周二(3月22日)上海原油價格收盤上漲46.1，漲幅6.91%。主力合約2205終盤收於713.0元/桶，漲46.1元/桶。油價收漲，主要受到市場對供應憂慮的支撐。歐盟外長會議商討加碼對俄制裁，繼續激發了對原油供應憂慮的擔憂。
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交易綜述與交易策略
（INE原油日線圖）
交易邏輯：過去一周俄烏局勢雖然緩和，但受制裁影響俄羅斯原油、成品油出口依舊受阻，全球原油、成品油供應偏緊的格局沒有緩和。因此，對於回吐完前期全部地緣政治風險溢價的原油而言短線存在一定超跌，下方空間原本比較有限，短期處於階段性築底、反彈的過程中，關注波段做多。
技術面來看，油價的整體k線自均線位置受到支撐，有望重新開啟新一輪升勢。各主要技術指標仍然是多頭態勢。
阻力位：INE原油733.0，美油116.35
支撐位：INE原油638.6，美油101.00
中國及海外消息
歐盟外長會議商討加碼對俄制裁
歐洲當地時間周一早晨，歐盟委員會副主席、安全及外交事務高級代表伯雷利出現在歐盟總部外接受採訪時，開口的第一句話就是「今天將會是漫長的一天」。
對於即將舉行的歐盟成員國外長和國防部長會議，伯雷利在講話中也明確表示將討論對俄羅斯加碼制裁，特別是在能源領域。不過面對記者們的追問，伯雷利僅表示部長們今天會討論相關事宜。
而在本次會議前，由於歐盟考慮「對俄原油禁運」的輿論炒作，國際油價周一連續第三日上漲，截至發稿布油漲3％回到110美元/桶上方。
歐盟成員國仍存在立場差異
在歐盟此前四輪的對俄制裁措施中，主要針對的是俄羅斯的經濟和貿易板塊，此外還有685名俄羅斯和白俄羅斯公民被列入制裁名單。第五輪制裁很有可能繼續拓展這張名單的長度。
但由於歐盟27國對於俄羅斯能源的依賴程度不同，各方一直難以在能源領域達成合意。例如波羅的海國家強烈要求推進對俄全面石油禁運，但德國則警告稱在能源價格高漲的背景下，此舉可能操之過急。
作為歐盟輪值主席國以及核能大國，即將在下個月面臨大選的法國總統馬克龍此前表態稱，若歐東局勢持續惡化，歐盟在制裁方面就不應該有「禁忌」。除了原油以外，歐盟對於俄羅斯天然氣的依賴度也達到近40％。隨着俄羅斯近些日子維持穩定輸送天然氣，荷蘭TTF天然氣期貨價格周一早盤一度跌近8％，但隨着能源制裁話題被炒熱，目前跌幅已經收窄至1％左右。根據報道，歐盟已經列出了一系列降低對俄天然氣依賴的計劃，其中包括在今年冬天來臨前將區域內的天然氣儲量拉高至存儲能力九成的措施。
除了制裁外，歐盟防長也將在今天討論「戰略指南針」草案，主要包含歐盟國家在不依賴美國的情況下，建立一支聯合軍事力量。
拜登訪歐日程漸近
根據日程，拜登將在今天稍晚些時候與法、德、意、英元首討論俄烏衝突問題。除了遠程通話外，拜登還將在周四親自前往比利時布魯塞爾，參加北約成員國、G7以及歐洲理事會會議，並將在周五訪問波蘭，這也是距離俄烏衝突最近的北約成員國。
目前普遍的預期是隨着拜登出訪，美國及其盟國將祭出新一輪對俄制裁以展示團結形象，但拜登本人也多次明確表示美國無意與俄羅斯展開正面衝突。此前美國總統也對歐洲盟友無法對俄羅斯展開能源制裁表示理解。
印度能源巨頭無懼西方壓力 積極購買俄羅斯原油
俄羅斯烏拉爾原油最近的現貨報價相比布倫特原油折價高達30美元/桶，俄烏衝突前的正常折價只有約2美元/桶。上周印度官員稱，俄羅斯提出「以很大的折扣價格」提供原油和其他大宗商品。西方世界已經或正在醞釀禁運俄羅斯石油之際，印度企業正在趁機買入大打折的俄羅斯原油。
今年3月8日上上周二，拜登簽署美國對俄羅斯實施能源禁運的命令，停止從俄進口石油、天然氣和煤炭。英國當日宣布，將在年底前逐步停止從俄羅斯進口石油。
航運數據顯示，國際能源貿易巨頭托克、維多和嘉能可上上周都已將石油產品裝載到俄羅斯港口的油輪上，包括一艘印度註冊的托克租用油輪。
上周環球網援引印度媒體消息稱，印度油企IOC已向維多購買300萬桶俄羅斯烏拉爾石油，預計今年5月交付。
消息人士稱，在俄羅斯被制裁、低價出售原油且主動承擔交易保險、運輸費用的情況下，印度可能利用這一機會今年從俄進口多達200萬噸、摺合約1500萬桶原油。
為什麼印度積極買俄羅斯原油？上周就有分析估算，俄羅斯烏拉爾原油最近的現貨報價相比國際原油基準布倫特原油折價已高達30美元/桶，而俄羅斯對烏克蘭動武以前，兩者的正常折價只有約2美元/桶。
上周媒體稱，印度官員透露
俄羅斯正提出「以很大的折扣價格」提供原油和其他大宗商品，對此我們很樂意接受。目前需要解決油輪運輸、保險和獲得合適比例的石油混合物等問題，一旦解決了這些問題，我們將接受俄羅斯的折扣報價。
本周一，印度石油部長Hardeep Singh Puri還為本國向俄羅斯購油辯解。他在議會表示，儘管印度購買的俄羅斯原油增加，購買量仍不到全國進口總量的1%。直到現在，印度買家同俄羅斯簽署的所有購油合約也只相當於供應印度全國不到三天的需求量，俄方將在未來三到四個月內供應。
Puri說，印度每天需要合計500萬桶油，其中60%的消耗原油來自中東。即使我們大幅提高購買量，在更大範圍的市場中，這也是滄海一粟。
日外相訪阿聯酋呼籲增產原油
日本外務大臣林芳正20日在阿拉伯聯合酋長國訪問期間呼籲阿聯酋增加原油供應。日本外務省說，林芳正與阿聯酋外交部長謝赫阿卜杜拉?本?扎耶德?阿勒納哈揚會晤，呼籲阿聯酋「增加原油供給，並通過確保產能為市場穩定作出貢獻」。
林芳正還與阿聯酋阿布扎比國家石油公司首席執行官蘇爾坦?賈比爾會晤，希望阿聯酋增加原油產量。日本《產經新聞》以參加會晤的人士為消息源報道，阿卜杜拉和賈比爾對於增產請求沒有給予明確答覆。日本外務省說，阿卜杜拉表示，願意深化兩國合作。
烏克蘭危機持續，國際原油價格猛漲，作為能源進口大國的日本面臨巨大壓力。日本進口原油的三分之一來自阿聯酋。日本首相岸田文雄本月早些時候與阿聯酋阿布扎比王儲穆罕默德?本?扎耶德?阿勒納哈揚通電話，呼籲阿聯酋對穩定原油市場作出積極貢獻。
受新冠疫情等因素影響，日本經濟復蘇勢頭出現減弱跡象。日本共同社說，日本官員上述舉措，凸顯日本對原油價格高企的擔憂。作為西方陣營一員，日本對俄羅斯實施制裁，但為自身留下餘地，沒有禁止進口俄羅斯原油和天然氣。日本朝日電視台21日發佈的民調結果顯示，43%的日本人支持對俄實施更嚴厲經濟制裁，42%的人贊成「適當」制裁。
機構和分析師觀點
能源諮詢公司Enverus的董事普賴斯（Bill Farren Price）稱，油價波動與大型原油生產國間的博弈密切相關。供應風險是一方面，對需求的質疑是另一方面。下一個重要的指標將是，歐洲對俄羅斯能源制裁和伊朗核談判的態度。
分析師們普遍預計，由於俄烏衝突、伊朗核協議、通貨膨脹和利率上調對需求的打擊，以及新冠疫情相關事態發展的不確定性等多種因素持續拉鋸，石油市場的波動仍將持續。
Tortoise的投資組合經理薩摩爾（Rob Thummel）稱，基本面上，石油市場仍然吃緊，但「直到更清晰了解俄羅斯的最終目標之前，油價還將繼續受到情緒和波動性的很大影響」，目前的油價中，至少有20美元的地緣政治溢價。
摩根士丹利的分析師Martijn Rats和Amy Sergeant在研報中直言，「將油價最近的走勢描述為一直在波動已經過於輕描淡寫了。」摩根士丹利目前預計，布油今年第三季度的平均目標價為120美元/桶，比其之前的預測上調了20美元。
EFET的董事會執行副主席斯泰爾斯（Peter Styles）指出，「最重要的目標是保持期貨和其他能源衍生品合約市場的有序開放。天然氣生產商、歐洲天然氣進口商和電力供應商必須保留對沖頭寸的機會。」
事實上，此前，瑞信的明星分析師波薩（ZoltanPozsa）早就警告稱，最新一輪流動性危機可能發生在大宗商品市場。他稱，俄烏衝突后，原本統一的全球大宗商品市場正被割裂，俄羅斯的大宗商品的價格下跌形成折價，而非俄羅斯同類大宗商品的價格卻在劇烈反彈。這會導致大宗商品水池的流動性水位飆升，金融體系的流動性會不斷被虹吸到大宗商品市場。
「在1998年（俄羅斯債券違約導致的LTCM破產）、2008年（次貸危機、影子銀行）以及2020年的流動性危機事件中，都是因為在高槓桿的市場里，抵押品突然出問題，從而引發資金流動性枯竭，最終釀成危機。」他稱，「今天的俄羅斯大宗商品就像2008年時的次貸產品，而非俄羅斯商品則像2008年時的美國國債。一種價格暴跌，另一種價格飆升，無論你站在哪一邊，兩者都需要追加保證金，對應的保證金規模將讓人不寒而慄。
巴克萊的策略師阿貝特（Joseph Abate）認為，實際情況不會那麼糟糕，因為被追繳的保證金目前還是會以回購和銀行存款的形式迴流到融資生態系統，因此還不足以導致融資壓力飆升和流動性危機。
國泰君安期貨研報原油:繼續走強，波段做多；
昨夜，內外盤油價如我們此前預期企穩走強，我們對本周油價也維持偏強判斷。過去一周俄烏局勢雖然緩和，但受制裁影響俄羅斯原油、成品油出口依舊受阻，全球原油、成品油供應偏緊的格局沒有緩和。因此，對於回吐完前期全部地緣政治風險溢價的原油而言短線存在一定超跌，下方空間原本比較有限，短期處於階段性築底、反彈的過程中，關注波段做多。
在利空因素方面，中國疫情迅速擴散，一定程度下修2022年原油需求預期，建議密切關注；
此外過去一周市場不斷傳出仍有大型貿易商或油氣公司繼續與俄羅斯開展能源合作的消息，部分國家（如印度）還很可能擴大了對於俄羅斯原油的進口。如果一旦證實，對於油價的利空顯然是致命的。但從實際了解到的航運市場現狀來看，大部分船公司依舊保持了觀望的態度，這一點從相關航線的運價波動上也能體現，俄羅斯原油供應停滯對全球原油市場的影響暫時無法證偽。其他方面，美聯儲加息25BP落地以及伊朗原油的潛在回歸由於都是此前市場充分計價的利空，對盤面邊際影響非常有限
