股指：資金或謹慎 股指繼續觀望；
國內股市今年隨着賽道股的相繼崩潰，近期由於俄羅斯烏克蘭事件導致部分刺進重啟新能源光伏賽道，但是資金量顯著的增量不大。總體上賽道股處於「缺金狀態」，新基金募集方面，賽道股崩潰讓「基民」對機構抱團的策略「專業性」表現出質疑，新基金募集較弱。抱團模式整體長處於崩潰負循環。經濟層面上，國內刺激經濟的力度更大，由於利好板塊所佔權重相對較小，股指整體上偏弱，股指繼續觀望。
國債：信貸或增加 國債多單暫離；
信貸需求預期方面，前期銀保監會主席表達了國內房地產「泡沫」趨勢控制，以及槓桿下降的看法，同時表達了「滿足居民合理信貸」。這可能意味着將近兩年的嚴格房地產信貸政策將會放鬆，目前已經默認多個局部地區放鬆房地產刺激的行為，信貸增長預期較強。央行直接貨幣投放方面持續克制，短期內信貸預期增長或刺激貨幣需求，引發利率回升，國債多單暫離。
銅鋁：貨幣與供應鏈衝擊下，國際銅鋁升至歷史高點；
三月以來，烏克蘭戰局仍持續焦灼，歐美對俄升級制裁持續衝擊全球貨幣體系和脆弱的供應鏈，國際商品價格整體暴漲。截至上周五收盤，LME銅期貨收報10600美元/噸，上漲1.76%，LME鋁期貨收報3840.5美元/噸，上漲1.96% ，由於俄羅斯作為資源出口大國或被隔絕於海外產業鏈，市場預計將有大量資源轉入國內，金屬外強內弱態勢顯著加劇，國內銅鋁整體表現遠不及海外，滬銅期貨主力合約Cu2204收報73980元/噸，上漲1.70%，滬鋁期貨主力合約Al2204收報23595元/噸，下跌0.17%。全球市場政治經貿不穩定的背景下，目前對俄制裁不斷擴大可能引發供應衝擊，海外期貨創新高背後是多逼空帶來的脈衝式上漲，市場凸顯「國際商品顯著跑贏股票指數」的現象，國內外監管僅僅只能限制價格短期過快上漲，難以逆轉市場對原有貨幣體系疑慮和對脆弱供應鏈的焦慮，目前建議有色加工企業以鎖定利潤套期保值為主，機構投資者更多聚焦價差拉大和比價外強內弱機會，注意資金管理和風控。
鋅：俄烏戰爭影響歐洲天然氣供給，鋅價短期偏強；
周五晚間，滬鋅短線震蕩上行，較前一交易日上漲0.79%。歐美金融制裁俄羅斯，俄羅斯開始使用能源反制歐洲制裁，歐洲天然氣價格暴漲。LME庫存持續下滑，現貨緊缺使得歐洲現貨升水高位，短期供給緊張局面難解。國內鋅精礦加工費開始上行，礦端供給有所寬鬆，鋅錠庫存持續累積，終端需求偏弱。整體來看，鋅價呈外強內弱格局，天然氣價格暴漲帶動電力價格上行，可能引起煉廠進一步減產。預計短期外盤主導鋅價走勢，鋅價偏強。
玉米:俄烏衝突 提振穀物市場；
周五夜盤玉米期貨收漲，主力c2205合約暫報2903元，較上日結算價漲0.14%。現貨方面，周末各地收購價穩中有漲，錦州港口主流收購價上調20元/噸。從後市來看，近期小麥價格大幅上漲，小麥對玉米價差快速走高，小麥在飼料領域對玉米的替代完全失去性價比優勢，在玉米市場年度平衡表仍存在較大的產需缺口的背景下，小麥替代的退出，使得玉米偏緊格局難以緩解，此外，新的種植季受化肥成本上升及政策偏向支持擴大大豆面積影響，未來產量大幅增加的可能性亦顯得較為有限。而需求端來看，生豬養殖利潤惡化，去產能仍在進行中，飼料需求短期有韌性，但預期向弱;深加工方面，澱粉利潤有所回升，但成品庫存高位，預計需求難有較大提升空間。不過，短期俄烏衝突加劇，國內穀物市場大幅上漲，刺激了國內中間環節及用糧企業補庫情緒，使得玉米呈現易漲難跌格局。操作上，短多思路。
生豬:供應寬鬆 短期偏弱；
周末各地生豬現貨整體穩中偏弱，多個地區有不同的下調，河南現貨報價在12.4元，較周五跌0.4元。從後期來看，規模場仔豬出生數量在2021年8月達到階段性峰值，9月小幅減少，10、11月減幅擴大，按時間推算，整體出欄壓力在3月仍然較大，4月之後或有所減輕，但整體新冠疫情在全國形成的影響仍然存在，消費季節性回升力度較弱，這將限制後期現貨價格反彈力度。目前盤面LH2205升水現貨仍在1500附近，考慮到後期四川地區將新增交割庫，整體盤面估值略偏高。操作上，5月合約謹慎看空。
花生：信心提振 繼續反彈；
周五，花生期貨大幅上漲。主力合約PK2204大幅上漲。主力合約PK2204沖高略有回落，收8696，較上一交易日漲2.5%，減倉0.8萬手至12萬手。現貨方面，受油廠陸續入市收購以及價格走強提振，基層信心有所提高，目前上貨量有限。原料收購較為積極，支撐花生短期行情。短期內花生偏強運行概率較大。操作建議震蕩偏多思路對待。
油脂：多頭平倉 國際油脂震蕩收低；
周五CBOT豆油期貨市場收盤下跌，拜登政府計劃削減生物燃料摻混需求，周末前多頭獲利了結。5月期約收低2.01美分（-2.26%），報收72.80美分/磅。受此影響，夜盤連豆油低位震蕩收跌。 周五，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨暴跌近8%，對近期的漲勢進行修正。5月毛棕櫚油下跌469令吉或7.27%，報收5,984令吉/噸。受此影響，夜盤國內連棕油低位震蕩。
周五ICE加的油菜籽期貨市場收盤互有漲跌，其中陳季油菜籽期約下跌，新季油菜籽收漲。5月期約收低8.50加元，報收1074.80加元/噸。夜盤菜油高位震蕩收漲。當前國際油脂在自身多頭平倉與國際原油高漲中徘徊，市場高位震蕩加劇。短線操作為宜。
蘋果：產區交易良好 蘋果強勢依舊；
周五，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2205寬幅震蕩，收9878，較上一交易日漲0.56%，減倉1萬手，持倉13萬手。現貨方面，當前全國冷庫庫存量約643.31萬噸，周度出貨20.97萬噸，環比小幅下滑，但高於去年同期水平。目前山東冷庫交易活躍，部分客商為後期存儲貨源。批發市場氣候回暖，銷售情況較前期略有好轉。目前市場情緒樂觀，短線操作為宜。注意倉位風險。
豆類：天氣改善 美豆走低；
周五CBOT大豆期貨市場收盤下跌，主要是因為南美大豆作物狀況改善，多頭平倉。另外，拜登政府計劃削減生物燃料摻混需求，也對大豆市場利空。5月期約收低7.25美分，報收1660.50美分/蒲式耳。與之相比，連粕夜盤高開高走，油粕套利平倉給連粕帶來提振，連粕依然處於高位震蕩的走勢中，短線操作為宜。
棉花: 美棉尾盤走弱 美元升值股市疲軟；
美棉承壓于俄烏衝突，美元升值以及股市避險情緒升溫。05合約下跌3.38美分/磅，跌幅為2.8%。投資者紛紛轉向美元以及其他資產，這對於棉花市場造成打擊。美國就業數據利好，但是市場似乎對此並未交易。美棉出口數據也維持強勁。夜盤鄭棉小幅震蕩，外盤走弱的情況下早盤補跌是大概率事件。短期事件衝擊較大，操作上建議短線交易為主。
來源：國信期貨
