FX168財經報社(香港)訊 俄烏新一輪談判將在本周初舉行，消息已獲得兩國領導層證實。隨著和談將至，壓制避險情緒的走高。但通脹緊接著回歸到市場視野，美聯儲正式啟動升息周期，戰爭外溢通脹的風險迎接轉折點。28日亞市早盤，黃金回落至1957美元，而原油跌破110美元水平。
金融市場3大變數：通貨膨脹、俄烏戰爭、升息決策
2022年第一季還沒結束，全球金融市場就出現3大影響變數，就時間發生順序來看，分別是通貨膨脹、烏俄戰爭、美聯儲升息決策。不過若是以不確定性來看，金融市場通常比較不擔心預期之內的事情，所以就這個角度而言，美聯儲升息決策相對明確，反觀烏俄戰爭怎么收場拿不準猜不透，通貨膨脹一時半刻也十分難解。
首先來看比較明確的美聯儲升息決策，基于總體經濟以及就業市場仍然強勁，升息對于經濟體系是恰當且可承受的行動，利率預測點陣圖顯示，2022年將會升息7次，也就是剩余還有6次的升息動作，至年底利率將會落在1.75至2%。經濟展望方面，2022年經濟增長預測為2.8%，通貨膨脹預測為4.3%，2023年將下滑至2.7%。
至于不確定性高的烏俄戰爭，自2月24日至今即將一個月的時間，這場戰爭的最終結局，可能連當事兩國雙方也未必知曉，但極端的資產價格波動卻是不斷上演，例如道瓊斯指數在2月底單日急拉800點、3月初又重摔將近800點，原物料價格飛奔暴漲，布倫特原油價格一度上沖131美元。
原油28日走勢圖：
所幸近期陸續傳來和談好消息，雙方談判漸有實質進展，金融市場也預期局勢不至于更惡化，市場資金快速撤出因戰爭而飆升的標的，舉凡黃金、原油價格都有盛極而衰的現象。
俄羅斯談判代表團團長、總統助理梅金斯基3月27日在社交媒體上發文說，俄烏代表團當天通過視頻會議舉行談判，雙方決定于29日至30日舉行面對面談判。但他沒有說明新一輪面對面談判的具體地點。烏克蘭談判代表團成員、烏人民公仆黨議會黨團主席阿拉哈米亞3月27日在社交媒體上發文說，烏俄談判代表團新一輪談判將于28日至30日在土耳其舉行。
財訊在專欄文章中重點提到，全球股價下跌的原因不是烏克蘭戰爭本身，而是來自戰爭外溢的通脹風險，造成股票評價趨于保守。如果烏克蘭局勢好轉，通脹又未能控制，升息縮表速度還會加快。
據報道所寫：“這次的俄烏戰爭，進一步帶動原油、商品、糧食價格的漲勢，使得原本已經高漲的通貨膨脹更加惡化，全球股市大跌。我認為，股價下跌的原因不是烏克蘭戰爭本身，而是來自戰爭外溢的通脹風險，造成股票評價趨于保守。”
工商時報援引群益期貨提到，黃金受兩個最主要的因素影響，一個是通脹，一個是利率。有通脹存在，對黃金是好事。不過利率對黃金是反向關系，處低利率環境，貨幣相對不值錢，黃金就會成為資金停泊站，因此黃金就有利。
黃金28日走勢圖：
俄羅斯攻打烏克蘭已一個月，俄羅斯入侵烏克蘭及西方持續制裁，將造成供應擔憂以及加劇通脹，特別是俄羅斯是許多商品重要生產國，包括原油、天然氣、鋁、鎳、鈀金、小麥以及玉米，烏克蘭也是小麥的主要出口國，再來油價處于高檔，因此通脹勢必持續升溫。
美聯儲3月升息1碼，不過主席鮑威爾21日再度“鷹式姿態”，強烈暗示5月會議很可能升息2碼，他強調，美聯儲須“迅速”朝更緊縮的貨幣政策移動，升息的趨勢現在很明確，且今年有可能還會有五或六次升息1碼，利率對黃金是負面因素，目前傾向今年就會升息，且升息次數不只一次，因此，對黃金自然不好。
綜合來看，通脹對黃金是正向，尤其戰爭使得通脹可能更為升溫；利率對黃金是負向，因此黃金現在同時存在往上及往下的力量在拉扯，但目前看來往上的力量應較大，因為目前戰爭以及引發的通脹，較令人緊張，許多原物料價格都處于高檔，再加上全球金飾需求增加，建議持續偏多看待。
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