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渣打:3月加息前黃金恐將下跌 以史為鑒:加息周期開啟6個月后投資者會重返黃金

發布 2022-1-26 上午07:00
© Reuters.  渣打:3月加息前黃金恐將下跌 以史為鑒:加息周期開啟6個月后投資者會重返黃金

24K99訊 周二(1月25日),黃金市場觸及兩個月高位,測試了1850美元附近的阻力位,因市場預期美聯儲將在周三的貨幣政策會議后為3月升息奠定基礎。

據一位分析師說,黃金市場將對有關美國激進貨幣政策的言論非常敏感。3月加息前黃金恐將下跌。

“盡管我們認為,金價已經消化了加息和美元走強等一系列宏觀不利因素,但價格彈性的實物需求也為金價提供了下行支撐。在預期的加息之前,上行勢頭可能難以維持,”渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示。

Cooper說,黃金最大的障礙是其投機性頭寸。盡管黃金的凈頭寸已從2020年的創紀錄高位大幅下降,但她表示,市場的投機頭寸仍穩定看漲。她補充稱,目前的市場頭寸與2015年上一個緊縮周期開始時形成了鮮明對比。

“2015年,在2015年12月降息前約5周,有管理的資金凈頭寸進入負值區間(非商業頭寸接近中性區間)。3月FOMC會議將在大約8周后召開。倉位的潛在波動可能會對價格造成巨大的下行壓力。”

Cooper指出,從歷史上看,黃金投資者會在加息前縮減黃金敞口,并在加息周期開啟的6個月后重返黃金。不過,Cooper也指出,這一次稍有不同,因為市場預期似乎過于激進。

美聯儲計劃在3月份結束每月的債券購買計劃,并提高利率。市場甚至已經開始消化美聯儲可能加息50個基點的預期。總體而言,市場預計到2022年至少會有3次加息。還有人預計,美聯儲將在年底前開始縮減資產負債表。

“隨著實際利率走高,金價并未跟進,暗示黃金市場對市場對美聯儲加息預期的定價持謹慎態度,”Cooper稱。

 

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