FX168財經報社(北美)訊 周一(12月13日),許多黃金投資者將樂于將2021年拋在身后,因為在今年大部分時間里,黃金一直落后于炙手可熱的大宗商品市場。
盡管歷史上實際利率為負的價格環境是積極的,但由于投資者關注美聯儲的加息舉措,黃金市場一直受到需求低迷的影響。
越來越多的人預計,美聯儲將在明年下半年之前加快縮減購債規模,并提高利率。目前,市場預期明年將在明年6月份將加息,并預計明年可能加息4次。
盡管這種情緒在2021年的大部分時間里對黃金造成了壓力,但一些分析師表示,由于美國的貨幣政策過于激進,這種趨勢可能在新的一年開始逆轉。
景順投資公司(Invesco)首席投資長Kristina Hooper表示,她預計一旦美聯儲開始加息,市場的焦點將轉向利率能升到多高。
“10年期公債收益率明年可能上升,但不會大幅上升,”她表示。“最終收益率仍然會很低。”
Hooper表示,她預計明年黃金市場將保持相對平穩,金價將繼續徘徊在1800美元左右。
她表示,在地緣政治不確定性日益增強的情況下,黃金仍是一種頗具吸引力的通脹對沖和避險資產。不過,她補充說,即使美國經濟增長勢頭明年放緩,也會支撐風險資產。
盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen說,他對2022年的黃金走勢比較樂觀。
他表示:“不確定性足夠大,黃金應該會在2022年某個時候找到一個新的頂部。”
盡管許多投資者對黃金今年的表現感到失望,Hansen說,市場相對來說保持得不錯。金價目前正在測試略低于1800美元的支撐位,今年以來市場下跌了6%。不過,Hansen補充說,目前的價格走勢似乎是某種整合,2020年的漲幅一度接近25%。
他補充說,推動金價上漲的最重要因素是通脹威脅的加劇。他表示,雖然美聯儲加息將推高債券收益率,但實際利率仍將為負。
多數經濟學家預計,無論美聯儲明年加息多少次,他們都不太可能趕在通脹曲線前面。
“如果美聯儲試圖走在曲線前面,將導致新一輪衰退,”Hansen表示。“明年,我們可能會看到收益率曲線急劇反轉,短期利率的上升速度將快于長期趨勢,這意味著實際利率將保持在低位,這對黃金來說是一個良好的環境。”
這并不全與通貨膨脹有關
利率和實際債券收益率將是推動明年貴金屬價格的關鍵因素;它們并不是市場分析師關注的唯一對象。
富國銀行房地產資產策略主管John LaForge表示,他認為整個大宗商品行業都處于長期牛市的中期。他補充稱,多數價格上漲是由于供需嚴重失衡。
LaForge解釋說,礦業部門的投資不足造成了供應不足,而需求卻在增加。
他在該行2022年展望報告中表示:“大宗商品上漲歸結于供應增長不足,這并不容易解決。”“不管明年利率會如何,不斷擴大的供應赤字都將推高大宗商品價格。”
LaForge說,他看好明年的黃金,因為貴金屬將趕上大宗商品市場的其他部分。
目前,富國銀行預計,到2022年金價將回升至2000美元。
LaForge確實指出,黃金在2022年將對美國的貨幣政策敏感;不過,他補充說,美聯儲不太可能采取過于激進的貨幣政策。
富國銀行債券市場團隊指出,拜登總統明年將在美聯儲有三個職位空缺。
富國銀行首席投資官Darrell Cronk在該行2022年展望網絡研討會上表示,“拜登明年不太可能任命鷹派央行官員進入董事會,因此我們認為明年的貨幣政策將偏向鴿派。”
然而,并非所有分析師都對2022年的黃金走勢持樂觀態度。凱投宏觀的大宗商品分析師預計,到明年年底,金價將跌至1600美元。
“我們認為,未來幾年短期國債收益率將進一步小幅上升,但長期收益率的增幅將較小。鑒于金價對長期實際收益率的變化反應更靈敏,我們仍然相信,逐步上升的長期收益率將在2022年底將金價拉低至1600美元,”分析師們表示。