周四（1月27日）上海原油價格上漲1.69%，主力合約2203終盤收於542.6元/桶，漲9.0元/桶，俄羅斯和烏克蘭之間不斷惡化的政治緊張局勢加劇了對本已吃緊的市場可能進一步受擾的擔憂。
「市場擔心，實貨供應可能會中斷，」標普全球普氏能源資訊首席地緣政治顧問、分析專家Paul Sheldon表示，「最可能的情況是，原油流動仍將繼續，但不可忽視的風險是，某些因素可能會影響實貨供需平衡。」
期貨合約和成交情況一覽
交易綜述與交易策略
上海原油價格上漲1.69%，主力合約2203終盤收於542.6元/桶，漲9.0元/桶。
交易邏輯：油價周三再度刷新逾七年新高，顯示市場看漲情緒仍然高漲，不過美聯儲決議偏鷹提振美元，對油價不利。儘管日內亞洲股市集體下跌，風險情緒普遍較低，但基本面偏緊格局持續，烏克蘭危機未緩解，空頭未敢大舉入場。操作上仍然建議激進者逢低做多，保守者觀望，日內仍然要警惕回調的風險。
阻力位：INE原油550.0，美油88.00
支撐位：INE原油536.0，美油85.41
中國及海外消息
石油、天然氣投資必須以每年5%的速度增長才能滿足需求
沙特能源部戰略規劃事務副部長Nayef Abdullah Almusehel稱，2020-2021年，全球對上游油氣行業的投資下降了30%。到2025年，投資至少需要每年增長5%，才能滿足預期的短期需求。如果不增加投資，能源市場可能會出現進一步波動。預計2022年石油需求將繼續恢復。到2045年，全球一次能源的需求將增長28%，主要受經濟復蘇和增長的推動。
德國行業協會警告：放棄俄羅斯天然氣會帶來嚴重後果
① 1月26日，德國礦業、化學和能源工業聯盟協會主席瓦西里亞迪斯警告，「放棄俄羅斯天然氣會帶來嚴重後果」，如果放棄俄羅斯天然氣，德國則需要耗費「大量的努力和大量的資金」來滿足其天然氣需求。
② 瓦西里亞迪斯表示，他可以理解政府為應對日益升級的烏克蘭衝突，可能會制裁「北溪-2」項目。然而考慮到德國「在一定程度上」仍然依賴俄羅斯的天然氣能源供應，如果德國不使用俄羅斯天然氣和「北溪-2」項目，即便供應不會立即出現問題，但是需要付出高昂的代價，同時也將加劇未來的天然氣供應問題，「後果將會很嚴重」。
③ 德國社民黨副主席庫查蒂則表示，俄羅斯必須清楚地認識到，對烏克蘭的任何「侵略行為」都會招致「德國和歐洲的明確反應」，制裁「可能是能源方面，也可能是其他方面。」他同時也呼籲制定「與俄羅斯的永久和平秩序」。
④ 此前，德國總理朔爾茨曾表示，「如果俄羅斯對烏克蘭發動軍事侵略，就必須付出高昂的代價。」德國聯邦政府也已明確表示，「北溪-2」項目也可能成為制裁俄羅斯的手段選擇之一。（央視網）
BCS：俄羅斯的「天然氣武器」破壞性太大，不太可能被使用
① BCS Global Market分析師Ron Smith在電郵發送的研究報告中表示，在與西方國家就烏克蘭問題的對峙中，俄羅斯不太可能切斷對歐洲的天然氣供應。克里姆林宮完全明白這樣的行動將給俄羅斯帶來長期後果，其成本無法計算，但幾乎肯定會超過任何短期好處的價值；
② 在採取軍事行動的情況下，經由烏克蘭的天然氣輸送可能會中斷，但俄羅斯天然氣工業公司可能會增加Yamal-Europe路線的供應量，甚至會冒着罰款風險，開始通過北溪2號管道進行未經允許的天然氣輸送，以履行長期供應合同。歐洲現在沒有俄羅斯天然氣的替代品，全球液化天然氣產能不足以取代俄羅斯天然氣工業公司向歐洲的供應；
③ 俄羅斯對歐洲和土耳其的天然氣出口量達到每年約1800億立方米，相當於2021年全球液化天然氣產能的三分之一。即使部分使用液化天然氣替代俄羅斯天然氣，也可能在亞洲引發嚴重的天然氣危機。使用天然氣武器「對所有相關方都太過破壞性。就其存在而言，『天然氣武器』可以被視為核武器：太強大，不能使用，甚至在國家之間各種分歧的談判中也不能直接提及。
通脹擔憂蔓延，大宗商品指數觸及紀錄新高
①一項大宗商品指數飆升至歷史新高，地緣政治緊張局勢推升了能源價格並加劇全球通脹擔憂。
②追蹤23種能源、金屬和農作物期貨合約的彭博大宗商品現貨指數周三漲1％，突破去年10月的紀錄高位。該指數自2020年3月觸及四年低點以來，已漲了一倍。
③今年漲幅最大的是原油、天然氣、柴油和汽油，需求復蘇以及對omicron變異株的擔憂緩解卻撞上了歐洲能源危機、供應限制以及俄烏危機。大豆、鋁和鎳也紛紛走高。
④各國經濟仍在從疫情導致的低迷中復蘇之際，在被迫考慮加息以遏制通脹的決策者眼中，能源和農產品價格飆升是一根尖刺。美國總統拜登已下令美國釋放原油戰略儲備，以減輕美國人的能源成本，但油氣價格卻繼續攀升。
「北溪-2」項目正式在德國註冊成立運營公司
1月26日，「北溪-2」天然氣管道項目公司宣布，已正式在德國什未林成立子公司「Gas for Europe」，該公司將擁有並運營「北溪-2」項目的德國部分，包括德國領海中約54公里長的管道段和位於梅克倫堡-前波莫瑞州盧布明的管道終端。「北溪-2」項目的德國子公司未來將集中精力滿足認證所需要的條件。（央視）
機構觀點
原油期貨早評：供應緊張 油價維持上漲格局
俄羅斯和西方局勢緊張日趨加劇，原油需求反彈之際供應依然緊張，國際油價大幅上漲。美國能源信息署數據顯示，截止1月21日當周，美國原油庫存量4.1619億桶，比前一周增長238萬桶；美國汽油庫存總量2.47918億桶，比前一周增長130萬桶；餾分油庫存量為1.25154億桶，比前一周下降280萬桶。截止1月21日當周，美國原油日均產量1160萬桶，比前周日均產量減少10萬桶。技術面，油價繼續維持在震蕩上行趨勢中。操作建議：震蕩偏多思路操作。（國信期貨）
華泰期貨：EIA餾分油庫存大幅下降
昨日EIA公布周度數據，整體數據多空交織，其中原油庫存增幅大於預期，汽油庫存增幅低於預期，餾分油庫存降幅較大，或受到當前美東寒冷天氣的提振，取暖油消費增加，不過相較於季節性水平而言，1月份全口徑累庫幅度要低於季節性，而油價昨日表現依然強勢，整體地緣政治上的驅動仍在放大，目前布倫特接近90美元/桶關口，不排除短期存在由於主要價位上較大的看漲期權倉位引發的伽馬對沖效應，進而放大油價漲幅，但我們仍舊認為要謹慎對待油價上行，一旦烏克蘭局勢或者伊核協議出現轉折，可能出現踩踏式下跌，多頭需要考慮使用期權或其他工具進行對沖，謹防出現類似2018年四季度的地緣政治預期證偽后的下跌行情。
國泰君安期貨：地緣政治持續擾動，2月回調趨勢不變
昨夜，油價先漲后跌，Brent高點再次突破90美元/桶。近期市場對於俄羅斯與烏克蘭爆發局部戰爭的炒作已經發酵至白熱化，油價的漲幅中包含了大幅的地緣政治風險溢價。假設軍事衝突對峙加重誘髮油價繼續突破，或意味着美聯儲以及其他海外央行更加鷹派的緊縮動作。而這帶來的最直接結果將會是2022年全球性的經濟增速下滑，在延後油價下行拐點的同時也會造成後期更為劇烈的下跌。如果這一過程中伴隨着美股繼續破位下跌，不排除市場交易經濟衰退提前來臨下的通縮風險，屆時所有的大宗商品都將面臨較大的下行風險。而在昨夜美聯儲利率會議落地后，全年度四次加息預期基本形成，3月開啟加息幾乎沒有懸念，我們也看到了美元指數繼續向上突破。而一旦未來通脹企穩或是回落，實際利率的走強將會繼續加速美元指數的走強，新一輪上行趨勢或已開啟。這種情況下，除非上半年供應出現預期外的實質性衰退，否則下行的壓力依舊是巨大的，我們暫時維持2月份或出現較為大幅回調的判斷不變。
光大期貨：春節前國內市場仍需要以風險防範為主
市場擔心俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢。潛在衝突給金融市場帶來巨大風險，尤其是天然氣和石油等能源類大宗商品。OPEC+的幾位消息人士表示，在下周三的會議上，OPEC+可能會堅持原定的3月石油增產目標，因為儘管面臨疫情和即將加息的下行風險，但該組織認為需求正在復蘇。美國能源部宣布從戰略儲備中釋放1340萬桶原油，這是拜登政府為遏制油價飆升而採取的新舉措的一部分。市場情緒仍在擔憂地緣引發的風險，油價創下年內新高，布油衣服衝破90美元關口，春節前國內市場仍需要以風險防範為主。