周二(1月25日)在避險作用推動下，黃金曾嘗試穿越了1850阻力水位，收盤階段金價略處於該水平之下，整體上繼續維持着近期的漲勢。
黃金在2021年飽受冷落之後，最近大有捲土重來之勢。上周五，代表長線投資情緒的全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares(NYSE:GLD)獲得巨量資金流入。數據顯示，SPDR Gold Shares僅在1月21日一個交易日就獲得了16.3億美元凈流入，相當於黃金持倉量凈增加27.6噸至1008.45噸，創2021年8月20日來新高。
黃金ETF出現久違的資金大幅凈流入，主要還是因為美國通脹水平居高不下，美聯儲加息預期濃厚，對風險資產構成利空。尤其是美國部分經濟數據表現不盡如人意，宏觀經濟基本面已對黃金價格構成有力支撐。展望2022年第一季度，有分析認為，全球經濟復蘇斜率可能會進一步趨緩，通脹中樞有效提高，歐美央行貨幣政策預計將溫和收縮。
經濟層面，新冠變種蔓延迫使多國開始收緊開放政策，經濟復蘇速度依舊存在較大的不確定性。其次，2022 年歐美大規模財政刺激及貨幣寬鬆退潮，主要經濟體更多將依靠疫后的自身修復，疊加基數效應，經濟動能明顯趨弱。
通脹層面，全年通脹預計將呈現前高后低的形態，通脹中樞較疫情前顯著提升，全球供應鏈紊亂問題短時間內較難解決，高通脹預計將維持較長時間，總體利好黃金。
政策面，Taper已完全落地，2022年加息次數也已被市場預期較為充分，目前市場博弈核心在於加息時點。從上一輪美聯儲加息過程中黃金走勢來看，在加息預期時段金價有所承壓，但在加息落地后黃金往往表現強勢。總體來說，高通脹、經濟復蘇斜率趨緩及貨幣政策落地將成為一季度驅動黃金行情的核心因素。
今晚，美聯儲將公布今年第一利率決議情況，若按兵不動且表述無更鷹派的態度。料將刺激黃金延續漲勢。技術圖形上，金價維持在1830.00美元/盎司上方整固，這令看漲趨勢仍然有效。目前金價仍在看漲通道內波動。金價首個看漲目標瞄準1860-1870美元/盎司區域。從4小時圖來看，EMA50指標支持金價延續看漲走勢。需要指出的是，假如金價跌破1830.00美元/盎司以及1825.15美元/盎司，這將構成負面因素，並令金價前景轉為看跌。
中國銀行廣東省分行 王剛
原標題：20220126—投資者湧向避險資產 黃金繼續維持漲勢
來源：中國銀行官網