本周，國際油價連續第二周收跌，但周K線有明顯的下引線，顯示出多空拉鋸激烈。在需求接近達到疫情前水平的情況下，OPEC+產油國拒絕了美國加快增產的呼籲，引發了新一輪的供應擔憂。這增加了美國頁岩油增產以及釋放戰略儲備的前景。此外，伊朗和主要大國同意本月恢複核談判，這可能導致美國取消對伊朗石油的制裁，從而增加全球供應。
NYMEX原油期貨收跌2.46%至81.17美元/桶；ICE布倫特原油期貨收跌1.17%至82.55美元/桶。兩市盤中均創下10月7日以來新低，分別至78.25美元/桶和80.20美元/桶。
OPEC+我行我素
石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)在周四(11月4日)的會議上同意，將繼續執行從12月起將石油產量再提高40萬桶/日的計劃，儘管美國呼籲進一步增加石油供應，讓不斷上漲的油價降溫。
OPEC事實上的領到國沙特阿拉伯稱，石油市場供應充足。稍早前，科威特表態支持OPEC+現行的增加全球石油供應的計劃。伊拉克方面則認為，按照計劃提高的產量足以滿足需求並穩定市場。
OANDA資深市場分析師Edward Moya說：「這是一次速戰速決的OPEC+產業政策會議，OPEC+完全沒有考慮改變其產出策略，這就是他們傳遞的信息。」
伊朗核談判本月恢復
在西方國家益發擔心伊朗的核子發展之際，伊朗最高核談判代表本周表示，將於11月29日重新展開恢復2015年伊朗核協議的談判。後來美國與歐盟的聲明也證實了此事。
自從6月以來，談判一直陷於停滯。迄今為止的六輪會談都是間接進行。主要由歐洲外交官穿梭於美伊官員之間，因伊朗拒絕與美國直接接觸。周三稍早，伊朗最高國家安全會議秘書表示，除非美國總統拜登能夠保證美方不會再次放棄伊核協議，否則恢復該協議的談判將會失敗。
荷蘭國際集團(ING)本周表示：「除了明年市場可能恢復供大於求之外，阻礙OPEC+增產的另一個因素是，伊朗是否以及何時會恢復供應的不確定性。」
美國可能的應對策略
① 釋放儲備
白宮周四(11月4日)批評了主要產油國保持石油產量穩定的決定，稱OPEC+似乎「不願」使用其力量幫助全球經濟復蘇。白宮發言人還說，拜登政府將考慮使用其全面的工具來增強能源市場的韌性。
由於美國汽油零售價接近每加侖4美元，這被認為是美國司機能夠承受的極限。美國總統拜登上周六(10月30日)敦促有閑置產能的20國集團主要能源生產國提高產量，以確保全球經濟更強勁的復蘇，作為向OPEC及其合作夥伴施壓以增加石油供應的廣泛努力的一部分。
OANDA的高級分析師Edward Moya說：「原油價格之所以下跌……拜登政府用盡了對OPEC+成員國的各種可能籲求，世界各國領導人已經沒有底牌向OPEC+施壓了，只剩下動用戰略石油儲備打壓油價。」
② 頁岩油增產
最近兩周，油價開始從多年高位回落，因美國庫存上升，且有跡象顯示高油價可能鼓勵其他地方增加供應。美國能源信息署(EIA)最新公布的庫存數據顯示，截至10月29日當周，原油庫存增加329萬桶，至4.341億桶。此前分析師預估為增加225萬桶。
美國頁岩油生產商今年在價格飆升的情況下拒絕增加石油產量的決定可能即將結束。包括BP、雪佛龍和埃克森美孚在內的幾家大型石油公司計劃明年增加產量或頁岩油支出，這可能會削弱OPEC+控制供應和支持油價的努力。
BP本周表示，將在明年增加5億美元頁岩油資產支出。埃克森美孚首席執行官上周表示，公司上個季度將頁岩油產量提高了30%至約50萬桶/日，並可能在未來再增加兩座鑽井平台。雪佛龍本季度將增加兩個鑽井平台並增配完井員工，並在2021年初增加產量。
能源投資機構Bison Interests的首席投資官Josh Young表示：「隨着油價上漲，石油產量恢復增長的可能性越來越大。」但他說，投資收益仍將低於新冠疫情之前的增長速度。
經濟學人智庫(EIU)的全球經濟學家Matthew Sherwood說：「影響油價的主要因素將繼續與歐洲的能源緊張以及從天然氣轉向石油衍生品有關。」然而，Sherwood說，這種情況可能會從2022年中期開始緩解，因為美國將通過增產石油予以應對。
供不應求局面持續
中國國家糧食和物資儲備局上周日(10月31日)稱，近日開展年度性國家儲備成品油輪換工作，本次輪換出庫的汽油、柴油用於增加市場資源、緩解供應緊張。
而隨着企業重新開業以及國內公路和航空旅行恢復，美國石油消費量已恢復到大流行前的水平，但生產煉油滯后，煉廠加工原油速度一直比大流行前低約5%，給精鍊燃料庫存帶來下行壓力。
截至上周末，美國汽油庫存比大流行前的季節性平均水平低500萬桶，而餾分油庫存則低600萬桶。美國國內原油產量也遠低於大流行前的水平，這導致原油庫存下降幅度更大。上周商業原油庫存比大流行前平均水平低1800萬桶(4%)，其中庫欣交割地的短缺程度最嚴重，那裡的庫存減少了2500萬桶(48%)。
庫存大幅下降意味着，除非說服OPEC+加快增產，否則幾乎沒有減震器來應對任何意外產出中斷或消費增長強於預期的情況。一些能源交易商猜測，美國的舉措可能涉及釋放戰略石油儲備，這對拜登政府來說情況不太好。
瑞穗(Mizuho)能源期貨主管Bob Yawger表示，OPEC+決定維持穩定增產，拜登政府若缺乏實質性回應，油價漲勢將持續。他並補充說，只有在中國和其他國家參与的情況下，才能解決市場上的石油短缺問題。
