截至發稿，現貨黃金本周累計下跌約2.5%，交投在1939美元/盎司附近，有望創下2021年11月26日當周以來最大跌幅，因俄烏戰爭引發的避險需求減弱，同時投資者消化美聯儲加息。但鑒於美聯儲本周加息25個基點符合預期，俄烏局勢不確定性料繼續對黃金價格走勢起主導作用。
烏克蘭局勢緊張程度下降
烏克蘭戰爭已進入第四周，俄羅斯軍隊在烏克蘭的推進勢頭似乎停滯不前，俄羅斯和烏克蘭的談判代表連續第四天進行視頻會談，儘管他們的立場仍有很大分歧。
City Index的高級市場分析師Matt Simpson說：「烏克蘭局勢不像之前那麼緊張了，所以焦慮感並沒有真正推動黃金作為避險工具而上漲。」
公司諮詢公司Air Guide的主管Michael Langford說：「我們的預期是，除非俄羅斯-烏克蘭衝突出現任何不可預見的事件，否則金價將在接下來的幾周內穩定在每盎司1900美元附近。」
美聯儲如期加息25基點
美聯儲本周一如普遍預期，將聯邦基金利率提高25個基點以抗擊飛漲的物價，這是美聯儲近三年來的首次加息。美聯儲並預計今年將再加息6次，每次都會加息25個基點。
這將使聯邦基金利率目標區間在2022年底達到1.75%-2.00%。到明年年底，政策利率預計將達到2.80%，高於政策制定者現在認為的會減緩經濟增長的2.40%的水平。
而更值得注意的是，美聯儲的最新預測顯示，政策制定者準備加大力度抗擊通脹，聖路易斯聯儲主席布拉德對本周的決定持反對意見，他支持更激進地加息。
美聯儲主席鮑威爾在為期兩天的會議結束后表示，經濟表現強勁，且如果需要，聯儲官員將在未來的會議上更加激進地加息以控制通脹。
OANDA高級分析師Jeffrey Halley在一份報告中表示：「除了地緣局勢緩和之外，市場似乎姍姍來遲地意識到本周FOMC會議大概率鷹派，這無助於黃金上漲。」
經濟可能已經開始放緩？
不過，經濟可能已經開始放緩。美聯儲決策者將2022年的經濟增長預測從去年12月預計的4%下調至2.8%，他們開始考慮全球經濟面臨的新風險。
美聯儲在聲明中表示：「俄羅斯入侵烏克蘭造成了巨大的民眾苦難和經濟困難。這對美國經濟的影響高度不確定，但在短期內，入侵和相關事件可能會給通脹帶來額外的上行壓力，並給經濟活動造成壓力。」
國際貨幣基金組織(IMF)發言人Gerry Rice表示，美聯儲收緊貨幣政策並暗示未來將升息是「適當的」，但政策轉變確實給依賴美元融資的新興市場國家帶來風險。
OECD表示，各國央行應該把重點放在貨幣政策的正常化上，不過經濟受戰爭影響最嚴重的國家應該放慢步伐。央行應該做好準備，在出現重大壓力時進行必要干預，以保持金融市場的運行。
即使在俄羅斯入侵烏克蘭之前，黃金已經被投資者普遍看漲，俄烏戰爭無疑是推升通脹新的催化劑，對於全球經濟而言，通脹前景正變得愈發惡劣，黃金前途總體上是光明的。
高通脹將頑固化
經濟合作暨發展組織(OECD)周四估計，烏克蘭危機可能會使今年全球經濟增長減少逾1個百分點，通脹率提高2.5個百分點。OECD並呼籲有針對性地增加政府開支予以應對。
俄羅斯和烏克蘭只佔全球GDP的2%，卻對能源和大宗商品市場有着巨大的影響，因兩國是各種原材料的主要生產國。能源和大宗商品價格飆升給已經居高不下的通脹增添了新的壓力。
OECD在分析俄烏戰爭的經濟後果時估計，由於歐洲強烈依賴俄羅斯的能源進口，戰爭對歐元區經濟的負面影響可能高達1.4個百分點，而對美國的影響約為0.9個百分點。
雖然俄烏在和談中均做出妥協姿態，但俄羅斯總統普京稱將按計劃實現軍事行動目標，只要俄烏戰爭沒有結束，這種擔憂就會一直持續下去，將更加劇原本就已存在的通脹壓力，黃金因而易漲難跌。
