黃金在經歷了大約兩年來最好的一個季度后，正在進行盤整。儘管如此，澳新銀行高級商品策略師Daniel Hynes表示，在地緣政治不確定性主導市場的情況下，黃金需求仍將居高不下。
他周一表示，原因在於黃金被視為一種終極貨幣——它在戰爭期間保持其價值，不像其他貨幣在戰爭和貨幣政策變化的影響下保持脆弱。
然而，投資者應該意識到，黃金的風險溢價已經達到300美元。烏克蘭正在進行的戰爭可能會讓人們對避險資產的需求保持強勁。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，對黃金公允價值與現貨價格之間的價差估值模型已從0升至300美元/盎司，這暗示風險溢價很高。
然而，儘管黃金有可能回歸其公允價值，但俄烏衝突的次級影響為這種貴金屬提供了價格緩衝。澳新銀行認為每盎司1900美元是一個堅實的支撐位。宏觀和金融危機可能對金價產生持久影響。俄羅斯受到更廣泛的孤立，將導致能源行業發生結構性轉變，這將導致通脹。經濟增長疲軟的風險也更高，尤其是在歐洲。這應該會為投資者需求創造一個積極的背景。因此，金價將保持在1900美元/盎司以上，儘管美聯儲有可能進入大幅加息周期。
三重因素使其成為黃金的理想環境——通脹上升、利率下降和美元疲軟。Hynes指出:「所有這些因素很少都朝着一個方向變化，因此很難評估黃金的公允價值。今年1月，美元升值和債券市場拋售導致黃金公允價值大幅下跌。但隨着地緣政治緊張局勢的加劇，俄羅斯軍隊在烏克蘭邊境集結，避險買盤支撐了黃金價格。」
石油危機也是金價上漲背後的長期驅動因素之一。他指出，這有助於整體通脹，從而支撐更高的價格。他說：「烏克蘭衝突爆發之時，全球已經在努力應對供應鏈問題和不斷上升的通脹。俄羅斯受到更廣泛的孤立，將導致大宗商品貿易出現結構性轉變，這將在短期內引發通脹。鑒於歐洲對俄羅斯石油和天然氣的依賴，歐洲看起來更加脆弱。隨着歐洲能源來源的多樣化，能源價格可能會走高。衝突已經影響到該地區的增長，導致我們將2022年歐元區GDP增長預測從4.4%下調至2.9%。」
有一件事是清楚的，那就是未來很長一段時間的不確定性。在這樣的背景下，黃金可能會獲得投資者的大量支持。
甚至美聯儲激進的緊縮計劃也不足以嚇跑需求。他說：「將金價與之前的加息周期進行比較，可以證明這一點。自1970年以來，相關性僅為28%，被認為不顯著。從加息周期來看，金價只下跌了一次。事實上，在某些時期，金價已經上漲了30-40%。」
現貨黃金日線圖
北京時間4月5日10:00 現貨黃金 報 每盎司1930.21美元
