24K99訊 只需看看黃金，就能了解歷史上不同尋常的全球風險是如何對市場產生影響的。
由于俄羅斯和西方國家在烏克蘭問題上的緊張關系升級，以及美國通貨膨脹率達到幾十年來的最高水平，金價已經飆升至6月初以來的最高水平。與此同時，黃金的主要驅動因素——實際利率今年大幅上升，與兩者通常呈負相關的情況形成了對比。在比特幣是否是比黃金更好的現代價值存儲手段的爭論中，這種加密貨幣正處于劣勢，至少目前是這樣。
“地緣政治風險已經成為現實，而且正在升級，”貴金屬交易商和提煉商MKS PAMP SA的金屬策略主管Nicky Shiels說。“短期內，相比跌至1800美元，金價達到2000美元的可能性更高。”周三(2月23日)，金價在這一區間的中間位置交易。
美國總統拜登本周公布了針對俄羅斯主權債務和精英的制裁措施。此前，俄羅斯總統普京承認烏克蘭東部兩個自封的分離主義共和國獨立，使對峙急劇升級。拜登稱此舉是俄羅斯入侵鄰國的開始，但莫斯科否認有任何入侵計劃。
在市場對烏克蘭引發的黃金避險需求高漲之前，黃金的彈性對一些觀察人士來說一直是個謎，尤其是在美聯儲即將進入緊縮周期的情況下。一個擔憂是，美聯儲可能會冒著引發經濟衰退的風險，更頻繁地升息，且升息水平可能高于抑制通脹所需的水平。
貴金屬信息門戶網站Metals Daily首席執行官Ross Norman表示:“真正推動金價上漲的是一種感覺，即美聯儲政策失誤的可能性正在增加。”“有一種感覺是，美聯儲落后于形勢，當你必須迎頭趕上時，你就必須在加息方面采取相當激進的行動，而脆弱的經濟可能無法很好地適應這種情況。”
BCA研究公司首席全球策略師Peter Berezin表示，黃金也受益于對加密貨幣需求的減弱，加密貨幣通常被視為一種替代“法定對沖”。今年以來，金價上漲了3%以上，而比特幣則暴跌了16%。
受烏克蘭地緣緊張局勢影響，比特幣跌破37700美元關口，日內跌幅超過1%。
據第三方服務商幣coin顯示，過去24小時內12.23萬投資用戶爆倉，4.42億美元蒸發。
歐易研究院高級研究員趙偉表示，比特幣價格自2月16日俄羅斯宣布撤軍后一直跌跌不休，但長期來看無論事件趨向圓滿解決還是沖突升級，比特幣都具備“收復失地”的潛力。未來如果出現局部戰爭，比特幣不排除走出短期上漲趨勢。
不過，在加密貨幣暴跌的1月份，交易量也大幅縮水。根據CryptoCompare的報告，1月份總即期交易量降至1.8萬億美元，環比下降逾30%。這是2020年底以來的最低成交量。
Tyr Capital首席投資員兼聯合創始人Ed Hindi稱：“這是加密貨幣一個非常清淡、可怕和不確定的時期。正如人們所言，聰明錢不睡覺，也不休假。但加密貨幣市場的散戶確實會休息，尤其是在受傷時。”
黃金方面，在超寬松貨幣政策和大流行支持的支持下，金價在2020年創下歷史新高，但在2021年基本上表現平平。現在，3月份加息幾乎已成定局，摩根大通經濟學家預計，美聯儲將在連續9次會議上加息25個基點。這可能會給黃金這種不受利息影響的資產帶來壓力。
“黃金交易商自上世紀70年代以來，從未在高通脹中經歷過加息周期，”MKS PAMP的Shiels表示。“關于這將如何發生，存在很多不確定性：加息周期不一定對黃金不利，它取決于實際利率的反應。最終，黃金無法控制自己的命運，這增加了復雜性。”
不斷上升的全球風險并沒有影響到那些涌入以黃金為支撐的交易所交易基金的投資者。截至2月18日，SPDR Gold Shares的持有量較去年12月的20個月低點增加了50多噸。
其他支撐金價的因素包括中國和印度的實物需求，以及中國央行可能會秘密購買黃金。
在經歷了糟糕的2020年之后，最大的消費國已經全面回歸。今年1月，歐洲主要煉油中心瑞士對中國的發貨量躍升近5倍，達到5年高點。根據世界黃金協會的數據，去年印度的黃金進口加速至10年來的最高水平，珠寶銷售幾乎翻了一番，需求前景依然光明。
與此同時，據該協會的數據，各國央行去年增加了463噸黃金儲備，較上年同期增加了80%以上。黃金儲備料將繼續增加，但速度會放緩。花旗集團在2月17日的一份報告中說，俄羅斯和中國的央行可能會尋求在公開市場購買黃金，在實際收益率飆升時支撐金價。該行表示:“我們認為，這已經在2022年實現了，但可能還沒有在數據中報告出來。”
不過，問題依然存在：如果地緣政治緊張局勢緩解，金價能否維持在1900美元左右？瑞銀集團的財富管理部門上周在一份報告中表示，“黃金和美國實際利率之間的負相關關系從未真正持續，這次也不例外。”
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