投資者目睹了從疫情到大規模印鈔、非常寬鬆的全球貨幣政策、后疫情的浪潮、經濟衝擊、供應短缺、高通脹，以及俄羅斯入侵烏克蘭的一切事情。Goehring & Rozencwajg Associates表示，隨着通脹仍在加速，大宗商品價格飆升，以及全球央行升息，市場上出現了許多危險信號，包括收益率曲線可能出現反轉。
在今年3月的會議上，美聯儲自2018年以來首次加息，並暗示，如果需要，它可能每次加息50個基點。對於如此激進的緊縮計劃，最大的擔憂是經濟增長放緩，以及烏克蘭戰爭意想不到的後果。
Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人Leigh Goehring關注的三個潛在的出現黑天鵝的領域是農業、石油和金融領域，後者看起來是最有可能的危險場景。
農業
農業市場仍然存在嚴重的風險。他認為，世界已處於農業危機的邊緣。現在烏克蘭又爆發了戰爭。他說：「烏克蘭一直被稱為世界糧倉。它是全球市場玉米和小麥的巨大供應國。現在有傳言說，農民將無法耕種田地。這是否會發生，我不知道。但這可能會成為一個黑天鵝事件。」
石油
他強調了兩個令人擔憂的事態發展——對美國頁岩油的依賴和有限的增長潛力。
他表示：「我們已經開始依賴於美國頁岩油的增長。這裡有幾個問題。除美國頁岩油外，全球石油增長几乎陷入停滯。在非阿拉伯世界的大部分地區，石油產量現在變為負值。第二，美國頁岩油的這種增長能持續多久？從現在到2030年，他們能每天再增加1400萬桶嗎？我們的分析顯示絕對不會。像任何油田一樣，你快速地開採它，然後就會遭受枯竭。這就是所有油頁岩將要發生的事情。」
他補充說，除此之外，俄羅斯入侵烏克蘭的震驚迫使世界意識到，全球對上游石油業務的投資還不夠。
金融
他說：「當美聯儲開始加息時，它可能會暴露出金融體系中的一些問題。例如，一些擁有大量衍生品敞口的大型銀行，因無人想到的高利率而承受壓力。這造成了一個巨大的財政問題。我一直堅信，在一個高度槓桿化的經濟體中加息的問題，將是各種可能發生的未知事件。」
然而，當美聯儲在2018年試圖收緊貨幣政策時，由於流動性問題，它被迫改變了一切。「或許黑天鵝不會出現在農業或石油領域，而是會出現在一種奇怪的金融衍生工具領域。這可能會阻止美聯儲進一步提高利率，也許美聯儲將不得不回到寬鬆政策上來。」
關於最終的結果，他認為：「我們將迎來一個大宗商品的大規模牛市，其驅動因素與上世紀70年代和21世紀初推動大宗商品大牛市的因素相同。在2010年到2020年之間，大宗商品的表現遠遠落後于金融資產，相對於金融資產，大宗商品的價值被大大低估了。基於過去的表現，大宗商品可以在未來10年裡從根本上超越一切。牛市將從現在持續到2030年，並將受到來自科技股投資者的新一層投資需求的支持。大宗商品行業的超賣和供需背景的支持，將使新的資本在這裏安家。我們將震驚于新的資金流入商品市場，以及它對商品的影響。
疫情后黑天鵝事件不斷，綜合以上消息，未來農業、石油和金融行業可能還要出黑天鵝，料提振市場避險情緒，利好金價，投資者需保持警惕。
現貨黃金日線圖
北京時間3月25日14:33，現貨黃金報1957.57美元/盎司。
