2022年大宗商品展望：鋁銅鎳偏向小幅下跌，看空油價，但天然氣料維持高位

全球經濟反彈、寬鬆的貨幣政策、惡劣天氣和供應鏈中斷推動大宗商品價格走高，成為今年市場上表現最佳的資產類別。截至12月22日，標準普爾高盛商品指數今年迄今上漲了36%，而同期標準普爾500指數上漲了27%。分析師表示，2022年大宗商品有望繼續走強，但關鍵的下行風險依然存在。這些風險包括最大的不確定因素：各國政府將如何繼續管理疫情，以及疫情是否會導致更嚴格的封鎖措施。



荷蘭國際的經濟學家Wenyu Yao稱：「平均而言，我們預計鐵礦石價格將在2022年跌至100美元/噸，主要上行風險仍是奧密克戎變異病株可能導致供應鏈中斷。」

荷蘭國際還表示，鋁、銅、鎳、鋰和鈷等對綠色能源開發至關重要的金屬價格，可能隨着2022年供應的改善而小幅走低，但可能仍高於長期平均水平。收緊貨幣政策和美元預期走強，再加上多數金屬供應改善，料將給這些大宗商品的價格帶來不利因素。然而，該行指出，鋁正走向結構性短缺，並可能在2022年看到市場緊縮和價格上漲。

荷蘭國際大宗商品策略主管Warren Patterson稱：「幾種金屬的庫存較低，而對中期需求前景的信心是建設性的，因綠色項目的投資不斷增加，而這些項目恰好是金屬密集型項目。」

Wood Mackenzie金屬與礦業副董事長兼高級副總裁Julian Kettle上月在一份報告中寫道，中長期來看，能源轉型使超級周期幾乎不可避免。

在能源大宗商品領域，疫情的發展將繼續是2022年油價的主要驅動因素，同時OPEC+供應管理政策也將是油價的主要驅動因素。

即使北半球冬季結束后，天然氣和液化天然氣價格仍將保持在較高水平。歐洲當前的能源危機和更冷的冬天可能會使天然氣庫存在春季處於歷史最低水平，這將使天然氣價格在2022年的大部分時間里保持在較高水平。

2022年的平均油價可能會下降，預計到2022年初市場將出現供應過剩。奧密克戎變異病株和OPEC+供應政策也將決定2022年石油市場的緊張程度。此外，亞洲的原油儲備政策也將在石油市場上發揮重要作用。
 
最後，儘管亞洲多國做出了許多凈零排放的承諾，但今年全球煤炭需求可能創下紀錄，這可能會支撐煤炭價格。

國際能源署(IEA)上周在其《煤炭2021年年度報告》中表示，疫情后的經濟反彈使今年的煤炭發電量創下新高，2022年全球煤炭需求可能再創新高，這削弱了凈零努力。

綜合以上消息可以看出，機構預計2022年鐵礦石價格下跌，鋁、銅、鎳、鋰和鈷小幅走低，天然氣在2022年大部分時間維持高位，平均油價將下滑，而煤炭仍因需求旺盛獲得支撐。



(布倫特原油主力合約日線圖)

北京時間12月24日10:03，布倫特原油主力合約價格報76.41美元/桶。