國際油價本周升至逾七年高點，並連續第六周上漲，布油升破90美元大關，因市場擔心烏克蘭可能發生軍事衝突，這可能會擾亂能源市場，尤其是對歐洲的天然氣供應。在中東，也門胡塞武裝對阿聯酋的威脅加劇了供應端的不穩定性。
NYMEX原油期貨收漲2.90%至87.29美元/桶，創2014年10月7日以來新高88.84美元/桶；ICE布倫特原油期貨收漲1.11%至88.88美元/桶，創2014年10月13日以來新高90.27美元/桶。
俄羅斯「磨刀霍霍」
俄羅斯在烏克蘭邊境附近集結了數以萬計的軍隊，要求重新制定冷戰後的歐洲安全安排。美國及其盟國已經警告俄羅斯總統普京，如果攻擊烏克蘭，俄羅斯將面臨迅速和嚴厲的經濟制裁。
北約周一(1月24日)表示，正在將部隊置於待命狀態，並派出更多軍艦和戰鬥機來增強東歐軍事力量。俄羅斯譴責西方對俄在烏克蘭邊境集結軍隊的反應「歇斯底里」。
俄羅斯在烏克蘭邊境附近集結了數以萬計的軍隊，要求重新制定冷戰後的歐洲安全安排。俄羅斯外長拉夫羅夫在接受俄羅斯電台採訪時說：「如果這取決於俄羅斯，那麼就不會有戰爭。我們不希望發生戰爭。但我們也不會允許我們的利益被粗暴地踐踏，被忽視。」
美國總統拜登周二(1月25日)表示，如果俄羅斯入侵烏克蘭，他將考慮對總統普京實施個人制裁，而西方領導人則加強了軍事準備，並制定了使歐洲免受潛在能源供應衝擊的計劃。
美國國務院還宣布，命令外交官家屬離開烏克蘭，因為拜登總統正在權衡增加美國在東歐軍事資產以應對俄羅斯軍隊集結的選項。這加劇了人們對東歐油氣供應中斷的擔憂。
日本石油協會(Petroleum Association of Japan)負責人表示，油價已經反映了俄羅斯、烏克蘭和西方國家之間日益緊張的地緣政治風險，但如果發生任何真正的衝突，油價可能會進一步跳漲。
瑞銀分析師Giovanni Staunovo稱：「迄今東歐尚未出現供應中斷，所以估計與這些緊張局勢相關的風險溢價並不高。一些投資者仍傾向於持有他們的敞口。」
ClipperData商品研究部主管Matt Smith表示，美國對俄羅斯的言論相對溫和，可能「戳破一些本輪漲勢中的泡沫。但從大局上看，由於地緣政治的不確定性和供應方面的擔憂，價格仍在繼續上漲。」
Sunward Trading首席分析師Chiyoki Chen表示：「市場基調保持強勁，受地緣政治風險加劇的支持。油價此前上漲，我們看到了獲利了結，但對石油的買興仍穩健，因為投資者擔心俄烏爆發衝突會導致供應中斷。」
在中東，美國和阿聯酋官員表示，也門胡塞武裝周一向阿聯酋發動了導彈襲擊，目標是美軍的一個基地，但被美製「愛國者」導彈系統攔截。胡塞武裝被廣泛視為伊朗的政治代理人，並在此前多次對沙特阿拉伯進行跨境導彈和無人機襲擊。
Nissan Securities研究部總經理Hiroyuki Kikukawa表示：「由於俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢加劇，以及阿聯酋的基礎設施受到威脅，市場下行空間有限。」
OPEC+增產繼續面臨困難
石油輸出國組織及其盟友組成的OPEC+兩名消息人士表示，12月OPEC+產油國的減產協議執行率升至約122%，表明一些成員國在提高產量方面繼續面臨困難。
基金公司Emori Fund Management Inc的首席執行官Tetsu Emori表示：「人們預計沙特阿拉伯、俄羅斯等OPEC+成員國可能會維持當前逐月增產40萬桶/日的政策，以將布倫特原油價格維持在每桶85美元至90美元之間，這正在為整體市場情緒提供支持。」
樂天證券大宗商品分析師Satoru Yoshida說：「石油市場的下行風險將有限，因為烏克蘭或中東局勢的任何升級都將導致油價暴漲。另外，由於OPEC+仍難以達成產量目標，而且可能會維持逐步增加供應的政策，預計供應緊張狀況將繼續存在。」
澳新銀行的分析師在一份報告中表示：「歐佩克一直在努力按照商定的配額來增加產量……但實際上，閑置產能水平或不足以應對任何地緣政治干擾。」
澳新銀行表示：「我們認為市場在2022年第一季度仍處於短缺狀態。由於供應限制可能會在一段時間內成為石油市場的一個特點，我們認為市場定價存在相當大的風險溢價。」該機構提升短期油價目標至每桶95美元。
美國釋放儲備
美國能源信息署(EIA)最新數據顯示，截至1月21日當周，原油庫存增加237.7萬桶，至4.162億桶，增幅高於預期的100萬桶；汽油庫存增加129.7萬桶，至2.479億桶，為2021年2月以來最高水平。
美國能源部周二表示，已批准從戰略石油儲備(SPR)中交換1340萬桶原油，釋放給七家公司，這是總統拜登幫助控制油價的舉措之一。拜登政府在去年11月宣布了一項計劃，從SPR中釋放多達5000萬桶石油。其中近4000萬桶現已通過之前的交易釋放，已實現銷售1800萬桶。
分析人士預計，未來幾周，寒冷的天氣將提振供暖需求。基金投資組合連續第五周增持油市看漲頭寸，因為最新一波新冠疫情的最嚴重時期已經過去，各國政府開始解除對商業和旅行的限制。
Fujitomi Securities首席分析師Kazuhiko Saito說：「由於俄羅斯和烏克蘭局勢、以及中東地區的地緣政治風險，加上OPEC+繼續未能達到產量目標，因此投資者仍然看漲。美國在寒冬期間對取暖油需求增加的預期也看漲油價。」