24K99訊 今年以來，金價已經跌超6%。荷蘭銀行認為黃金價格前景仍然是負面的。該行預計黃金2022年底將跌至1500美元，2023年底目標為1300美元
到目前為止，金價今年已經下跌了6.6%。這并不是一條直線。曾有一段時間(4月至5月及11月初)，美元在美國實際收益率下降的推動下出現下跌，而金價則出現反彈。
然而，隨著實際收益率上升和美元走強，11月中旬黃金價格再次下跌。為什么金價會下跌？
荷蘭銀行（ABN AMRO）指出，首先，投資者已經調整了他們對美聯儲和其他央行的預期。他們預計，美聯儲加息的速度將快于他們此前的預期。此外，兩年期美國國債收益率和兩年期實際收益率均有所上升，反映了這一點。此外，美元今年上漲了7%。當美元上漲時，金價往往會走弱。
該行仍預計，2022年和2023年金價將繼續走低。荷蘭銀行對黃金2022年底的預測為每盎司1500美元，2023年底為每盎司1300美元。
該行看空金價的原因有幾個。首先，未來全球貨幣政策將收緊。挪威、新西蘭、巴西和韓國等國的一些央行已經開始行動。
“我們預計美聯儲將在2022年年中開始加息。英國央行在本周開始加息，加拿大央行(BOC)可能會先于美聯儲加息。與其他央行相比，歐洲央行、日本央行、澳大利亞央行、瑞典央行和瑞士央行可能晚些時候加息，但方向是收緊，而不是放松，”該行說。
從緊的貨幣政策通常對金價不利，這也是因為政府債券的收益率有上升的趨勢。
其次，該行預計美國兩年期實際收益率將上升。這里有兩個因素在起作用。
該行解釋稱：“首先，我們預計兩年期美國國債收益率的升幅將略高于市場目前的預期。此外，我們認為通脹壓力將會減輕。這將導致美國兩年期實際收益率上升，并將在未來對金價構成壓力。”
第三，荷蘭銀行預計美元將進一步上漲，尤其是兌那些央行較晚開始收緊貨幣政策的貨幣。美元走高通常對金價不利。
最后，該行稱，黃金的另一個脆弱點是，投資者群體仍在大量做多黃金，解除這些頭寸可能會拖累價格。
目前，盡管ETF頭寸從1.1億金衡盎司減少到9800萬金衡盎司，但已知的ETF頭寸總量仍比2020年初高出約19%。不過，期貨市場的凈多頭頭寸并不過分。