24K99訊 美聯儲正在啟動一個激進的貨幣政策收緊周期，一家國際銀行建議投資者最大化大宗商品敞口，包括黃金敞口。
法國興業銀行在一份報告中指出，目前其多重資產組合中黃金的最大配置比例為5%，占大宗商品敞口的一半。此報告發表之際，金價繼續在1900美元至1950美元之間整固;不過，法國興業銀行的分析師預計，未來3個月內金價將上行。
“高通脹和低利率意味著金價將創歷史新高。事實上，我們預計黃金價格將在第二季度達到2200美元/盎司。”
對于大宗商品敞口的另一半，法國興業銀行分析師表示，他們傾向于從能源行業轉投銅等賤金屬。該行還喜歡工業金屬白銀。
分析師表示:“為了保護投資組合，購買石油不再是萬靈藥，如果央行對經濟中不斷積聚的通脹壓力反應過于強烈，它們可能會將經濟推入衰退，導致油價跌至60美元/桶。”
在調整多重資產組合之際，這家法國銀行警告投資者，隨著全球經濟進入新周期，經濟風險顯著上升。他們說，他們正在增加現金和美國政府債券的敞口，減少股票敞口。
“我們現在正進入第三個風險更大的階段，因為通脹開始看起來是永久性的，通脹帶來的螺旋繼續旋轉。西方央行希望填補這一缺口，他們正確地辯稱，自己遠遠落后于曲線，”分析師表示。“要考慮更多的鷹派行動，尤其是美聯儲，我們保持較大的美元敞口(占總數的55%)并尋求進一步降低風險敞口，將股票敞口減少7個點至42%，減少對通脹盈虧平衡的敞口(減少3個點至5%)，增加現金。”
盡管經濟風險正在上升，但分析人士認為經濟不會陷入衰退或滯脹。
“有幾個韌性來源：強勁的增長勢頭、大量過剩的家庭儲蓄、強勁的企業資產負債表、仍然超寬松的貨幣政策和積極的財政政策。但一個關鍵風險是信心受到沖擊，”分析師表示。
法國興業銀行表示，俄羅斯與烏克蘭的戰爭仍是全球經濟的一個不確定因素，因為它將造成進一步的地緣政治不確定性，并推高大宗商品通脹。
該行還指出，東歐的沖突造成了全球前景的長期轉變，這可能會影響投資組合。
“烏克蘭戰爭之后可能會出現一段冷戰時期，國防、能源和食品方面的戰略自治將成為關鍵的政策特征。在我們看來，國防部門將成為一個投資領域，如果遵守一些簡單的規則，可以遵守環境、社會及管治(ESG)理念。各國央行可能會試圖保護更多資產，可能會增加黃金。”
具體來說，盡管近期能源價格正在走高，但分析師們表示，俄羅斯的戰爭可能會推動全球綠色能源快速轉型。
分析師們表示:“我們認為，能源轉型必須加快，因為這也有助于實現能源領域的戰略自主權，因此對綠色交易和氫等其他長期主題的投資應該會有新的進展。”