FX168財經報社(香港)訊 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)當地時間周三(1月26日)公布最新貨幣政策聲明，明確表示將在3月初結束量化寬松購債計劃，并暗示最快在3月份啟動加息，政策態度偏鷹派，渣打銀行財富管理團隊預計，美聯儲今年內可能加息三次，建議預計通脹會持續走高的投資者，可考慮多元配置黃金、商品和房地產類資產，以獲得通脹保護；類股方面，必需消費品和醫療保健等防御型類股。
渣打銀財管團隊指出，此次美聯儲會議明確表示將在3月初結束量化寬松購債計劃，并暗示最快在3月份啟動加息。同時，另一項市場關心的縮減資產負債表議題部份，美聯儲決策官員強調縮表原則會依據經濟狀況以可預期的方式執行，不過目前尚未確定具體的日期、執行速度與預估資產負債表最終規模。
FOMC當地時間周三公布最新利率決議，將基準利率維持在0%-0.25%區間不變。美聯儲聲明稱，很快就會適當地提高聯邦基金利率。會后聲明沒有提供具體的加息時間，但有跡象表明，加息最早可能在3月的會議上進行。聲明稱：“鑒于通貨膨脹率遠高于2%，且勞動力市場強勁，委員會預計很快將適當提高聯邦基金利率的目標區間。”
美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，在對勞動力市場造成傷害之前，有“相當大的空間”可以提高利率。他警告通脹仍存在上行風險，物價水平可能進一步走高。
鮑威爾重申，美聯儲將使用工具來支持經濟和強大的勞動力市場，并防止更高的通脹變得根深蒂固。鮑威爾表示，這次會議為縮表決策制定了指引。縮減資產負債表將發生在加息開始之后，還沒有就縮表的時機和速度做出決定，將準備調整縮表途徑的一切細節。美聯儲還會開幾次會討論縮減資產負債表的問題，下一次會議將討論更多細節。
關于加息時間點與幅度，鮑威爾提到，美聯儲加息空間很大，在符合條件的情況下，委員會打算在3月加息，目前尚未確認加息幅度，因為政策需要靈活度，不排除在每一次議息會議上都加息。
渣打銀財管團隊指出，目前聯邦基金期貨市場預計美聯儲今年加息4到5次，不過，渣打銀財管團隊行預估今年內可能只有3次的加息步伐，且未來6-12個月內，預計美聯儲的政策利率不至于會提高到會威脅風險資產牛市的水平。
渣打認為，美聯儲緊縮幅度超過目前市場定價的可能性不高。
首先，未來幾個季度經濟增長將放緩(但仍高于疫情前的長期趨勢)，原因是美國面臨財政懸崖、強勢美元和中國經濟放緩。2021年12月份零售銷售不及預期，且領先指標采購經理人指數(PMI)見頂，這些都是早期征兆，預期今年美國經濟動能前高后低，可能使得美聯儲在下半年調整緊縮政策節奏。
其次，美國國債收益率曲線變平，顯示市場開始擔心美聯儲過度緊縮會損及經濟增長，未來幾個月的某些時刻，美聯儲可能會需要略微緩和鷹派論調。
第三則是通脹見頂，隨著經濟成長和消費需求放緩，預計企業正在進行的補庫存活動和資本支出將提振供給面和生產力，這將控制商品價格通脹。
第四，疫苗接種更加普及以及新冠特效藥問世預期將令更多人重返工作崗位，緩解薪資上漲壓力。
最后則是預期鴿派成員加入美聯儲，隨著美國總統拜登提名的3名即將加入美聯儲7人理事會的成員，會使得美聯儲理事會更加鴿派，從而在處理通脹預期之際，仍關注支持經濟增長。
不過，歷史數據顯示，通脹攀升或特別高(大于3%)的環境中，資產市場表現往往好壞不一。因此，渣打銀財管團隊建議，預計通脹會持續走高的投資者，可考慮多元配置黃金、商品和房地產類資產，以獲得通脹保護；類股方面，必需消費品和醫療保健等防御型類股，在高通脹情形下，表現往往好于周期性類股。
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