周一(3月14日)上海原油價格收盤下跌54.8，跌幅8.02%。主力合約2204終盤收於628.1元/桶，跌8.02元/桶。油價收跌，主要因地緣局勢風險擔憂略有緩和，市場一直在消化制裁對俄羅斯的影響，各方也表現出就停火進行談判的跡象。
國際能源署IEA署長表示，任何「負責任的」產油國都應當提高產量。據了解，IEA成員國釋放的原油規模可能會超過本月早些時候宣布的約6000萬桶。另有消息稱，英國首相約翰遜也正試圖說服沙特阿拉伯增加石油產量。
交易綜述與交易策略
交易邏輯：受到俄烏談判取得進展、雙方最快有望在一至兩周內簽署和平協議影響，市場情緒繼續回落，原油維持弱勢。在持續回吐前期漲幅后，內外盤油價均回到了關鍵支撐位。僅從原油供需面看，過去一周俄羅斯供應缺口給全球原油市場帶來的影響有增無減。黑海運力依舊匱乏，包括原油在內的多類大宗商品均出現了劇烈波動。
潛在利空主要集中在貨幣市場，近期美元指數上行過快，美元計價的主要大宗商品均存在向下修正定價的貨幣層面驅動。疊加過去一周全球鎳價主導下的有色系沖高回落，短期市場情緒有所降溫，階段性回調的時常、幅度也存在超出市場預期的可能。此外，中國疫情的擴散也有一定可能下修原油市場需求端預期，帶動油價下破支撐。只是在供應端缺口確定、商品價格高位運行時間還並不長的情況下，一旦這種情況出現，將為包括原油在內的大宗商品提供更好的買點。
技術面來看，油價的整體k線部分跌至均線下方，繼續向下調整跡象明顯。各項技術指標開始拐頭向下，表明油價可能還有進一步向下調整的空間。
阻力位：INE原油638.6，美油101.00
支撐位：INE原油546.0，美油86.67
中國及海外消息
美、布兩油重回100美元下方，地緣局勢出現緩和跡象；
美、布兩油繼上周回落勢頭下行，現交投于每桶100美元上附近。CMC Markets分析師Tina Teng表示，本周油價可能會繼續放緩，市場一直在消化制裁對俄羅斯的影響。同時，各方也表現出就停火進行談判的跡象。
國際能源署IEA署長Fatih Birol在摩洛哥的一個會議上表示，任何「負責任的」產油國都應當提高產量。Birol表示，烏克蘭局勢對能源市場的影響可能持續數月，IEA對油價深感擔憂。據了解，IEA成員國釋放的原油規模可能會超過本月早些時候宣布的約6000萬桶。另有消息稱，英國首相約翰遜也正試圖說服沙特阿拉伯增加石油產量。
交易員指出，根據美國能源情報機構Genscape的數據，上周美國庫欣石油庫存在連續連續下降九周后首次錄得增加。值得一提的是，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將於本周召開會議，市場預計央行將加息25個基點，並自此開啟加息周期，以平抑飛漲的通貨膨脹。這可能提振美元，壓低以美元計價的油價。
地緣衝突改變原油供需，企業風險管理需求激增
隨着地緣局勢進一步緊張，市場對原油供應擔憂情緒不斷加重。油價在進入3月之後快速沖高，WTI原油價格已刷新11年來新高，原油市場供需格局面臨重塑可能，運輸風險導致俄羅斯到歐洲地區船運費短時間內上漲了5倍，俄羅斯烏拉爾石油較全球主要指標布倫特原油的貼水超過22美元的紀錄水平。為防範風險，部分原油買家不得不放棄俄羅斯市場轉而尋求其他地區資源，額外帶來的需求推動了中東地區現貨市場貼水大幅走強，接近歷史極值。
為了緩解俄烏局勢升溫帶來的油價上漲壓力，國際能源署緊急通過6000萬桶戰略原油投放計劃，期待能穩定油價。不過，市場參与者普遍認為，這不足以彌補俄羅斯遭受制裁后潛在的供應缺口。剛剛結束的OPEC+聯盟月度會議同意在4月堅持小幅增產計劃，在原油價格急升之際，會議並沒有理會消費國要求增加原油產量的呼籲。
總體來說，在原油供應緊張階段，幾乎全球金融市場都在密切關注俄烏衝突進展，其他影響因素都暫時退居次要位置。世貿組織擔心衝突對全球貿易的影響，尤其是農產品和食品貿易，以及能源價格上漲對人們的影響，各國都希望俄烏之間能有一個和平且快速的解決方案。
現在進行原油現貨採購，不僅要承擔絕對價格的高位，也要承擔貼水的高位，貨源供應還非常緊張，這導致下游消費國面臨嚴峻考驗。另外，原油價格大漲后，下游的成品油和化工品價格上漲幅度很難匹配原油漲幅，市場開始擔心原油走高不斷壓縮煉油企業利潤，企業風險管理需求也因此大幅提升。
印度正考慮用折扣價購買俄石油和大宗商品
為緩解通脹多月爆表對經濟的拖累，印度打算逢低買進俄羅斯物資，還想從俄羅斯和白俄羅斯購買更便宜的化肥，可能本周公布一種印度盧比-俄羅斯盧布的貿易支付機制，這將繞開西方制裁。印度最大煉油商已購買300萬桶俄烏拉爾原油。
據兩位匿名印度官員向媒體透露，印度正在考慮接受俄羅斯提出、以折扣價格購買後者原油和其他大宗商品的提議，並將設立一種機制用印度盧比和俄羅斯盧布進行支付，這將繞開西方制裁。
印度最大煉油商折價購買300萬桶俄羅斯烏拉爾原油，印度還想買打折化肥。上述官員稱，俄羅斯正提出「以很大的折扣價格」提供原油和其他大宗商品，對此「我們很樂意接受」。目前需要解決油輪運輸、保險和獲得合適比例的石油混合物等問題，「一旦解決了這些問題，我們將接受俄羅斯的折扣報價。」尚無俄羅斯將提供多少石油或折扣價格幾何的具體細節。
另有消息人士稱，印度最大煉油商印度石油公司（IOC）從全球最大私有石油貿易商維多集團（Vitol）處購買了5月交割的300萬桶俄羅斯烏拉爾原油，是2月24日俄烏衝突爆發以來首次購買該等級的原油，大概相對於同期限的布倫特原油每桶折價了20至25美元。
印度正研究建立盧比-盧布貿易機制，變通支付方法將繞開西方制裁
據悉，印度正在研究如何以極低的折后價格購買俄羅斯原油，並尋找規避國際制裁的變通支付方法。印度可能希望使用一家規模較小的國有銀行，或者一家對美歐制裁敞口最小的銀行來處理相應大宗商品支付流程。
上述支付機制或由印度政府在本周公布。不用美元進行的大宗商品結算可能的形式是：俄羅斯盧布在兌換成印度盧比后存入印度銀行，反之亦然。不過印度希望採用浮動匯率，而非兩國在30年前使用的固定匯率。
據稱印度也在準備一份可以出口到俄羅斯的商品清單，以縮小目前約50億美元的貿易逆差。最新數據顯示，印度與俄羅斯的雙邊貿易額為108億美元，不到印度貿易總額的1.5%。考慮使用兩國本幣結算貿易，是由於印度出口商因俄羅斯銀行受到制裁而「被滯留」了約5億美元款項。
印度80%石油需求靠進口，油價年內暴漲40%后，為緩解通脹考慮增加向俄購油比例。上周，曾擔任俄羅斯油長的該國副總理諾瓦克與印度石油部長普里打電話討論能源合作。俄羅斯政府在聲明中援引諾瓦克的話稱，俄羅斯看到了增加對印度原油出口的前景。普里周一對印度議會表示，將保留所有選擇權，審查能從俄羅斯或可能重返市場的新供應商處進口多少石油。
印度認為，IOC從貿易商維多集團手中買俄羅斯原油沒有任何問題，因為石油作為一種大宗商品並沒有受到制裁禁止全球貿易，而且IOC公司也沒有與受制裁的實體直接打交道。印度希望更便宜的大宗商品能緩解財政問題，印度前駐俄大使近日稱，印度不想為全球大國對峙付出代價。
俄羅斯是印度的關鍵貿易夥伴，印度是全球第三大石油進口國，80%的石油需求要靠進口，其中約2%至3%的供應會從俄羅斯購買。但由於今年國際油價暴漲了40%，令印度通脹持續突破央行的目標區間上限，也放緩經濟增速，因此該國正考慮增加向俄購油的比例來打壓能源成本。
委內瑞拉原油增產有困難
據委內瑞拉石油商會，如果美國允許委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）的合作夥伴交易委內瑞拉原油，那麼委內瑞拉的石油產量可能至少增加40萬桶/日至約120萬桶/日的水平。該商會主席Reinaldo Quintero表示：憑藉我們所擁有的產能，我們的石油產量可以增加40萬桶/日。
Quintero認為，即使僅針對某些交易放寬對委內瑞拉的石油制裁，也可能使得該國增加至少100萬桶/日的產量，具體的產量取決於投資方與對話各方的信任程度。但專家們對預測不太樂觀，因為對鑽探平台與巨額投資的迫切需求使得該國的石油增量具有天花板，而其石油產量也正在達到產能上限。
多年的投資不足、管理不善以及最近美國對PDVSA的制裁已經打擊了委內瑞拉的石油產量，該國的石油產量從90年代末的370萬桶/日降至2021年的約64萬桶/日。一些分析人士還警告說，委內瑞拉擁有巨大的儲量，但其石油基礎設施在多年被忽視后已經破敗，該國目前僅佔全球石油供應的不到1%。
美國戰略與國際研究中心高級研究員Ryan Berg表示：關於PDVSA可以非常簡單地啟動石油供應的假設，存在嚴重缺陷。
另一方面，這是美國自1990年代以來首次訪問加委內瑞拉，在國內引發了強烈反對。不僅有來自佛羅里達州參議員馬可·盧比奧（Marco Rubio）等共和黨鷹派，而且來自參議院外交關係委員會民主黨主席鮑勃·梅南德斯（Bob Menendez）。盧比奧上周曾提出一項立法，試圖掐滅美國在未來進口委內瑞拉和伊朗石油的可能性。他表示，從伊朗和委內瑞拉是俄羅斯的盟友，進口它們的石油只會讓美國的競爭對手發財。
中國最大原油生產基地渤海油田累產油氣超5億噸
中國海油發佈消息，我國最大原油生產基地——渤海油田累產量超5億噸，為京津冀協同發展、環渤海灣地區經濟發展作出重要貢獻。渤海油田是我國海洋石油工業的發源地，礦區面積4.1萬平方公里，目前已建成50餘個在生產油氣田。2021年，渤海油田原油產量達到3013.2萬噸。
機構觀點
高盛：全球面臨史上最大能源供應衝擊
據外媒報道，俄烏衝突爆發后，引發全球商品市場動蕩。布倫特原油價格一路飆升，曾一度觸及140美元/桶，為2008年以來首次。美國最大的石油生產商之一——阿美拉達赫斯公司（Hess Corp）的最高負責人約翰·赫斯（John Hess）警告稱：這是一個緊急情況。美國是全球最大的石油市場，其汽油價格已經創下了歷史新高，而且專家們分析還有可能進一步上漲。
據外媒報道，高盛公司經濟學家預測，鑒於俄羅斯在全球能源供應市場中的關鍵作用，全球經濟可能會面臨有史以來最大的能源供應衝擊，原油價格甚至可能達到175美元/桶。外媒分析稱，若全球其他國家或地區跟隨美國的腳步，對俄羅斯實行「石油禁運」，作為反擊，俄羅斯或將禁止其石油或天然氣出口，屆時全球能源價格將會更大幅度躍升，金融市場也將處於更為緊張的狀態。
飆升的原油價格引發了投資者們對全球金融體系的擔憂，也讓他們競相削減對「依賴石油的行業」的推廣和投資。這對還未走出新冠疫情陰影的企業而言，又是一記重鎚。
業內預判中期仍將維持在100美元/桶之上
業內人士認為，從中期來說，預計國際原油價格仍將維持在100美元/桶之上；而對於國內市場而言，根據「十個工作日」原則，新一輪的調價窗口將於3月17日24時啟動，屆時，成品油實現年內「五連漲」或是大概率事件。若從企業層面看，則要進一步區分企業是處在產業鏈上下游的哪個位置，因為結果會大不同。
一德期貨原油分析師陳通表示，「前半段國際油價的上漲，主要與俄烏衝突有關，尤其是隨着歐美等國家陸續對俄實施制裁，其出口的受阻亦引發了市場對原油供應的擔憂。」不過，隨着後續俄烏談判所取得的部分進展，市場評估因俄烏衝突而受擾的原油供應前景可能出現改善，加之伊核談判的積極進展以及阿聯酋增產表態等諸多因素共同疊加，致使國際原油價格高位大幅回落。
在陳通看來，當前受俄羅斯原油出口實質性受限以及全球原油市場閑置產能不足，原油市場的整體供應形勢仍舊非常嚴峻，預計國際原油價格中期仍將維持在100美元/桶之上。
國泰君安期貨研報原油:弱勢震蕩，測試支撐
昨夜，外盤兩油大幅下跌，內盤SC同步跟跌，但相對較強。受到俄烏談判取得進展、雙方最快有望在一至兩周內簽署和平協議影響，市場情緒繼續回落，原油維持弱勢。在持續回吐前期漲幅后，內外盤油價均回到了關鍵支撐位。僅從原油供需面看，過去一周俄羅斯供應缺口給全球原油市場帶來的影響有增無減。黑海運力依舊匱乏，包括原油在內的多類大宗商品均出現了劇烈波動。
考慮到北約對於俄羅斯的制裁暫時不太可能解除，隨着時間的推移，理論上俄羅斯原油供應中斷給全球帶來的衝擊將會更加強烈，供應端缺口給油價帶來的支撐也會放大。因此，只要黑海航運生態無法恢復（有一定可能證偽，參考伊朗被制裁期間的原油出口），原油市場短期供應端強勢的支撐不會終結。
潛在利空主要集中在貨幣市場，近期美元指數上行過快，美元計價的主要大宗商品均存在向下修正定價的貨幣層面驅動。疊加過去一周全球鎳價主導下的有色系沖高回落，短期市場情緒有所降溫，階段性回調的時常、幅度也存在超出市場預期的可能。此外，中國疫情的擴散也有一定可能下修原油市場需求端預期，帶動油價下破支撐。只是在供應端缺口確定、商品價格高位運行時間還並不長的情況下，一旦這種情況出現，將為包括原油在內的大宗商品提供更好的買點。
整體來看，雖然從資金博弈層面因素出髮油價在過去一周沖高回落後暫時或面臨弱勢震蕩格局，但考慮到大宗商品上漲過快對需求端的邊際抑制需要一定的時間才能體現，我們認為供應端的上述缺口短期將對油價繼續形成支撐，對油價就此出現趨勢下行的判斷為時尚早，仍有較多的不確定性