業銀行分析師表示,他們傾向于從能源行業轉投銅等賤金屬。該行還喜歡工業金屬白銀。
分析師表示:“為了保護投資組合,購買石油不再是萬靈藥,如果央行對經濟中不斷積聚的通脹壓力反應過于強烈,它們可能會將經濟推入衰退,導致油價跌至60美元/桶。”
在調整多重資產組合之際,這家法國銀行警告投資者,隨著全球經濟進入新周期,經濟風險顯著上升。他們說,他們正在增加現金和美國政府債券的敞口,減少股票敞口。
“我們現在正進入第三個風險更大的階段,因為通脹開始看起來是永久性的,通脹帶來的螺旋繼續旋轉。西方央行希望填補這一缺口,他們正確地辯稱,自己遠遠落后于曲線,”分析師表示。“要考慮更多的鷹派行動,尤其是美聯儲,我們保持較大的美元敞口(占總數的55%)并尋求進一步降低風險敞口,將股票敞口減少7個點至42%,減少對通脹盈虧平衡的敞口(減少3個點至5%),增加現金。”
盡管經濟風險正在上升,但分析人士認為經濟不會陷入衰退或滯脹。
“有幾個韌性來源:強勁的增長勢頭、大量過剩的家庭儲蓄、強勁的企業資產負債表、仍然超寬松的貨幣政策和積極的財政政策。但一個關鍵風險是信心受到沖擊,”分析師表示。
法國興業銀行表示,俄羅斯與烏克蘭的戰爭仍是全球經濟的一個不確定因素,因為它將造成進一步的地緣政治不確定性,并推高大宗商品通脹。
該行還指出,東歐的沖突造成了全球前景的長期轉變,這可能會影響投資組合。
“烏克蘭戰爭之后可能會出現一段冷戰時期,國防、能源和食品方面的戰略自治將成為關鍵的政策特征。在我們看來,國防部門將成為一個投資領域,如果遵守一些簡單的規則,可以遵守環境、社會及管治(ESG)理念。各國央行可能會試圖保護更多資產,可能會增加黃金。”
具體來說,盡管近期能源價格正在走高,但分析師們表示,俄羅斯的戰爭可能會推動全球綠色能源快速轉型。
分析師們表示:“我們認為,能源轉型必須加快,因為這也有助于實現能源領域的戰略自主權,因此對綠色交易和氫等其他長期主題的投資應該會有新的進展。”