24K99訊 盡管大多數投資者對2021年金價近4%的下跌感到失望，但一位基金經理表示，投資者應該從更積極的角度看待這種貴金屬的價格走勢。
VanEck黃金策略投資組合經理Joe Foster日前在其最新的黃金市場報告中指出，盡管黃金去年的表現令人失望，但金價仍在1800美元附近創下新高。
“疫情帶來的許多不確定性和風險，加上激進的財政和貨幣政策，推動金價創下新高，投資者尋求安全。自2020年3月大流行爆發以來，黃金的平均價格為1817美元，”他在報告中指出。
盡管通貨膨脹率上升(上個月同比上漲7%)對黃金來說應該是一個積極的環境，但Foster指出，貴金屬去年也面臨著巨大的阻力。
他指出，面對不斷上升的通脹，美聯儲發表了越來越強硬的言論。
“盡管我們認為美聯儲對通脹的遲來回應可能太遲了，但市場似乎對美聯儲管理經濟的能力有盲目的信心，”他表示。
與此同時，黃金在美元飆升勢頭、股票市場創紀錄估值以及對加密貨幣的強烈需求中掙扎。
他說:“在狂熱中，大多數投資者缺乏風險意識，認為沒有理由購買避險資產。”
Foster補充稱，盡管金價在通脹面前難以反彈，但仍有充足時間追上其他商品類股。
“在過去50年里，只出現過兩次通脹時期。第一次是在70年代，第二次是在2003年到2008年。在上述每一個通脹時期，黃金在上半年的表現都不及大宗商品，而在下半年則強于大宗商品。市場似乎不會認真對待通脹(或金價)，除非事實證明通脹難以對付，”他說。
Foster說，不斷上漲的房價和租金，企業在緊張的勞動力市場上爭奪勞動力，不斷上漲的食品價格，以及因政府的流行病支出措施而仍然手頭寬裕的消費者，都將繼續推動消費者價格壓力上升。
不過，他指出，美聯儲的貨幣政策仍是推動金價的最重要因素。目前，市場預計美聯儲今年將收緊貨幣政策。市場認為，今年可能會有四次加息，第一次將在3月份。也有人預測，美聯儲將在年底前縮減資產負債規模。
Foster說，其中一些期望可能被證明有點過于激進。
“美聯儲有過在太長時間內過于寬松的歷史。隨著科技和房地產泡沫的破裂，經濟陷入困境。這次我們面臨的是泡沫和通貨膨脹。”
“在1999年、2004年和2015年，瑞銀研究了黃金在過去三次周期中初始加息前后六個月的表現。他們發現，金價在每次首次加息之前的六個月里下跌了5%至10%。在每次首次加息后的六個月里，金價的漲幅在10%至20%之間。或許黃金在2021年的疲軟表現是加息前的正常行為。2022年應該是有趣的一年，”他說。
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