24K99訊 進入2022年，美聯儲鷹聲大作令市場定價急劇轉變，黃金也一波三折，貴金屬精煉公司MKS PAMP撰文指出，金價今年可能會陷入混亂，并列舉出黃金的看漲和看空情形。
以下是MKS PAMP對黃金的2022年展望：
由于通脹、美聯儲和預期的宏觀/股市波動這三個重要因素都在變化，今年金價可能會陷入混亂。
我們不同意大多數分析師的觀點(金價從此開始下跌)。
黃金是美聯儲和政策錯誤的裁判(要么是惡性通脹，要么是將衰退風險提前的激進加息周期)，目前美聯儲的政策錯誤遠遠落后于通脹曲線。
由于“通脹”的峰值或“美聯儲政策錯誤”尚未到來，金價還將進一步走高。
短期的美國勞動力市場、未來的新冠病毒變體以及相關的零/低新冠病毒政策會造成必要的持續滯脹力量。
隨著美聯儲在美國中期選舉前采取一系列加息行動，下行風險將出現，尤其是如果它們大幅減少美國資產負債表上的資產。
我們預測黃金的平均價格為1800美元/盎司，存在上行風險，由于觀望的投資者認購可能會重新受到股市波動和結構性看漲驅動因素的影響(不可持續的美國和全球債務路徑、資產泡沫、混亂的地緣政治、貨幣貶值擔憂，以及迫在眉睫的主權危機)，這通常會在美聯儲的加息周期中再次出現。
黃金在下跌但沒有出局，它天生就有在普遍看空時反彈的能力。
我們承認，如果金價跌破1675美元/盎司，通脹的所有預期都將落空，新的熊市將成為現實，黃金將失去作為貨幣資產和通脹對沖工具的吸引力。
與黃金基本情況不同的另一種情況是：看漲(2000美元以上)和看跌(1400美元)的黃金前景已經非常遙遠了，因為它取決于非常不可預測的美聯儲加息周期。
看漲情形（至2000美元）取決于：
1. 供應鏈瓶頸或能源價格上漲導致持續的通脹風險和擔憂，引發新一輪投資流入；
2. 央行/美聯儲的政策錯誤(無力控制通脹)導致了滯脹的加速和美元的疲軟；
3. 亞洲或央行的實物需求強于預期；
4. 股市波動、全球經濟增長放緩和/或通脹大幅降溫，推動美聯儲/央行采取鴿派政策；
5. 考慮到美國的內向型外交政策，新的“計劃外”地緣政治風險浮現(例如：中美貿易、美國政治、土耳其、俄羅斯/烏克蘭等)。（30%可能性）
看空情形（至1400美元）取決于：
1. 美聯儲縮減和加息的周期是激進的，將抑制通脹至周期中期，并將實際利率和名義利率推高得多、快得多；
2. 持續的再通脹風險——改善的全球經濟增長數據和更高的通脹導致美聯儲更快的加息周期(更高的利率和美元，導致大規模的黃金頭寸去杠桿化)；
3. 美國的增長顯著超過世界其他地區，推動美元走高，導致黃金ETF/投資者大規模拋售；
4. 隨著黃金失去其作為貨幣資產/通脹對沖工具的吸引力，各國央行變成了凈賣家；
5. 亞洲的實物需求令人失望（32%可能性）