24K99訊 眼下，美聯儲加息愈發逼近，最新的數據顯示美國1月消費者物價強勁上漲，年通脹率錄得40年最高，這令加息預期進一步攀升，不過黃金似乎抵御住壓力，維持在1800美元上方。
事實上，幾乎每個主要市場都受到美聯儲將加息的影響，黃金也不例外。
盡管利率上升給股票估值帶來宏觀經濟阻力，但在近期的加息中，黃金與利率有著特殊關系。
根據世界黃金協會(WGC)的數據，下圖展示了黃金、美國股市和美元在加息前后的歷史表現。
聯邦基金目標利率，通常在媒體報道中稱為“利率”，是由美聯儲設定的針對銀行和信用社的預期隔夜貸款利率。
當美聯儲想要抑制過度支出和通貨膨脹時，它會提高利率并實施緊縮的貨幣政策，這標志著“緊縮周期”的開始。這將對幾乎所有企業或面向公眾的利率產生連鎖反應，進而對幾乎所有資產產生連鎖反應。
隨著利率在緊縮周期中上升，持有和出借現金變得更加有利可圖，這通常會導致投資者通過出售股票和債券等資產來降低風險。
在此期間，投資者還會尋找與這些宏觀經濟因素有獨特關聯的不相關資產，通常會轉向黃金。
盡管在加息前，金價表現不及美國股市和美元，但過去的緊縮周期曾看到金價在本世紀頭十年創下歷史新高。
（已上圖片來源于WGC）
2015年12月，美聯儲前主席耶倫(Janet Yellen)首次加息時，金價跌至1050美元的底部，之后金價幾乎翻了一番，創下歷史新高。
在上一次始于2004年6月格林斯潘(Alan Greenspan)加息的緊縮周期中，金價也同樣觸底于每盎司380美元。此后，由于利率的漲跌，金價上漲了400%，在2011年達到了1900美元。
2022年即將到來的緊縮周期預計將是激進的，高盛(Goldman Sachs)預計今年加息25個基點，從加息次數從5次上調至7次。
盡管金價在過去的一年內基本在1,700-1,900美元之間震蕩，但新一輪緊縮周期的開始可能成為推動新一輪黃金牛市的催化劑。
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