24K99訊 周三(2月16日),在市場評估俄羅斯-烏克蘭風險之際,黃金受益于其避險吸引力。根據MKS PAMP的說法,由于當前的宏觀環境,投資者已經將美聯儲的政策錯誤定價,這場地緣政治沖突可能會產生更大的影響。
MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels稱,“美國目前的通脹率為1982年以來最高,與此同時,美聯儲在技術上仍在放松(市場錯誤地認為縮減購債是在收緊,但美聯儲只是在增加更少的流動性)。”
在美國通脹率達到40年來新高的情況下,市場擔心美聯儲已經犯下了又一個政策錯誤,其行動恐已過晚。
“市場正在從美聯儲最近的錯誤定價(錯誤地解讀通脹并稱其為暫時性的),轉向美聯儲可能出現的新錯誤定價(激進加息導致的早期衰退或無法控制的通脹),”Shiels指出。
此外,考慮到俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢,地緣政治形勢看起來對黃金格外有利,盡管地緣政治擔憂通常是推動金價上漲的臨時因素。
“我們一直注意到,與追逐買盤相比,地緣政治為金價降溫提供了更好的機會,但當這些頭條新聞出現在這樣一個時刻:1)圍繞美聯儲和通脹的不確定性,2)總體市場焦慮,3)在一個眾所周知的技術拐點,黃金可能會因‘錯誤’的原因而獲利,并升至更高的交易區間。更高的底部,逢低買入和震蕩的市場持續存在,”Shiels解釋道。
黃金對2014年克里米亞與當前事件的反應對比
MKS PAMP還將黃金對俄羅斯2014年吞并克里米亞的反應與這一次的反應進行了比較。
MKS指出,黃金是一種戰爭對沖,與2014年的上漲相比,在俄羅斯和烏克蘭沖突導致金價上漲約80美元后,金價有可能進一步大幅上漲。
“黃金最近的漲幅為80美元,而當時(2014年克里米亞被吞并期間)為140美元,流入資金為230萬盎司(當時為83萬盎司)。也就是說,80美元的‘價格上漲溢價’到目前為止是2014年的4/7,而流入資金要少得多,只有當時的1/4,”Shiels計算道。“總的來說,現在就開始慶祝還為時過早;由于最近的第三次爆發,價格是有建設性的,但從歷史的角度來看,金價落后于他們可能實現的目標。”
不過,金價在過去一周走高,很大程度上也是由于通脹風險上升,更多投資者選擇黃金避險,以防范價格成本上升。這為地緣政治因素引發的金價漲勢增添了力量。
“鑒于相對較輕的倉位,強勁的實物需求,黃金可能會遭遇一場斗爭,”Shiels補充道。
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