周五(4月1日)上海原油價格收盤下跌37.8，跌幅5.51%。主力合約2205終盤收於648.7元/桶，跌37.8元/桶。油價收盤下跌，整體依陷入震蕩區間之中，美國釋放原油儲備，地緣緊張局勢降溫，給油價短線帶來壓力。
期貨合約和成交情況一覽
交易綜述與交易策略
（INE原油日線圖）
交易邏輯：受制裁影響俄羅斯原油、成品油出口受阻。但近期地緣政治局勢變化較快，市場對於俄烏能否順利和談保持觀望，此外美國和其他國家開始釋放原油儲備，這給油價短期走勢帶來壓力。
技術面來看，油價的整體k線陷入了收縮震蕩整理之中。不過高周期的均線依然維持完整的上升趨勢，表明油價這輪調整之後有望進一步向上突破。投資者以逢低做多的操作為主。
阻力位：INE原油747.0，美油118.57
支撐位：INE原油605.0，美油96.03
中國及海外消息
拜登宣布大規模釋放戰略石油儲備
當地時間2022年3月31日，美國華盛頓，美國總統拜登就能源問題發表講話，宣布應對油價上漲的新措施。當地時間3月31日，美國總統拜登宣布，未來6個月將每天釋放100萬桶戰略石油儲備，以抑制目前因俄烏衝突而飆升的能源價格。拜登稱，美國此次釋放戰略石油儲備的規模是「史無前例」的。
據英國媒體4月1日報道，拜登形容此次釋放戰略石油儲備的規模是「史無前例」的，並承諾將進一步提振美國國內的石油產量。拜登表示，在今年年底美國國內石油增產前，此次釋放戰略石油儲備會起到類似橋樑的過渡作用。此外，拜登呼籲美國國會要求石油和天然氣開採公司為未使用的油井等支付費用，敦促這些公司使用閑置油井和土地、加大產量。
報道指出，這是自1974年美國建立戰略石油儲備制度以來，美國釋放戰略石油儲備規模最大的一次。根據這項制度，美國總統可以在「發生嚴重能源供應中斷」時釋放石油儲備。美國能源部的數據顯示，截至今年3月25日，美國的戰略石油儲備為5.683億桶。
不過，有分析人士指出，儘管美國此次釋放石油儲備的規模是「史無前例」的，但此舉依然很難緩解飆升的油價。凱投宏觀大宗商品經濟學家EdwardGardner表示，美國此次釋放戰略石油儲備能夠在短期內緩解高昂的油價，但只有全球增加石油產量，才能遏制油價飆升。
BBC指出，今年3月早些時候，受到俄烏衝突和美國對俄羅斯多個領域施加制裁的影響，布倫特原油的最高價格一度逼近140美元（約合人民幣887.6元）/桶。在拜登宣布釋放戰略石油儲備后，布倫特原油價格為107美元/桶。
美國本次釋放戰略石油儲備，是自2021年11月以來的第三次，也是規模最大的一次。2021年11月和今年3月初，美國政府分別釋放了5000萬桶和3000萬桶戰略石油儲備。
沙特原油出口量 已達到疫情前水平
近日聯合石油數據庫（JODI）數據顯示，沙特原油出口量已恢復到疫情前水平，1月原油出口量、原油直接燃燒量和煉廠原油加工量都達到歷史新高。
疫情以來，沙特一直逐步取消歐佩克+實施的歷史性減產。數據顯示，沙特1月原油平均日產量為1015萬桶，已高於2020年4月前的水平。近期沙特向市場供應的原油數量略有增加，因為其動用了原油庫存來提振原油出口量。
1月，沙特原油日出口量達到699.6萬桶，這是2020年4月以來的最大原油日出口量；煉廠原油日加工量達到2018年11月以來的最高水平，為277.7萬桶；用於發電的原油直接日燃燒量為40.2萬桶，為4個月以來的最高水平。
數據還顯示，沙特1月原油庫存量為1.337億桶。自2015年10月達到3.294億桶的峰值以來，沙特的原油庫存一直在穩步下降。
由於歐佩克+繼續提高配額，沙特原油產量將在未來幾個月持續增加，而且沙特還面臨來自主要客戶的壓力，要求其更快提高原油產量。
中國石油公司年報點評：原油均價抬升，業績大幅增長
中國石油公布2021年年報。2021年，公司實現營業收入26143.49億元，同比增長35.2%；實現歸屬於母公司股東凈利潤921.61億元（摺合每股收益0.50元），同比增長385%。
實現2015年以來最好經營收益。2021年公司實現經營收益1611.53億元，同比增長112.22%；實現經營收益率3.79%，為2015年以來的最好盈利水平。分板塊看，公司各業務板塊均實現了盈利增長，其中煉油與化工、銷售業務實現了扭虧；煉油與化工、天然氣與管道業務的經營收益（不考慮一次性收益）為上市以來最好水平。
勘探與開採業務：油價上漲，盈利恢復中。2021年，布倫特原油均價70.70美元/桶，同比增長63.28%。油價上漲帶動公司上游板塊盈利大增。2021年公司勘探與生產業務實現經營收益684.52億元，同比增長196.43%；實現經營收益率9.94%，同比上升5.59個百分點。
煉油與化工業務：實現上市以來最好盈利。2021年，公司煉油與化工業務實現經營收益497.40億元，同比實現扭虧（2020年虧損18.34億元）。2021年原油價格逐季上漲，推動了公司煉油與化工業務盈利大幅改善，其中煉油業務實現經營收益377.30億元、化工業務實現經營收益120.10億元。
銷售業務：實現扭虧。2021年，公司銷售業務板塊實現經營收益132.77億元，同比實現扭虧。在銷量增長的同時，盈利能力也大幅改善，全年實現經營收益率0.61%，扭轉了連續三年虧損的局面。
中國成品油價迎「七連漲」
中國國家發改委31日消息稱，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2022年3月31日24時起，國內汽、柴油價格(標準品)每噸均提高110元(人民幣，下同)。
摺合升價，92號汽油、95號汽油、0號柴油均上調0.09元。此次上調政策落實之後，創2021年12月31日24時以來的「七連漲」。
卓創資訊成品油分析師高青翠指出，本次上調政策落實之後，消費者出行成本將繼續增加。以油箱容量在50L的家用轎車為例，加滿一箱92號汽油將較之前多花4.5元左右。油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調價窗口開啟(2022年4月15日24時)之前的時間內，消費者用油成本將增加7元左右。
對於此次油價調漲的原因，高青翠指出，因東歐局勢前景不明，歐盟關於俄羅斯石油進口分歧較大，加之美國石油庫存下降等因素影響，市場對全球原油供應表現擔憂，國際油價重心上移。
卓創資訊認為，在緊張的地緣政治關係或逐步緩解、伊核協議達成的概率增加及阿聯酋模糊的增產政策等因素相互交織下，下周期國際原油或維持高位震蕩走勢。據測算，新一輪計價周期初始原油變化率或以負值開局，調價初期為下調預期，或成為「七連漲」以來的首次下調，調價窗口為4月15日24時。
俄或擴大「盧布結算」範圍，原油、農產品、化肥等也算在內
繼天然氣后，俄羅斯方面30日表示，可能要求更多俄羅斯商品以盧布結算，包括能源和農產品。
面對西方對俄方空前制裁，俄總統普京23日宣布，俄方向歐洲聯盟成員國等「不友好」國家和地區供應天然氣時將改用盧布結算。普京已責成政府、中央銀行和俄羅斯天然氣工業股份公司在本月31日前採取相應措施。
俄羅斯國家杜馬主席維亞切斯拉夫?沃洛金30日表示，以盧布結算商品應該擴大至原油、穀物、金屬、化肥、煤炭和木材。
俄總統新聞秘書佩斯科夫當天在記者會上被問及如何評論沃洛金的表態。據塔斯社報道，佩斯科夫表示，俄方必定會就這一想法有所行動，如果普京下命令，「這必將會形成具體建議」。
歐洲國家領導人反對用盧布結算俄羅斯天然氣。德國副總理兼經濟和氣候保護部長羅伯特?哈貝克28日在七國集團能源部長會議后表示，他們一致認為，俄方「單方面」做法「顯然違反合同」，七國集團「不能接受用盧布結算」。
佩斯科夫先前多次強調，俄方「不可能免費」提供天然氣。俄羅斯能源在歐洲國家能源需求中占重要地位，歐盟所需天然氣的約40%從俄羅斯進口，以歐元和美元結算。哈貝克30日宣布，德國進入天然氣短缺應急方案三級分類中的第一級「預警階段」。一旦進入最高的第三級，德國政府將出手干預，分配能源供應。
機構和分析師觀點
國泰君安期貨研報原油:下行風險未解除
在OPEC+維持原先增產計劃的情況下，美國宣布在未來6個月每天釋放100萬桶SPR創下歷史記錄，帶動油價單邊、月差紛紛走弱，Brent-WTI快速走強。這一舉措的落地雖然暫時無法彌補全球原油市場供應端的缺口，但是大幅修正了市場對於原油即期供應端的預期，不排除與緊縮利空形成共振開啟下跌。考慮到美國在大幅超額釋放SPR后未來還存在回補需求，這一舉措在誘髮油價短線回調的同時或也將促成內外盤原油月差的走弱。
此外，昨夜普京再次宣布現有購買俄羅斯天然氣的合同在拒絕使用盧布支付的情況下將被叫停。考慮到歐洲俄羅斯能源較高的依賴性，如果這一政策落實，對於全球能源市場的利多是極端的。建議未來持續關注4月、5月歐洲對俄天然氣支付的實際情況。如果歐洲對俄能源進口不會因支付貨幣選擇問題此大幅中斷，疊加美國SPR釋放以及海外緊縮周期開啟下前期盤面積蓄了大量的利空並未消化，油價短期有一定可能回歸自身的金融屬性延續下跌。
自2021年11月油價經歷大幅調整后，過去四個月的時間里油價在供應端極度緊缺的格局下從未交易過流動性收緊對油價的負反饋，積壓的潛在下行動能較強，油價與美元的同步走強已經持續很久。如果沒有供應端新的重大利好，在價格走勢的慣性下油價短期或繼續下挫，最弱勢情況下甚至有可能考驗90-05美元/桶低點。
整體來看，當前原油市場的複雜性一方面在於原油商品屬性與金融屬性的割裂，兩個維度具備完全相反但力度又極強的驅動；另一方面，僅從原油的商品屬性來看，地緣政治裹挾下的俄羅斯原油供應、伊朗原油出口恢復以及OPEC核心國的真實增產空間都具有極大的變數，短期的緊缺格局隨時可能切換成過剩格局，並與流動性收緊利空形成共振加速下跌。
此外，和歷史上的能源危機不同的是，本輪危機下的原油市場因為美國頁岩油的存在而在供應端具備相對更高的彈性，且在逆全球化、主要經濟體貿易脫鉤的大勢面前，地緣政治風險或許將長期成為制約全球經濟發展的絆腳石，俄烏衝突爆發或許只是未來諸多地緣政治風險中的一個縮影，經濟的復蘇前景相對暗淡。上述不確定性，均加劇了油價大幅波動的可能，二季度的油價走勢註定不平靜。
興業投資：美國釋放大幅原油儲備，美油暴跌至100美元附近
國際油價周四早盤表現堅挺，主要受到OPEC+繼續堅持逐月小幅增產的原定計劃和普京威脅將切斷對歐洲天然氣供應的支撐。但隨着美國宣布有史以來規模最大的美國戰略石油儲備釋放計劃，國際油價聞訊反轉大幅下滑。此外，疫情限制措施抑制了原油需求，也給油價帶來下行壓力。
OPEC+周四同意從5月份開始將石油產量配額提高43.2萬桶/天，這是分析師普遍預期的結果，也是該組織聯合部長級監督委員會（JMMC）的建議。OPEC+最終抵制了沙特阿拉伯和阿聯酋等內部產油國和主要石油進口國/消費國的持續呼籲，以更快的速度提高產量。下一次OPEC+會議將於5月5日舉行。到目前為止，OPEC+國家一直無視美國和其他主要石油消費國（如印度）加快增產步伐的呼籲。油價持續波動，因交易員們權衡了不斷演變的地緣政治風險，以及由於大量石油儲備釋放和OPEC+產量政策而導致的潛在短期供應增加。
俄羅斯總統普京周四威脅將切斷對歐洲天然氣供應，除非他們用盧布結算。這引發市場對俄羅斯供應將中斷的擔憂，提振油價走高。俄羅斯總統普京周四宣布，如果買家不支付盧布，俄羅斯將暫停天然氣合同。普京繼續說，如果這些要求得不到滿足，活躍的合同將立即停止，並指出天然氣買家應在俄羅斯銀行開立賬戶。普京表示，他已經就這些新的天然氣交易規則簽署了一項命令，將於4月1日生效。普京承諾，俄羅斯將繼續按照已經確定的數量和價格提供天然氣，並將採取行動增加各國貨幣結算。但警告稱，從周五開始，對於不接受新條款的客戶，俄羅斯將停止供應。
歐洲國家政府拒絕了普京發出的周五開始以盧布結算的最後通牒，歐洲大陸最大俄羅斯天然氣接收國——德國稱這無異於「敲詐」。德國經濟部長哈貝克周四在柏林發表講話說，在天然氣付款問題上，德國不會受到俄羅斯總統普京的勒索，並重申天然氣付款將以歐元支付。法國財政部長勒梅爾表示，法國和德國正在為俄羅斯天然氣供應可能中斷的情況做準備，兩國都為普京可能在天然氣問題上做出的任何決定做好了準備。
分析認為，美國釋放原油儲備適得其反
拜登釋放石油儲備能在多大程度上緩解油價危機，卻並不被外界看好。包含美國等工業化國家的國際能源署評估稱，由於西方的制裁和一些買家的迴避，如今全球市場將損失每天300萬桶的俄羅斯石油。而拜登宣布的石油釋放量不足以彌補這一缺口。
標普全球諮詢副總裁維克多?舒恩（Victor Shum）表示，拜登釋放1.8億桶石油是「微不足道的」，重點仍然是俄羅斯的出口。俄羅斯原油可能面臨各種各樣的結果，高達750萬桶/日的原油出口受到威脅。
如果俄羅斯4月至12月的出口量較戰前水平減少300萬桶/日，那缺口將達到8.25億桶，遠高於美國目前萎縮的5.75億桶戰略石油儲備水平。
分析人士提醒說，美國目前石油儲量約為5.7億桶，為2002年以來的最低水平。如果在沒有補充的情況下釋放1.8億桶石油，則意味着石油儲量將減少30%以上。白宮的消息或在短期內壓低油價，但從長遠看，這可能導致美國補充石油儲備的需求上升。
