24K99訊 黃金告別2021年悲慘走勢后，2022年初喜迎上漲行情，但剛出現難得的轉捩點，ETF機構卻大唱空，表示短線股市更具有吸引力。分析師也強調，通脹與貨幣政策之間的調節，將會成為影響走勢的關鍵。另外，加密資產漲跌與崛起，將成為關鍵指標。
黃金上漲行情似乎迎來轉捩點，此前由于新冠疫情，全球主要央行采取空前的貨幣寬松政策，擔心貨幣貶值的投資者紛紛購買黃金，但2021年黃金ETF出現6年來首次資金流出。美國等國家開始加息和縮減量化寬松，此前因擔心貨幣增加引發嚴重通貨膨脹而購買黃金的趨勢正在偏離軌跡。
2021年除了經濟轉向復蘇之外，由于認為美聯儲等主要央行將採取貨幣緊縮政策來應對通貨膨脹，猜測未來實際利率將會上升的觀點擴大。除了不付息的黃金的投資吸引力下降外，避險需求也正在減少。銷售代表性黃金ETF SPDR Gold Share的State Street Global Advisors杉原正記指出，“在喜歡做短線的投資者看來，股票比黃金更有吸引力”。
日經中文網提到，即便如此，黃金期貨價格仍然達到1800美元以上的歷史高位。2021年底，黃金ETF融資余額達到2091億美元，也就是3570噸，規模保持在僅次于2020年的歷史第二高水平。
其中原因是對于主要央行能否控制通貨膨脹，市場的看法存在分歧。如果成功消除通貨膨脹，那么貨幣價值就會得到保全，這將成為金價下跌的主要原因。相反，如果失敗將會導致貨幣價值下降，預計黃金價格將會上漲。
以前黃金是傳統的抵御通貨膨脹的資產，現在卻出現了競爭對手，那就是加密資產。其中的典型代表比特幣也被稱為“數字黃金”，可通過程序確定發行上限，因此能夠和黃金一樣保持稀缺性。
當前有觀點認為，2021年通貨膨脹擔憂加劇，市場分析師豐島逸夫提到，資金流向了比特幣等虛擬貨幣。數字資產管理公司Coin Shares的數據顯示，2021年流入虛擬貨幣等數字資產的資金達到93億美元，比2020年增加36%。
但是，對于將比特幣視為與黃金一樣可以抵御通貨膨脹的資產，也有觀點持懷疑態度。不少觀點猜測美聯儲將會加緊採取貨幣緊縮政策，在這種情況下，比特幣價格目前跌至4萬美元左右，比價格最高時下跌40%。而黃金則保持堅挺。黃金價格下跌時，認為是上漲行情中暫時下跌調整而購買的動向十分活躍。
東海東京調查中心的中村貴司指出，“在美聯儲加息和資產縮水導致避險情緒增強的情況下，資金可能會從比特幣流向黃金”。
世界黃金協會報告表示，短期金價可能受到央行貨幣政策的牽動，但歷史經驗顯示升息對金價的影響仍然有限。報告表示，今年金價的逆風主要將是來自于升息以及強勢美元，但包括持續高漲的通脹、疫情以及地緣政治等因素所造成的市場震蕩，以及來自央行與金飾市場的強勁需求等，可能會抵銷黃金市場的負面因素。
根據該協會的數據顯示，2021年12月黃金ETF出現3億美元的凈流出，單月流出明顯，全年流出資金達到91億美元。按黃金重量計算，達到173噸，規模為2013年以來最大。對沖基金經紀人等短期投資者紛紛率先進行拋售。
而觀察黃金ETF，之所以能夠在2020年之前融到大量資金的原因主要有2個。一是為了規避風險，被視為“安全資產”的黃金需求增強。2017年美國前總統特朗普就任以后，地緣政治風險意識提高。2016至2018年，由于美國聯邦儲備委員會(FRB)采取貨幣緊縮政策等原因，黃金價格大幅上漲，資金持續流入ETF，2020年新冠疫情導致避險情緒高漲，黃金ETF的資金凈流入達到487億美元，創下歷史最高紀錄。