24K99訊 俄烏戰爭風險來臨，投資市場重新擁抱避險資產，但現如今隨著戰爭進入白熱化，傳統觀點似乎正在漸漸轉變。28日亞市盤中，黃金呈現大跌姿態，報在1935美元水平，但比特幣卻迎來大漲行情，短線突破4.7萬門檻后，回穩至46920美元價位。分析觀點認為，這場21世紀傳統戰爭下，貨幣體系不再是相同的，金本制恐怕將迎來瓦解，而加密貨幣甚至有望成為國家外匯存底。
若是回頭觀察這場戰爭，在莫斯科證交所持續休市的條件下，比特幣可說是俄羅斯人最后的避險和投資方案，比特幣兌俄羅斯交易持續依舊供不應求。近幾年全球供應鏈大亂，從中美貿易戰開始，延燒至持續3年的新冠疫情，緊接著遇到貨柜物流之亂，再加上近期的俄烏戰爭，全球供應體系歷經多次重組。
(來源:Forbes)
過程中，買家持續尋找新賣家，賣家找新上游廠商，每一次的重組，都挑戰各國貨幣的供需平衡，以及全球依賴的《布雷頓森林協定》和《牙買加協定》。這是否意味著，如果上述金融協定逐漸變得不可信任或逐漸瓦解，比特幣能加入成為新的國際金融體系架構之一？
首先要知道，《布雷頓森林協定》(Bretton Woods Agreements)是1944年由44個國家代表在美國布雷頓森林召開的會議內容，該協議訂定以美元為中心的國際貨幣協定，它定義了美元與黃金掛鉤的固定匯率，并在會后成立國際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行，結束當年戰爭下混亂的金融秩序。
直到60年代，爆發多次美元危機導致美元兌黃金貶值，1971年美國宣布《布雷頓森林協定》終結，便于1976年重新定義國際金融基礎，并頒布《牙買加協議》，新協議首先廢除黃金官價，讓各國貨幣不再與美元、黃金掛夠，再讓浮動匯率制合法化，改以各國內部資金與國債作為各國貨幣對價的經濟基礎。
這項協議強調市場機制，意味著若該國收支不平衡或爆發進出口危機，就會引發一連串的金融危機。俄烏戰爭爆發后，能源、谷物、金屬價格飆升，引發全球大宗商品全面漲價，這讓《牙買加協議》再次出現嚴重失衡。
國際經濟制裁從禁止俄羅斯的SWIFT外匯結算系統起，歐美等國家也停止對俄羅斯石油、天然氣的依賴，而這項決策估計是長久的。為了控制金融風險，近期世界銀行與IMF頻頻展開會議，著代表新的金融制度或將展開。而隨各國進出口商品大亂，大國可能正注重外部資金的儲備，例如黃金、其他商品，而“比特幣”或許也會成為框架中的重要角色。
瑞信分析師Pozsar本月初在報告結論中表示：“戰爭后的‘錢’不再一樣，若是比特幣日后持續發展，也將在貨幣體系變革中受惠。”
基于《布雷頓森林協定》，美元與黃金仍然擔任金融秩序的維穩系統，不過我大膽認為，比特幣在未來或將取代黃金，成為部分國家的外匯儲備金。當然，等到那天來臨時，比特幣將不會如同現在大漲大跌，而是維持在平衡黑市與白市的價格，漲跌幅也將與其他加密幣脫鉤。
隨著投資人對加密幣市場的認識，詐騙與投機類型的加密幣會逐漸被市場淘汰，其他加密幣存在的形式，我認為會類似去中心化自治股票的形式發展，獨有比特幣成為有如黃金一般的儲備資產。
目前全球黃金市值達10萬億美元，而比特幣總市值約7300億美元，若1枚比特幣價格達60萬美元，其市值便可超越黃金，成為全球最大市值的商品。
如同黃金，比特幣是稀缺、限量的，這個事實讓比特幣成為數字黃金的代表。或許現在談論比特幣取代黃金不切實際，但戰爭后的金融秩序必定會重新分配，比特幣有望成為新架構中的重要角色。
而Bankless Times作家Joshua Sherrard-Bewhay近期撰文就提到，黃金與比特幣之間的比較來看，它們具備明顯的相似之處，兩者都可以用作：
一、對沖通脹
二、投資組合多元化
三、長期投資
他寫道：“然而，許多批評者認為這些比較是錯誤的，比特幣和黃金之間的關鍵區別在于，比特幣唯一真正的效用是其投資者對它的信心。這個想法反映出對法定貨幣的擔憂；一種貨幣的價值取決于對它所代表的國家的信心。許多評論員認為，比特幣在這方面與法定貨幣沒有什么不同，實際上在考慮對沖表現不佳的經濟時，只有黃金才能作為真正合理的替代品。”
此外，比特幣的未來絕不像黃金那樣安全。黃金很可能總是具有某種內在價值，就像它2000多年以來所做的那樣。比特幣是一種相對較新的現象，并且以前所未有的天文速度增長，以至于一些人認為它可能很快就會失去價值。從歷史上看，黃金一直以緩慢但穩定的速度上漲。
話雖如此，比特幣正在迅速成為現代經濟的一個組成部分，并且在如此令人興奮的技術支持下，越來越難以將其視為一種只會逐漸消失的資產。這就是導致其被稱為數字黃金的原因：它可以存儲價值，對沖法定通脹，并作為一項有風險但令人興奮的長期投資。
當我們看到以太坊和Solana等其他加密貨幣產品打造新的基于區塊鏈的實用程序時，比特幣看起來越來越像區塊鏈元界中黃金的封頂、通縮、數字對應物。
Joshua提到他最后的想法時稱：“雖然比特幣和黃金之間有一個有趣的比較，特別是在其價值儲存方面，但它們之間最終存在明顯差異，這意味著當它們相互對抗時，它成為一個簡單的選擇。”
“歸根結底，黃金是一種風險較低的資產，在歷史上價值增長緩慢；它作為一種金屬在現實世界中具有實用性，并且在時尚物品和珠寶方面具有非常重要的文化意義。”
至于比特幣，他認為比特幣是一種風險更高的資產，但歷史上一直以天文數字的速度增長，比特幣的效用也比黃金更微妙。他解釋道：“它有一個作為點對點交易系統的用例，但最近我們看到，由于它的持續增長，它變得更像是一種遠離潛在通貨膨脹和長期投資的價值儲存。區塊鏈技術當然有一個非常令人興奮的實用程序，不容小覷。然而，比特幣可以說只是這項技術的象征或旗艦，并不能完全代表它。”
他最后給出結語：“這兩種資產都提供了兩種不同的方式，用以對沖通脹并進行長期投資。然而，當歸結為他們的風險狀況時，競爭并不激烈，而黃金肯定會名列前茅。但話又說回來，黃金無法與比特幣所獲得的收益，或是支撐該技術令人興奮的用例競爭。”
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