FX168財經報社(香港)訊 周五(11月12日)，世界黃金協會消息，10月金價上漲。由于中國的實物黃金需求保持平穩，本月的本地黃金溢價也穩定在了7.4美元/盎司。在連續五個月的凈流入之后，截至10月底，中國黃金ETF總持有量共計74噸（約合40億美元，270億元人民幣），資產管理規模按噸位計算為有史以來的最高水平。年初至今中國黃金ETF流入量已達12噸。
另外，上游實物黃金需求保持強勁；10月，上海黃金交易所(SGE)的黃金出庫量高于往年，最新數據也顯示9月的黃金進口量進一步增加。
展望未來，世界黃金協會在報告中稱，經濟增長的不確定性，加上國內商業銀行黃金業務重心向實物銷售的轉移，可能會為中國的零售黃金投資需求提供一定支持；在接下來的數月中，中國金飾零售的季節性強勢或將面臨經濟增長放緩以及疫情散點爆發隱患所構成的挑戰。
世界黃金協會新聞稿全文如下：
10月份金價反彈，上海-倫敦金價差趨于穩定
10月金價反彈，主要得益于通脹預期飆升，COMEX黃金期貨凈多倉位升高，以及本月美元的疲軟表現。以美元計價的倫敦早盤金價(LBMA)和以人民幣計價的上海午盤基準金價(SHAUPM)分別上漲3.8%和2.3%。人民幣對美元升值，這可能是導致人民幣金價漲勢稍弱的關鍵因素。11月截止日前，主要市場高企的通脹繼續推動金價向上。
10月，本地黃金平均溢價7.4美元/盎司，與上月相比幾乎持平。在需求穩健的第三季度過后，中國的黃金消費逐步開始季節性反彈，為上海-倫敦金價差企穩提供了支持。
中國黃金ETF持倉噸位創新記錄
在連續五個月的凈流入之后，截至10月底，中國黃金ETF總持有量共計74噸（約合40億美元，270億元人民幣），資產管理規模按噸位計算為有史以來的最高水平。年初至今中國黃金ETF流入量已達12噸。
10月，中國黃金ETF流入2噸，主要原因為以下兩點：
·金價穩步上漲可能吸引了本地趨勢投資者的關注；
·經濟增長不達預期，給本地投資者的風險偏好造成壓力，導致該月上證綜合指數下跌0.6%，日均交易量環比減少35%。
10月上游實物黃金需求高于往年，9月黃金進口量進一步增加
10月，上海黃金交易所的黃金出庫量為137噸，較上月減少28%。這一月環比下降是季節性的，中國的上游實物黃金需求往往會在10月下降，因為制造商在9月大量補貨后，10月庫存依然充足。此外，10月1日至7日的國慶黃金周導致10月交易日較少，這也是造成黃金出庫量較上月下降的另一關鍵原因。
但與去年10月相比，今年10月上海黃金交易所的黃金出庫量增長了45%，較2019年疫情前則高出了50%，主要原因為：
·與2020年和2019年第三季度相比，今年第三季度的黃金需求更為強勁；
·古法金飾在年輕消費群體中大受歡迎，這也提高了業界對第四季度的預期；
·隨著更多本地金飾商采用每克定價的模式，他們庫存中大克重的產品也多了起來，這些更為厚重的產品也會在按克計價模式下帶來更高的利潤。
中國海關的最新數據顯示，9月份中國的黃金進口量為85噸，較上月增加8噸。與推動9月份黃金出庫量增加的原因類似，黃金進口需求也通常在第四季度前夕升高，而中國黃金消費一般在進入第四季度后開始逐步走高。
這使得中國第三季度的黃金進口總量達到228噸，同比增加171噸，比2019年第三季度多出43噸，主要原因在于以下兩點：
中國第三季度的黃金消費量高于2020年和2019年同期，導致進口需求增加；
中國金礦產量最近幾個季度持續下降，加之2020年疫情相關限制措施導致當年進口量大幅削減，因此在黃金消費較強勁的情況下，國內對于進口黃金的需求增長。
展望未來
經濟增長的不確定性或將驅動中國零售黃金投資需求的提升
隨著第三季度GDP增長放緩，人們對未來中國經濟增長的擔憂加劇。新冠確診病例的零星爆發以及“類滯脹”壓力上漲等因素可能會使本地投資者風險偏好下降，從而導致對黃金ETF或其他實物黃金產品等避險投資的需求增加。
此外，地方商業銀行的實物黃金產品銷售逐漸成為其黃金業務重點，這是中國第三季度零售黃金投資的驅動之一，也有望繼續支撐我國金條和金幣需求。
金飾消費季節性強勢或面臨挑戰
接下來幾個月中，下列因素將有利于本地金飾的銷售：歷史規律；古法金飾在年輕消費群體中大受歡迎；本地零售商將銷售更多大克重金飾產品（前文中也提到這是由金飾定價模式逐漸轉變造成的結果）。
即便是到了金飾銷售的傳統旺季，風險依然存在。首先，中國經濟增長的不確定性可能會構成中國金飾消費的關鍵挑戰，因為經濟增長與消費者的可支配收入和消費水平高度相關。同時，近來各地疫情零散復發也可能會為金飾零售業的前景蒙上一層陰影。因此，我們對未來幾個月中國的金飾銷售前景持謹慎樂觀的態度。
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