FX168財經報社(香港)訊 摩根大通分析師格雷戈里·希勒(Gregory C. Shearer)指出，通脹和能源價格飆升導致的金價上漲難以持續到明年底。他提到，在過去幾個月里，金價在支撐位上保持的比預期更久。持續高水平的基礎通脹和高企的能源價格，是促成其上漲的原因之一。而他展望后市表示，黃金明年底或將跌至1520美元。
盡管歐洲天然氣價格最近有所回落，但摩根大通依然認為，在即將到來的最寒冷的冬季，能源價格上升的風險依然上行。考量到持續存在的供應鏈瓶頸和能源價格上漲風險，美國整體通脹可能至少在年底保持上升。
因此，摩根大通上調對今年金價的預測，預計21年第四季度金價平均為1760美元/盎司，明年第一季度為1740美元/盎司。
不過，展望明年，摩根大通預測全球經濟增長將遠高于潛在增長率，通脹有所緩和，金價的上升趨勢將被壓制，預計22年第四季度金價為1520美元/盎司。
摩根大通認為，2022年黃金將面臨更長期的周期性阻力，但這在很大程度上取決于利率政策。
不單單是短期價格驅動因素，黃金與實際利率的密切關系，以及其作為無風險避險資產的吸引力，增加了其長期價格動態的周期性，與其他大宗商品類似。
摩根大通總結發現，在過去的美國經濟周期中，在經濟擴張的最后五分之一時期(80%至100%)，黃金價格往往呈現出最強勁的正回報，而在經濟衰退的早期階段，金價通常反彈得更多。
相反若是從長期來看，在新一輪經濟擴張的早期階段，金價走勢則更為艱難。首先，黃金的“安全避風港”吸引力隨著投資者轉向與增長更相關的資產而減弱。
此外，隨著各國央行在經濟站穩腳跟后轉向正常化政策，美聯儲還可能面臨收益率再膨脹帶來的額外阻力。
然而，在上兩個經濟周期(2001年和2009年)的早期階段，黃金的表現相對強勁，這在很大程度上取決于經濟復蘇的速度，以及與復蘇增長相關的利率政策。
鑒于美國連續幾輪量化寬松政策造成美國長期實際收益率大幅下降，黃金在上一個周期早期的強勁表現與歷史趨勢形成了鮮明對比。
摩根大通對黃金的價格預測將保持看跌，認為明年黃金可能會回歸到典型的周期前期行為。
此外，摩根大通認為，對滯脹的擔憂是錯誤的，并且仍然堅持全球經濟增長將遠高于潛在增長率，通脹仍將放緩(盡管高于疫情前)的預測。此外，隨著冬季過去，近期能源價格的大幅上漲和能源通脹上行風險將有所減弱。從政策角度看，通脹壓力也正迫使央行取消超寬松政策。
隨著美聯儲和其他央行明年解除超寬松政策，摩根大通預計黃金價格將在2022年穩步下跌，至22年第四季度平均每盎司1520美元(2022年全年平均每盎司1610美元)。
在黃金發展之際，貴金屬市場也將焦點轉向老二哥白銀。Northstar & Badcharts技術分析師帕特里克·卡里姆(Patrick Karim)接受金拓(Kitco)訪問時表示，如果價格繼續遵循7年的弧形模式，黃金和白銀都將走高。他展望后市，2024年金價將翻漲1倍，銀價則翻漲3倍，將比2017年水平高出350%。
【廣告】關注公眾號，學習量化投資！
