FX168財經報社(香港)訊 黃金自今年6月以來持續走弱，全年恐怕將交出負報酬成績單。現如今，投資市場將加密貨幣市場視為更優秀的通脹避險工具，促使資金不斷從黃金ETF流入加密貨幣。但分析人士提到，金礦類股目前已遠比標準普爾500指數便宜，股息收益率還更高，值得反向操作的投資者高度矚目。
根據Barron's所報道，Bristol Gold Group管理成員Trey Reik表示，機構投資者只要將2%至3%的資產投入，規模相對迷你的金礦類股即有望大漲一波。他提到，整個貴金屬采礦業的股票市值，目前只有5800億美元，而隨便選擇一檔大型股，像是美國大型科技公司蘋果，市值就多達2.5萬億美元。單單看特斯拉首席執行官馬斯克(Elon Musk)目前的身價，就達整體金礦股市值的60%。
Reik也提到，截至9月30日為止，NYSE Arca黃金礦業類股指數的本益比(PE)只有13.45倍、遠低于標準普爾500指數的24.34倍，股價凈值比也只有1.6倍，遠低于標普500指數的4.51倍；其股息收益率則達2.3%、高于標普500指數的1.38%。
另外值得注意的是，Reik說道：“黃金采礦商已開始償還債務，根據Canaccord Genuity所制作的數據表示，金礦商2014年背負的債務合計有180億美元，預估2022年減去債務的凈現金部位有望多達150億美元。”
Reik認為，金礦類股若要發動，得等標普500每日刷新歷史高的趨勢暫緩。因此，目前不必急著買進金礦類股，至少等到這個族群開始跳高，并且引起交易者的興趣后再說。
MarketWatch報道引述分析人士所認為，長債殖利率下挫，可能反應人們擔憂“貨幣政策出現錯誤”(Policy Error)，意味著美聯儲為協助經濟在高通膨環境軟著陸的努力，反將導致經濟陷入衰退。
BMO Capital Markets策略師Ian Lyngen與Benjamin Jeffery表示，從過去歷史來看，即便是最平淡的總經環境，美聯儲制造軟著陸的紀錄也欠佳。該證券表示，長債依舊深受投資人歡迎，部分是因為美聯儲這次犯錯的風險高于之前幾次循環，主要是受到疫情引發的不確定因素影響。
TD Securities資深利率策略師Gennadiy Goldberg直指，市場決定降低終端基金利率(Terminal Funds Rate，指美聯儲升息循環的終點)預估值。他說，市場不認為美聯儲能把利率升到多高的位置。
至于目前金價的走勢，ThinkMarkets市場分析師Fawad Razaqzada表示，“如果金價要下跌，早該在上周三FOMC做出決議后就下跌了。金價反而上漲到上周收高，而且看起來可能會進一步上漲，尤其是倘若央行各官員的演說持續暗示貨幣政策不會積極緊縮，以及通脹是短暫的。”
Fawad繼續說道：“上周英國央行發表談話但沒有采取行動，因為他們拒絕升息，盡管先前他們說過可能會升息。除此之外，歐洲央行仍持續發出鴿派言論。此外，美聯儲將削減購債規模150億美元的決定，已完全在價格上反映，且黃金和白銀的下行風險可能也已經完全入價。”
他最后提到稱：“本周將有幾位央行官員發表談話，來看看是否會持續聽到更多鴿派言論，如果是這樣，這對股市和黃金或一般風險資產來說，應該是好消息。最大的風險是美國CPI通脹大增，盡管這不太可能，但不是完全沒有問題。”
CMC Markets UK首席市場分析師Michael Hewson表示：“上周央行令人意外地傾向鴿派，持續推升金價。”
Hewson也補充，黃金價格的下一個關鍵阻力是仲夏時的1835美元高點，這自7月中旬以來就一直是扎實的壁壘。要突破這一關卡，國債收益率可能要再進一步大降，以及美元要進一步走疲，但現階段這兩種情況都不太可能。
XM高級投資分析師Marios Hadjikyriacos寫道，黃金基本上走勢變成看美聯儲升息速度而波動，在每回利率正常化的預期被推遲時就會受益，若被提前就會受挫。
